记者眼中的宜人贷 - 宜人贷测评，下面是金评媒给大家的分享，一起来看看。
宜人贷贷款怎么样
作者: 曾令松
宜人贷
注册资金：3000万元[1]
所处城市：北京
累积成交额：139.88亿元（截至2016年2月29日）
贷款余额：126.84亿元（截至2016年2月29日）
投资人数：2016年1月份约13万人，2月份约11万人
公司背景：纽交所中国互联网金融第一股
宜人贷 (yirendai.com)是宜信旗下信用贷款与诚信理财咨询服务平台。于2012年3月推出，总部位于北京。2015年12月18日宜人贷（NYSE:YRD）正式在纽约证券交易所挂牌交易，交易代码为“YRD”，开盘价10美元，与发行价持平。但是后来遇到美股下挫，一度跌至5美元以下，目前势头表现良好。
广发银行为宜人贷P2P资金托管业务方。
说宜人贷登录纽交所就是背靠宜信这把大伞一点不为过。实际上是华创资本孵化的宜信，唐宁是华创资本的创始人，也是宜信的创始人，华创资本和宜信现在是兄弟关系。宜信获得A轮融资为凯鹏华盈投资的500万美元，B轮融资为凯鹏华盈投资、IDG资本、摩根士丹利的投资共5000万美元。唐宁还担任北京市网贷行业协会会长。
除了创始人唐宁，宜人贷总经理方以涵，曾是中国科学技术大学少年班的学霸，随后赴美留学，获得美国哥伦比亚大学天文系和电子工程系双硕士学位。方以涵在2011年加入宜信之前，曾担任美国上市公司IAC旗下搜索引擎Ask副总裁，负责全球搜索与问答相关的战略、产品和运营工作。拥有在互联网、大数据和金融服务领域15年的工作经验。
宜人贷依托宜信多年风控经验，通过互联网、移动互联网和大数据技术创新为城市白领人群提供创新、安全、简单、快速的个人信用借款与理财咨询服务。
产品及申请体验：
借款极速模式——
宜人贷宣称为拥有信用维护意识的城市白领提供个人信用借款咨询服务宜人贷借款模式，通过宜人贷借款App来完成。笔者重点谈其中的一种宜人贷借款极速模式。
特点：
1、采用大数据决策引擎来对用户的还款能力和信用资质进行判定（主要是通过对申请者信用卡使用情况作出评估借款额度）
2、无需用户提交财产证明和信用报告；
3、审核速度快，审核时间大概十分钟。可在1分钟之内反馈预估额度，在10分钟左右完成审核。
注册体验：
笔者在注册过程体验到，额度预估时间跟审核时间都如平台自称的大体一致。宜人贷使用的信用评级系统，将借款人分为AA、A、B、C四个等级，不同的信用评级给予不同的利息和交易费标准。具体来看，AA、A、B、C四个等级对应的交易费分别为5.6%、18.5%、26.4%、28.2%，借款人贷款的年利率则为16.9%、27.4%、33.5%、39.5%。[2]
最高人民法院2015年8月发布《关于审理民间借贷案件适用法律若干问题的规定》，年利率24%以下的民间借贷法院予以司法保护，年利率超过36%的民间借贷超过部分法院将认定无效。
而对于年利率在24%至36%之间的借款，提起诉讼法院也不会保护，但如果对方愿意履行，法院也不反对。按照司法解释，宜人贷除了A档之外，剩下的借款均存在风险。
宜定盈——
是宜人贷推出的一站式理财咨询服，最高预期年化收益率最低是6.6%，最高可达10.2%，1000元即可参与投资，封闭期最短是3个月，最长24个月，采用智能投标、循环出借的方式，提高资金的流动率和利用率。笔者看到，宜定盈通过智能投标、循环出借，帮助用户节约时间成本，增加资金利用率。宜定盈从收益上看，相对较低，笔者认为相对比较安全。从产品利率来讲，宜人贷的利率属于相对合理水平。其相对较高的精英标利率在10%-12.5%之间，且3个月封闭期后可转让。正常情况下，从提交体现申请到最终资金转至申请人银行账户下，时间不超过3个工作日。
