再入一家新媒体公司，总资产6000亿的海航堪称资本界翘楚，下面是投资潮给大家的分享，一起来看看。
海航6000亿贷款
在 “买买买”这件事上，海航当以出手之快，金额之多，涉猎之广居为翘楚。而最新的消息称，这一巨头终于在横跨旅游、物流等多个领域后，终于将收购的标的扩展到了新闻媒体领域来。
据澎湃新闻报道，海航集团旗下金融产业集团海航资本集团有限公司斥资880万已经收购了运营《财经》杂志网站的公司80%股权，这家公司指的是北京联办财讯文化传媒有限公司（下称联办财讯）。这笔交易在2016年12月12日获得监管机构的核准。
交易与《财经》杂志无关
工商信息显示，联办财讯成立于2014年1月，对外投资了包括北京联办财经智库国际信息管理咨询有限公司等6家公司。
不过随后，经财经官方公开表示，报道中的880万并非并购价格，而是公司注册资本金的股本。联办常务干事、媒体事业部总经理 ，并兼任联办财讯董事的戴小京表示，联办财讯是“一家跟新媒体运营有关系的公司，它（拥有）好多家公司，（达到）20多家。海航收购的是新媒体业务，和《财经》杂志及网站无关。”
国家企业信用信息公示系统显示，该公司的三大股东和其占股分别为：英大传媒投资集团有限公司、北京联办文化传媒有限责任公司、海航资本；核准日期为2016年12月12日。但没有显示具体股东的占股比例。
而根据其2015年年报，此前，其股东分别北京融联信息传播有限公司、北京联办文化传媒有限责任公司、英大传媒投资集团有限公司。可见，海航入股后，融联信息传播退出。
戴小京在接受采访时也表示“此次收购不代表海航对《财经》纸质版杂志与其编审团队有任何控制权”。海航并未向外界披露此番收购的用意，可以知道的是，除了财经网外，北京联办财讯文化传媒旗下还负责有新旅行等几家旅游网站的运营。
自去年起完成超300亿美元交易
据凤凰科技报道援引消息人士称，北京联办财讯文化传媒的估值在10-15亿元之间。但是对于动辄就砸金几十、上百亿美元的海航而言，这笔交易的体量也算不得亮眼，但外界对此并不乏关注，理由呢，资本入主媒体，总是能挑动不少人的神经。
目前，这家雄心勃勃的企业业务遍及航空和房地产等多个领域，并在国内外大举收购旅游、物流、技术相关的企业。从去年到现在，海航已经完成了超过300亿美元交易。
据虎嗅统计，海航在2016年先后投资过优步中国，60亿美元投资英迈公司，15亿美元对瑞士航空服务公司Gategroup发出收购要约，100亿美元收购CIT Group Inc.旗下的飞机租赁业务，65亿美元购买希尔顿25%股权，斥资1.3747亿美元收购华盛顿州八个高尔夫球场，旗下渤海租赁的子公司Avolon以100亿美元收购国控股银行CIT Group Inc．的飞机租赁业务。
到了2017年2月17日，德意志银行文件披露称海航集团入股德银，并取得3.04%的投票权，此举使得海航集团成为德意志银行第四大股东。3月，海航集团以1500万欧元收购哈恩机场82.5%股份。
据新三板在线统计，截至2016年2月3日，海航集团至少在新三板铺下了13家直系子公司（不含参股公司）。其中联讯证券、易建科技、海航冷链、新生飞翔、首航直升、海航期货、皖江金租和一卡通等8家公司已经实现挂牌。
此外，我们还不能忘了海航还斥资5亿美元成为了国内旅游互联网平台“途牛”的第一大股东。途牛强大的O2O资源将使海航旅游产业链的构建更加立体。
虽然上述收购对象表面看来甚至有些凌乱，但海航的总体战略可以概括为“旅游”与“供应链”这两条“全产业链”，而航运、金融以及实业三大业务则作为构建这两条“全产业链”的核心组件。
海航投资预亏4亿引关注
从1993年的一家小航空公司到今天的中国第四大航空公司，总资产逾6000亿人民币，业务覆盖多个产业，海航的这盘棋正越下越大。但在这24年里，海航也并非一番风顺，至少经历了三次危机。
第一次危机是海航集团成立的2000年。当年7月，国家民航总局开始部署以国航、南航、东航三巨头为中心的战略重组。这一明显带有政府配置市场色彩的计划，令当时仍偏居海南一隅的海航备感焦虑。
