否极泰基金23年一季报：制造业是本轮银行资产质量恶化的主要矛盾，下面是否极泰董宝珍给大家的分享，一起来看看。
制造业贷款下降原因
下面的两张图分别是“国有大型银行”和“股份制银行”制造业和批发零售行业产生不良占总不良的资产的比例：
（图 28 国有大行制造业+批零业不良贷款占比）*数据来源：上市银行年报，凌通盛泰
（图 29 股份制造业+批零不良贷款平均占比）*数据来源：上市银行年报，凌通盛泰
数据揭示的事实是：在这一轮资产质量恶化过程中，制造业加批发与零售业两个行业就占到了不良的一半，制造业是不良资产变化的“主要矛盾”，制造业不良变化趋势和演化方向决定了本轮银行业资产质量问题的走向。于是我们看下图：
（图 30 上市银行制造业不良率与总贷款不良率情况）*数据来源：上市银行年报，凌通盛泰
该图是过去20年，上市银行制造业不良与上市银行不良对比，2012年开始制造业不良由低位的1.2%快速飙升到5%，涨了4倍，其上升的幅度、速度、力度远远要大于整个上市银行不良率。上市银行的不良率从1%点多恶化到1.6%，制造业最高不良三倍于总不良的最高值。
下图是把“上市银行制造业占总贷款额的比例”与“上市银行制造业的不良率”对比：
（图 31 上市银行制造业占总贷款额的比例与上市银行制造业的不良率）*数据来源：上市银行年报，凌通盛泰
在危机爆发之前，中国上市银行给制造业贷款占总贷款的1/4。银行经营中有一个“管理层心理周期”，当某一个行业产生大量不良时，管理层会本能减少该行业贷款量。随着制造业的资产质量恶化，管理层开始压缩在制造业的贷款。“管理层心理周期”让制造业资产质量恶化与制造业贷款总额减少同时发生，这是银行资产质量和主营收入周期波动的主要原因。制造业在贷款规模和不良率上的周期波动，根本决定了本轮银行周期波动和银行的不良。
目前，中国制造业完成了一次严重的不良率上升和不良率下降，已经回归正常，目前银行对制造业的贷款占比处于低位，中国政府要求银行加大对制造业贷款，政策周期和银行自身周期叠加，制造业进入了新的贷款增加、资产质量好转的阶段，制造业在资产质量和贷款规模上同时否极泰来，推动奠定中国银行业进入了新的扩张周期。
下图是我们所投资的银行制造业不良（加权平均）和上市银行制造业不良的对比，我们所投资银行制造业的不良好于全部上市公司。
下表反应我们投资的银行制造业贷款占比，与其他上市银行比较：
制造业贷款比例
中新社北京6月26日电 (记者 王恩博)记者26日从中国农业银行获悉，截至5月末，该行制造业贷款余额突破2.8万亿元(人民币，下同)，贷款增量是去年同期增量的1.5倍；其中，制造业中长期贷款较年初增长38%。
先进制造业、战略性新兴产业集群等，是农行加大力度支持的重点领域。截至5月末，该行电子及通信设备、计算机及办公设备、航空航天器及设备、医药等高技术制造业贷款较年初增长超34%，支持了企业创新能力提升和关键核心技术攻关。
在支持制造业强链补链方面，农行积极推广产业链金融服务，支持新能源汽车、高端装备等领域提升全产业链竞争力。截至5月末，该行通过服务行业龙头企业，为重点产业链核心企业集团和上下游企业提供融资支持超8000亿元。
此外，农行还加强与国家发改委、工信部、科技部等部委合作，促进产业政策与金融服务协调联动，积极为制造业中长期项目、工业导向计划项目等提供融资支持。该行表示，下一步将全面推进制造业金融服务提质增效，助力制造强国建设、服务实体经济发展。(完)
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原文地址"制造业贷款下降原因（制造业贷款比例）"：http://www.ljycsb.cn/dkzs/142418.html。
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