笔者投资过不少平台，陆金所收益率只有5%左右，最高不到9%，虽然有项目募集期及锁定期，投资时间较长，但因为背靠平安银行，安全性很高，如果相比于陆金所的投资项目，宜定盈的理财投资收益在9%左右，有一定的优势。但是与其他P2P平台横向比较，相比于专注车贷的P2P平台，宜定盈的收益要少3%到5%，与红岭创投、团贷网、Formax金融圈相比，收益率基本持平，在这一点上，其对于投资者的吸引力会稍弱。
可能存在的风险
尽管宜人贷是上市公司，但从其招股书显示，目前宜人贷的借款人主要来源于线上和线下两个部分。对于线上，宜人贷声称通过在线渠道，如搜索引擎营销、搜索引擎优化和与互联网公司合作等方式挖掘借款人。而线下借款人则来自宜信的推荐。
根据招股书上显示，2013年宜人贷从网络渠道产生的贷款为98,512,000元人民币，线下产生的贷款为159,810,000元人民币；2014年从网络渠道产生的896,003,000元人民币，线下产生的贷款为1,332,559,000元人民币；2015年从网络渠道产生的贷款为1,189,978,000元人民币，线下产生的贷款为2,514,767,000元人民币。
招股书还显示出，其投资者主要来源为线上平台，其中2014年，线上投资者25,093人，线下投资者9,434人。截止2015年6月，线上投资者50,193人，线下投资者8,992人。
但其招股书上显示出，其借款人线上人数和线下人数差距不大。其中2014年，线上借款人20,422人，线下借款人18,922人。截止2015年6月，线上借款人30,393人，线下借款人31,738人。
这只能说明宜人贷线下借款人借款数额巨大，线上投资者的钱还是通过线下的形式进入到借款人的账户。
还应注意一点，宜人贷的其未偿还贷款本金呈爆炸式增长，2013年为237，796，000元人民币，2014年为2，132，447,000元人民币，2015年为5，038，881,000元人民币。待收余额增长了将近20倍。
可以得到结论，从获得借款人数量上看，其在2013年、2014和2015年前三季度线上获得的借款人数量占比分别为45.8%、51.9%和49.4%，少于一半比例。
从金额上来看，2013年、2014年和2015年前三季度，宜信推荐的借款人贡献的借款金额分别占总额的61.9%、59.8%和67.8%，基本呈现向上增长的趋势。
从招股书上显示内容来看，线下仍然为宜人贷资产端主要来源。这与很多P2P平台一样，线下开店，通过质押或者抵押等形式，获得资产。但最近国家政策不再允许P2P线下营销，有部分P2P平台关掉了所有的线下实体店，遭受了损失，宜人贷在这一政策压力面前能否寻找到新的借款人来源值得继续考察。
从这些数据中可以看出，线下借款为宜人贷借款主要来源，2015年出现较大变化，线上借款数量还不足线下借款数量的一半，宜人贷有往线下发力的趋势。反过来，如果这种局面没有改变，宜人贷过度依赖母公司宜信的线下渠道，会产生大量关联交易，而关联交易行为的不确定性和交易价格的非市场性、多样性，使其定价政策既是交易的核心内容，也是一些上市公司借以进行资金转移或利润包装的主要手段，违规的可能性会增大。
以上为笔者个人看法和体会，不作为投资理财的必要参考。近日，国务院印发《推进普惠金融发展规划(2016-2020年)》，对于P2P网贷、众筹、互联网理财、互联网保险等普惠金融的形式健康发展提出了期许，同时也要求行业自律规范，建立完善的信息披露制度和行业准入标准。这一要求与之前12月28日出台的P2P网贷征求意见稿的指导思想一脉相承。
注：
[1]网贷之家
[2]和讯新闻《宜人贷逾10亿市值蒸发 招股书暗藏凶险》
（注：本测评以提示风险为主，旨在期待平台继续完善，并不构成投资建议。P2P投资有风险，投资需谨慎。）
记者眼中的理财平台系列稿件——金评媒通过一笔app写稿平台邀请一百位财经科技记者，以记者第三方的角度测评一百家理财平台，让读者看看专业记者眼中的理财平台。
以上文字仅代表作者个人观点，并不代表金评媒立场，禁止转载。