第二次危机发生在2003年，受SARS所累，一向现金流充裕的海南航空出现历史上首次亏损，当年报亏10亿余元。这让公司认识到，尽管航空业有日常现金流好的优点，但也有受外部影响大、敏感度高、利润率低的缺点。所以从那时候开始，海航开始围绕航空主业进行上下游产业链延伸。
2008年前后的次贷危机，海航开启了第三次转型，海航海外收购步伐开始大举加快。那些为我们所熟知的宝能系、生命人寿系、茂业系、中植系、安邦系甚至中科招商系等等，投资范围绝大部分局限于A股，而海航系触角早在2008年以前就开始已伸向全球。
不过在近日，海航资本旗下子公司海航投资又因2016年预亏4亿元而遭到了联合信用评级有限公司的关注。今年1月26日，海航投资发布业绩预告称，公司预计2016年实现归属于上市公司股东的净利润亏损4亿-4.7亿元，而上年同期，海航投资的净利润为盈利约2.22亿元，对于归属净利润由盈转亏的原因，海航投资表示，主要受本期地产结算收入减少、财务费用支出增加及计提资产减值准备等影响。
资料显示，海航投资的前身为亿城股份，2013年8月6日，公司原大股东乾通实业与海航资本签订了《股份转让协议》，乾通实业拟将持有的上市公司2.86亿股股份，占亿城股份总股本的19.98%全部转让给海航资本，转让价款总计约16.1亿元。按照海航资本受让价格5.63元/股计算，较亿城股份停牌前2.75元/股的收盘价溢价逾一倍。而后，亿城股份于2015年2月6日正式更名为海航投资集团股份有限公司。
但截至目前，按照海航投资2017年2月10日5.22元/股的收盘价计算，海航资本的持股市值目前仍浮亏约1.2亿元。
实际上最近几年，海航投资一直在尝试从单纯的房地产业务向以房地产、金融与产业投资为主要业务的运营模式转型。但相关数据表明，在2013-2015年期间，海航投资实现营业收入分别约为25.9亿元、20亿元及12.3亿元；实现归属于上市公司股东的净利润分别约为2.14亿元、1.9亿元与2.22亿元；扣除非经常性损益后净利润分别约为8895.21万元、-2.02亿元及-1.73亿元，呈现出明显的业绩下滑趋势。这说明，公司在转型过程中并非一帆风顺。
海航3000亿
成立34年，总资产超过3600亿元的方正集团，正经历至暗时刻。
2月18日，方正集团晚间发布公告称，其债权人北京银行以方正集团未能清偿到期债务，且明显不具备清偿能力为由，已申请法院对方正集团进行破产重整。
目前，央行、教育部、北京市已经成立清算组接管企业。
一石激起千层浪。
作为民营企业中曾经的佼佼者，方正在2019年“中国企业500强”的排名是第138位，体量规模高达3000亿，如今却落得没钱还债“被破产”的结局。
消息一出，“方正破产”很快登上微博热搜，引起舆论的广泛关注。
那么方正到底欠了多少钱？
2019年三季度末，方正集团总负债已经高达3029亿，资产负债率82.82%——作为一家“科技企业”，这样的负债率可谓高的惊人。
而相比于欠钱，更绝望的是看不到还钱的可能性。
财报显示，2019年方正集团归母的净亏损达31.9亿元，相当于平均每天亏掉1183万元。
从涉足IT、医疗、产业金融、产城融合，坐拥6家上市公司，比肩联想、惠普，到如今深陷债务泥潭被重组，方正集团是如何走到如今的境地呢？
科技起家1986年，北京大学投资40万元创办方正集团，王选院士发明的“汉字信息处理与激光照排系统”为方正集团奠定起家基础。
（“方正之父”王选院士）
随着激光照排系统投入市场，仅3年过后，其订货金额就突破一亿元大关。
技术大牛出身的王选，一直非常注重自主创新；在他的带领下，方正探索出了一种“顶天立地”的产学研结合模式。
所谓顶天，就是要“不断追求技术突破”，立地，则是要关注“技术的商品化和市场推广”。
可以说，方正最初的成功与其浓浓的技术底色密不可分。
1995年，方正在香港上市，王选受邀担任方正（香港）董事局主席，成为方正的灵魂和旗帜，媒体甚至称他为“方正之父”，尽管他并没有担任过方正集团的董事长和总裁。
彼时迅猛增长的PC机、显示器、服务器、笔记本电脑业务，为方正带来了源源不断的现金流。短短两年，方正科技的营收和净利润就增长10倍。
