来源:经济参考报
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在当前资本市场对违法行为“零容忍”的形势下，广发证券及14名相关责任人因康美药业巨额造假案，于7月下旬收到广东证监局的处罚决定。其中“暂停保荐机构资格6个月，暂不受理债券承销业务相关文件12个月”的监管措施，是证监会《证券发行上市保荐业务管理办法》最新修订前，按照老办法顶格处罚。
这一处罚在资本市场引起了不小的震动，引发了一系列连锁反应。截至7月底，由于广发证券投行业务暂停，共有30家IPO受到影响，其中19家被交易所暂停上市审查。广发证券辅导的42家企业中，有9家企业选择更换保荐机构，4家企业与广发证券签订了终止辅导协议。
专家表示，广发证券作为“把关人”的疏漏和缺位，不仅为康美药业的财务造假打开了大门，也让数十家尚未浮出水面的保荐公司、辅导公司等融资公司面临巨额财务损失。广发证券投行业务的暂停虽然没有对其整体业务造成沉重打击，但却是公司声誉和品牌影响力上不可磨灭的污点。千里之堤毁于蚁穴，再次为券商投行业务合法合规经营敲响警钟。
“把关人”的遗漏与缺席
资料显示，广发证券股份有限公司成立于1991年，是全国首批综合性证券公司。分别于2010年和2015年在深交所和港交所主板上市。
业内人士分析，广发证券投行业务发展多年，在尽职调查、内部质量控制、持续监管等方面至少存在疏漏或不足。
在内部质量控制方面，早在1月3日，广发证券就收到了证监会出具的警示函，指出了广发证券公司的内部问题:一是在合规部门，具有相关领域三年以上工作经验的合规人员占比不足1.5%；一些投行的非现场团队没有配备专职合规人员。二是公司部分合规人员薪酬低于同公司平均水平。三是合规考核的独立性不足，包括合规总监的考核指标，包括业绩等影响合规考核独立性的指标；部分合规经理由业务部门考核或允许业务部门调整考核评级，合规总监对子公司合规负责人的考核权重低于100%。四是一些重大决策、新产品、新业务没有经过合规总监审核。
持续督导方面，据不完全统计，广发证券保荐的公司在近一年内频繁更换持续督导人员。如深圳英飞凌科技股份有限公司、江苏金陵体育器材股份有限公司一年内更换保荐代表人三次，更换原因基本都是原保荐代表人工作变动或辞职。
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富云数据服务有限公司提供的数据显示，截至7月23日，广发证券投行业务暂停，共有30家IPO受到影响，其中19家被交易所暂停上市审核。
主板方面，广发证券为9家公司提供了保荐服务。证监会7月24日披露的《发行监管部首次公开发行公司基本信息表》显示，江苏达内化工、江苏长岭液压、浙江华盛科技、申通科技集团、江苏荣泰实业、威海百合生物科技、江阴标榜汽车零部件等7家公司被上交所暂停上市审核。无锡新洁能和上海丽人丽妆化妆品两家公司较早通过了发审会，未受此事件影响。
在中小板块中，广发证券为5家公司提供了保荐服务。证监会7月24日披露的发行监管部首次公开发行公司基本信息表显示，周六福珠宝、四川郎酒、山东联科科技等3家公司被深交所暂停上市审核。不过，重庆柏雅卫浴和陕西胡华两个企业较早通过了审核会议，没有受到此次事件的影响。
创业板方面，广发证券为昆山亚翔香料、江苏恒辉安防、广东东健汽车科技、金浦花园、深圳景泰、上海希望建筑设计事务所等6家企业提供保荐服务。上述6家企业因保荐机构暂停保荐机构资格，被深交所暂停上市审查。
在科创板，广发证券为10家企业提供了保荐服务。深圳信义昌科技、广州众望龙腾软件、山东高伟骨科材料等3家公司因保荐机构被依法限制业务活动，被上交所暂停上市审查。七家公司没有受到这一事件的影响。其中，广州瑞松智能科技、南京万德斯环保科技、迈德医疗工业设备、深圳清逸光电、上海美迪希生物医药、上海晶峰明源半导体等6家公司注册IPO。2019年11月18日，广州法国因发行人撤回上市申请或保荐人撤回保荐而被上交所终止上市。