宜人贷可靠吗宜信
面对行业艰难大势，个体公司的辗转腾挪，难免会显得有些力不从心。
在重组控股股东CreditEaseHoldings(Cayman)Limited(下称宜信控股)部分业务后，宜人贷(YRD.N)近日公告称，临时股东大会已批准将公司名称由“ Yirendai Ltd.”改为“ Yiren Digital Ltd.”。此前，宜人贷曾宣布新品牌定名为“宜人金科(Yiren Digital)”。
改名，自然意味着更多的变化。宜人贷董事长兼CEO唐宁于今年7月发布第一季度财报时曾表示，“宜人贷从宜信控股承接的业务与我们现有的业务非常吻合，并为我们开始新的战略业务转型奠定了坚实的基础。合并后的信贷业务将成为中国最大的信用科技平台之一。”在唐宁的构想中，“期待建立一个领先的技术支持的综合金融服务平台，该平台同时提供财富管理和消费者信贷服务。”
看上去，重组后的宜人贷更强调“科技”理念，不知这是否能为宜人贷的未来带来良好的改观，毕竟，从宜人贷今年上半年的业绩看，并不理想。6个月内宜人贷净利同比大降28.24%，第二季度净利环比更大降58.16%。
宜人贷与宜信控股的业务重组交易于今年7月10日完成，该公司二季度业绩公告中并未直接说明其业绩数据是否包含被重组业务，但该公司在一季报业绩公告中曾表示，宜人贷截至今年3月末的季度财报和运营数据已反映了宜人贷从宜信控股承接的业务——“上期财务也已重塑，以反映在共同控制下的收购”。
《投资时报》记者发现，宜人贷今年上半年由于经营活动现金流净流出9.9亿元，现金流整体出现净减少。为了增加现金流，宜人贷二季度大幅削减了投资：至二季度末持有到期投资和可供出售投资分别较一季度末下降97%和67.37%，呈现断崖式下跌。除了经营现金流大幅净流出带来的压力，相关数据变脸恐怕还与宜人贷与宜信控股交易修改对价后，大幅提高现金占比以至于现金对价增加20亿元有关。而今年年初，宜人贷现金、现金等价物及限制现金合计仅为30.34亿元。
为何此次交易要大幅调高现金占比？《投资时报》记者未查询到宜人贷相关公告中有解释。不过，对于控股股东宜信控股的好处确是立竿见影——宜人贷10月8日收盘价为6.33美元，较重组交易完成前一天的收盘价12.06美元接近腰斩，股票对价部分大幅缩水。只是，对于宜人贷其他股东而言，巨额现金支出对宜人贷造成了较大压力，同时，收购标的估值接近或略高于宜人贷，相当于“再造”了一个宜人贷，有高估嫌疑(见本报此前报道《宜人贷线上贷款大幅下降 集团业务重磅注入估值承压》)，宜人贷股价腰斩也从市场层面表明了本报所提出的担忧。
《投资时报》记者就上述问题向宜人贷方面发送沟通函，但截至发稿未收到回复。
净利下滑转型未见明显效果
宜人贷自去年以来实施的各种转型策略，至少在今年上半年的业绩中还未能看到有明显效果。
该公司二季度财报显示，该季度净利为1.54亿元人民币，同比下降20.28%，环比下降58.16%。今年上半年，该公司净利为5.24亿元，同比下降28.24%。
第二季度，宜人贷净收入总额为22.17亿元，同比降25.80%，环比增11.93%。今年上半年，该公司净收入总额为41.97亿元，同比降37.84%，总运营成本和费用为37.97亿元，同比降37.57%。
上述数据显示，其二季度净利同比下降趋势与净收入一致，不过，季环比趋势迥异，在净收入环比增长的同时，净利却大幅下滑。这一方面由于第二季度该公司总运营成本和费用为20.48亿元，环比增17.09%，高于净收入总额环比增速。其中，合同资产和应收款拨备第二季度为5亿元，同比和环比分别暴增81.16%和161.78%。宜人贷称该项增加主要归因于未来可收回估计数的变化。这反映二季度宜人贷资产质量面临较大压力。
二季度末，宜人贷逾期60—89天的贷款逾期率为1.94%，高于一季度末的1.74%。宜人贷称，主要由于贷款量增长放缓和贷款信用表现不稳定。