到1999年，方正集团已拥有三家上市公司，A股的方正科技（电脑）和香港的方正控股（电子排版）、方正数码（电子商务）。
同年，王选被诊断出罹患癌症，此时的他或许并不知道自己只剩下7年的寿命，但本能让他开始为自己身后的布局——王选决定辞去方正研究院院长一职，全力支持年轻人参与管理。
2002年，他又辞去了方正控股公司董事局主席的职务。
“让一个60岁的老者去领导一个高科技企业，无论从哪方面说难度都太大了，至于经营管理，我是不擅长的。”
王选希望他退下来后，新的领导者可以将自己“产学研结合”的方正模式发扬光大。
引狼入室然而事情的发展却事与愿违。
中国的早期科技企业，往往都有技术优先与市场优先的路线之争，譬如联想的倪光南和柳传志。
而灵魂人物王选淡出之后，公司再无重量级元老居中调和，方正内部技术派和经营派的矛盾开始日益公开化。
管理层的内部问题自然也反应在公司业绩上，1999年，方正遭遇了成立以来的第一次亏损。
鹬蚌相争，渔翁得利。
2001年6月，时任北京大学副校长的魏新“空降”方正，出任集团副董事长。
当了十几年大学老师的魏新，并无太多根基和企业治理经验。面对方正内部的“少壮派”和原管理层的压力，急于寻求外援的他，宿命般地遇到了张海和李友。
不同于温文儒雅的魏老师，中专学历的李友很早就出来混社会，靠着十多年摸爬滚打的江湖套路和一股子狠劲，早早就在资本市场上扬名立万。
（前方正集团CEO李友）
1996年，从河南审计厅离职的李友与民间“气功大师”张海合伙创业，靠着一招藏秘瑜伽“包治百病”的套路，短短几年竟发展出30万信徒，敛财数千万元，换算到今天相当于现在的十几亿。
这种体量的资金，足以在当初刚起步的股市呼风唤雨。
于是自2000年左右，李友与张海在深圳改组成立凯地投资公司。
他们先是收购了东方时代公司，进而入主上市公司中国高科，并先后操盘方正科技、银鸽投资、飞亚达、中科健、深大通等，成为资本市场名震一时的“凯地系”。
看中了李友的凶狠手段，天真的魏新迅速将他引入了方正集团，出任CEO，希望李友这头狼能够为自己所驱使。
然而与狼共舞的结果，却是“引狼入室”。
李友当初读书的中专叫做郑州航院，靠着这段学习经历，李友积累了众多的“战友”。
据统计，李友执掌方正集团期间，先后有多达21位同学校友投入麾下。
魏新很快成为了被架空的傀儡。
而这群被称为“郑航系”的势力，也将在日后通过各类令人眼花缭乱的神奇操作，最终将方正推入万劫不复的深渊。
在李友入住之后，一直以科技领先为底色的方正集团突然调转方向，开启了“多元化经营”的并购模式。
2002年，方正斥资2.3亿收购了浙江证券；2003年出资2亿收购苏州钢铁集团；同年以3亿入主西南合成制药、以4亿元收购武汉正信投资等。
靠着高杠杆举债的疯狂扩张，方正短短几年时间资产已膨胀数倍。
审计出身的李友，非常熟悉大型国企的审计工作，这段经历使他对资本市场那些舞弊的手法烂熟于心。
在大量“郑州航院”的亲信同学以及自己的亲戚的配合下，李友熟练运用“交叉持股”、“空壳公司”、“资本腾挪”等资本玩法，编制起了一张以自己为中心、密不透风的大网。
方正错综复杂的股权结构及交易关联方，不仅让外人看得云里雾里，连监管层也看不清真相。
靠着一群“外围公司”的利益输送，李友等人把方正的资产一点点掏空。
8年后，第一财经日报发表《方正集团高管250万撬动200亿国资》的报道，揭露出当年方正集团改制的内幕：
时任方正集团首席执行官李友，利用职权让亲属同学各据高位，通过北京招润以250万元净资产“撬动”200亿元的国资巨头。
媒体的舆论揭开了冰山一角。
2015年1月5日，李友与魏新被有关部门带走调查，方正集团董事会当天由北大方面派出的团队接管。
2016年，李友因犯内幕交易罪、隐匿会计账簿罪等，数罪并罚，判以有期徒刑4年6个月，判处罚金7.5亿。
次年，李友因“行为性质特别恶劣，违法情节特别严重”，被证监会“终身市场禁入”。
方正集团大批高管纷纷落马，其后方正集团高层人事持续动荡。