截至5月31日，广发证券辅导项目企业42家。截至7月31日，这42家企业中，已有9家企业选择变更保荐机构，其中，深市水务规划设计院的保荐机构变更为光大证券，世普检测技术(上海)的保荐机构变更为海通证券，江苏金枝教育信息的保荐机构变更为东方证券，珠海红瑞信息科技的保荐机构变更为中天郭芙，华智机械和广州康生生物的保荐机构变更为民生证券。广东苏美达自动化保荐人由华安证券更换，宏景科技保荐人由华景证券更换，江西阿凡达暖通科技保荐人由东莞证券更换。深圳优学天下教育发展、迪亚股份、广东浩顺奥的斯科技、江苏宝利洁环境科技等4家企业与广发证券签订了终止辅导协议。4家公司IPO审核暂停。其中，威海百合生物科技、江阴标榜汽车零部件被上交所停牌，四川郎酒、山东联科科技被深交所停牌。其余25家公司暂时未做出明确回应或相关措施。
《经济参考报》记者致电广发证券多家辅导公司，目前仍处于静默期。这些公司大多表示，正在考虑更换辅导券商，比较选择是一个系统工程。换经纪人需要重新分配资源，很多工作都要推倒重来。他们为时间成本和机会成本感到惋惜。
投行客户和人才流失的痛苦。
记者注意到，与东莞证券、万联证券、粤开证券相比，广发证券的投行业务在同地区券商中排名第一，投行业务净收入指数比其他券商高一个数量级，可见广发证券的投行业务在该地区具有较强的竞争力。
广发证券的投行市场环境竞争激烈。富云数据显示，2019年末，除中信证券华南投行业务营业收入同比下降33.82%外，同区域其他券商均增长强劲。其中，万联证券投行业务收入较上年增长21.15%，东莞证券投行业务收入较上年增长130.27%，粤开证券银行业务收入较上年增长14%。
这一地区的巨大市场也吸引了外国券商的目光。受广发证券投行业务暂停影响，辅导期内共有9家企业选择更换保荐机构。变更后的保荐机构除东莞证券外均为外资券商。
据了解，广发证券的主营业务分为四大板块。除投行业务外，其他三个板块分别是财富管理业务、交易及机构业务和投资管理业务。通过分析广发证券2015年至2019年的财务报表可以看出，投行业务收入占总营业收入的比重较低，占比已经从2016年的16.01%下降到2019年的6.48%。
据业内人士分析，纵观广发证券(董)的整体人员结构，涉案高管分别为执行董事兼常务副总经理、副总经理欧阳和。他们受到的处罚大多是监管谈话，但目前公司似乎没有涉及人事变动。
此次事件中，8名直接责任人(投资银行部董事、总经理(前任)陈家茂、投资银行部医疗健康产业组总经理林焕伟、投资银行部医疗健康产业组副总经理朱、投资银行部副总经理、林焕荣、债券项目发起人许、副总裁、债券项目发起人、投资银行业务管理总部总经理何宽华)大多在投资银行部工作。缺少大量的核心人员，可能会对这个部门的后续工作造成一定的影响。
据调查，截至8月3日，广发证券共有172名保荐代表人，上述被免职的8人中有6人为保荐代表人。此外，据公开数据不完全统计，林、孙瑞峰、、万能信等近20名保荐代表人在近一年内因工作变动、个人因素等原因离开原岗位，其中大部分已离开广发证券，跳槽至中信证券、安信证券等其他券商机构。
在广发证券最新的保荐代表人名单(近一年来有所变动)中，除了从光大证券辞职的刘磊外，其他负责“一般证券业务”的人员几乎全部通过内部组织变更为保荐代表人。目前该作的空空缺大部分来自内部整合。
专家表示，广发证券暂停投行业务对公司整体业务影响不大，因为投行业务占总营业收入的比重较低，且呈下降趋势。但长期来看，广发证券的声誉和品牌影响力将受到严重影响。广发证券投行业务遭遇客户和人员流失，或引发多米诺骨牌效应。(张汉卿)
责任编辑:张
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