另一方面，净收入总额之外的其他收入合计项第二季度为0.48亿元，较第一季度的2.19亿元骤降77.86%。其中，“其他，净额” 项第二季度为1748万元，较一季度1.6亿元大幅下挫89.09%。而宜人贷在财报中未言明“其他，净额”项具体所指到底是什么。
大幅减少投资难抵现金流净流出
引人关注的是，宜人贷的业绩下降，直接影响了其现金流。
今年上半年末，该公司现金、现金等价物及限制现金合计为28.23亿元，上半年这三项合计净减少2.12亿元。其中，经营活动现金流净额为-9.9亿元，虽然投资活动现金流净额为3.59亿元、筹资活动现金流净额为4.2亿元，仍难阻挡现金流的净流出。
《投资时报》记者注意到，第二季度宜人贷的现金、现金等价物和限制现金净增加2.05亿元，但当期经营活动现金流净额和筹资活动现金流净额分别达到-3.32亿元和-0.73亿元，当期现金流净增加全仰赖于投资活动现金流净额，达到6.09亿元。
宜人贷资产负债表显示，今年第二季度末其持有至到期投资断崖式下跌至954.2万元，较一季度末的3.13亿元减少了3.03亿元，降幅高达96.95%。第二季度末可供出售投资为3.88亿元，较一季度末11.88亿元减少8亿元，骤降67.37%。两项投资合计减少11.03亿元。
今年第一季度，宜人贷现金、现金等价物和限制现金净减少4.17亿元，虽然筹资活动现金流净额为4.93亿元，但经营活动现金流净额为-6.58亿元，投资活动现金流净额为-2.5亿元。
收购控股股东资产现金对价大幅增加
宜人贷大幅变卖投资、筹资的背后，是重组现金对价被大幅提高。
《投资时报》记者查阅该公司今年7月10日的公告了解到，宜人贷与宜信控股进行的业务重组交易当天成功完成，并于当天对两者间股份认购协议进行了修订。据修订后协议，业务重组交易的对价调整为约6198.14万股宜人贷普通股，以及总计28.89亿元人民币现金的组合。交易结束时，宜人贷已发行约6198.14万股普通股并向宜信控股支付了2.3亿元人民币现金，其余现金对价将在交易完成后的18个月内分期支付，每笔支付取决于所收购的业务是否达成预先约定的业绩目标。
此前的今年3月25日，宜人贷宣布的与宜信控股业务重组有关最终协议的公告显示，总对价为宜人贷新发行普通股约1.07亿股，以及现金8.89亿元人民币，并表示在交易结束时，可以根据预先约定的机制进行调整。上述调整方案减少了约0.45亿股普通股，增加了约20亿元人民币现金，现金增长2.25倍。
假设以公告前20个交易日股价表现对股票对价作粗略估算，今年3月25日前20个交易日，宜人贷股价(ADS)最高为14.75美元，最低为11.45美元，粗略取中值13.1美元。据该公司2018年年报，1ADS代表2股普通股。1.07亿股普通股约为5346万股ADS，总价值约为7亿美元(约合47亿元人民币)，加上现金8.89亿元人民币，总对价约为55.89亿元人民币。现金占比约为16%。而今年7月10日对价调整前20个交易日，宜人贷股价(ADS)最高为14.75美元，最低为11.77美元，粗略取中值13.26美元。6198.14万股普通股约为3099.07万股ADS，总价值约为4.11亿美元(约合28.3亿元人民币)，加上现金28.89亿元人民币，总对价约为57.19亿美元，现金占比约为50%。
从总对价来看，调整前后相当或调整后略高。对于压缩股票对价，大幅增加现金对价的原因，宜人贷公布的“股份认购协议之修订”文件并未说明。
但从实际结果来看，宜人贷10月8日收盘价为6.33美元，较完成交易前一个交易日跌去47.51%，证明了宜信控股的“先见之明”。而对于宜人贷来说，大幅增加的现金对其构成了较大压力，于宜人贷其他股东不利。
(责任编辑：赵金博)
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