债务型扩张的黄昏抛开管理层的经济问题不谈，方正的悲剧，很大程度上也源于其选择的债务扩张路径。
如果说联想最为人诟病的遗憾，是放弃了“核心技术”的自主研发，让公司变成了“电脑组装厂”。
那么脱离了“产学研”模式的方正，则索性扔掉了技术的帽子，一路朝类金融公司蒙眼狂奔。
毕竟炒资产的钱太好赚，谁还会苦哈哈的做研发呢？
2019年前三季度，方正集团营业收入917亿，净利润亏损24.68亿，其中公司的研发费用3.33亿，研发费用仅占比营业收入的0.36%。
作为标榜以IT产业为基础的方正，这一数据远低于大多数高科技公司研发占比10%左右的平均水平。
而3.33亿的研发费用，即使绝对额来算，也远不及许多科技类上市公司动辄百亿的研发投入。
与之形成鲜明对比的是，公司前三季度财务费用高达62.04亿，是研发费用的近20倍。
再结合集团涉及的产业包括金融、地产、大宗商品贸易等领域，与超高的资产负债率，方正俨然已是一家类金融公司。
（2019年前三季度，方正研发费用仅为3.33亿）
2月21日，上海清算所发布公告称，目前“仍未收到北大方正支付的付息兑付资金，无法代理发行人进行本期债券的付息兑付工作”。但因北大方正已进入重整程序，因此不会提前清偿单一债务，也不会兑付21日到期的这笔超短融。
换句话说，如果不是一天前启动了重整程序，方正的这20亿元债券将在今日构成实际性违约。
然而出来混，迟早也还是要还，巨大的债务窟窿早晚要来填。
目前方正集团旗下拥有6家上市公司，方正证券、方正科技、方正控股、北大医药、北大资源和中国高科。此次方正集团进入重整程序，这6家上市公司可能面临股权结构变化，实际控制人也可能易主。
事实上，方正的困境也并非个案。
无独有偶，2月19日晚间，据多家媒体报道称，拥有万亿资产却又高额负债的海航集团即将“被接管”，旗下的航空资产也将被拆分。
2月20日，针对市场传言，海航集团一高管接受媒体采访时表示，相关传闻并不确切，其从未了解到关于海航集团的接管、拆分或重组等相关信息。
消息的真伪无法评论，但是客观上，负债累累的海航集团无疑正徘徊在生死关头。
海航集团董事长陈峰曾在去年的新年献词中，这样定义海航的2020年：2020年是海航化解流动性风险的决胜之年。
截至2019年6月底，海航集团的有息借款总额超过5548亿元。据2019年三季报，海航公司账上货币资金为389.6亿元。即便加上应收账款等流动性较高的资产，非流动资产也仅是513亿元。而海航的短期借款，如果加上一年内到期的非流动负债，其负债金额为972亿元。
考虑到公司日常运营所需资金，如果这些借款银行不续贷的话，海航很难过关。
唯有科技，才是第一生产力业内有句老话，“大潮退去，就知道谁在裸泳”。
从某种意义上来说，资产像潮水，债务像石头。
处于经济扩张期，企业可以通过高杠杆控股模式进行债务性扩张，在短时间内迅速做高资产规模，再用资产去抵押，源源不断的借出新的贷款，进而去控股新的企业，周而复始。
在这个时期里，资产的价值大于债务的价值，潮水盖在石头的上面。
但经济有高有低，潮水有起有落，石头却永远是刚性的。
一旦经济进入调整期，潮水退去，水落石出。
近年来，随着金融业供给侧改革的推进，金融开始回归服务实体经济的本源，市场也日趋理性，此前高杠杆、高负债的资产扩张模式已经走到了穷途末路。
马克思曾经说过，科学技术也是生产力，而邓公则更进一步，直接指出“科学技术是第一生产力”。
有数据显示，在经济增长中，科技创新平均贡献率高达85%，著名管理学大师波特（Porter）早在1992年就说过，一个国家要想提升国际竞争力，必须不断地对产业进行创新和升级，而这又来源于对有形资产和无形资产的投资。
2019横空出世的科创板，正是重构金融与实体经济良性循环，助力中国经济高质量发展的关键举措。
这也标志着赚快钱的日子已一去不返，踏踏实实做技术的“老实人”迎来了自己的春天。
而以方正为代表的企业们，唯有不忘自己当初“科技起家”的初心，回归商业的本质，才是正途。
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