2022年前三季度：个人贷款增长，为何持续放缓，下面是金融野叔给大家的分享，一起来看看。
贷款增长缓慢原因分析
【野叔观察】
10月11日，央行官网发布的《2022年前三季度金融统计数据报告》显示，今年9月末，BMB贷款余额210.76万亿元，同比增长11.2%，增速比上月末高0.3个百分点，比上年同期低0.7个百分点。
那么，前三个季度银行零售业务中非常重要的个人贷款增长情况如何呢？
附图一
个人贷款增长趋势第一，长期年度趋势分析。首先从增量与占比看。今年前三个季度，个人贷款（住户贷款）增加3.41万亿元，同比少增2.94万亿元；而2019年至2021年的前三季度增量分别是5.68万亿元、6.12万亿元、6.35万亿元。今年前三个季度，个人贷款增量在RMB贷款增量中的占比只有18.9%，而去年同期占比是38.0%。
其次从存量与增速看。9月末，个人贷款余额745143亿元，同比增长7.2%，比同期RMB贷款平均增速低4.0个百分点，比同期居民储蓄存款同比增速低7.3个百分点（差距比二季度末有所扩大）；从2007年至2021年的长期看，各年度个人贷款增速还没有出现过低于同期储蓄增速的情形（相关详情见本文附图二）。
附图二
第二，短期月度趋势分析。从2021年以来的各月份个人贷款同比增速看，放缓趋势同样较为明显。其中，2021年各月份同比增速均在12%以上（其中最大值是2月和3月均达到16.3%），不过已经开始表现为缓慢下行趋势。
今年一季度的3个月份，增速下降至12%以下；二季度的3个月份，下降至9%以下。7月至9月个人贷款同比增速分别为7.7%、7.4%、7.2%，由此可见今年以来逐月和逐季持续下行的趋势明显（相关详情见本文附图三）。而且从月度看，也是从今年1月开始，各月储蓄增速开始高于个人贷款增速（2月份有一个略低值除外），同时二者同比增速差距越拉越大。
附图三
个人贷款结构变化第一，期限结构分析。今年9月末，RMB个人短期贷款余额18.41万亿元，同比增长7.5%，比上年全年下行4.2个百分点；其中，个人短期经营性贷款余额9.53万亿元，同比增长20.73%，增速相对较高；当然，在实际业务中，存在有少部门个人将原来利率较高的房贷，替换为新的利率较低的“经营贷”现象。
同期，个人中长期贷款余额56.11万亿元，同比增长7.0%，是2008年以来的相对最低值（相关详情见本文附图四）。其中，以个人房贷为主要部分的中长期消费贷款余额46.58万亿元，同比增长5.0%，增速相对更低一点。
6月末，主要金融机构房地产贷款余额53.1万亿元，同比增长只有4.2%。其中，个人住房贷款余额38.9万亿元，同比增长6.2%，增速与同期个人中长期消费贷款增速相近。9月末，个人住房贷款相关数据尚未披露，预期与上季度末相比可能不会明显加速。
第二，用途结构分析。9月末，个人经营性贷款余额185273亿元，同比增长16.08%，显然这是当前个人贷款增长的“主要力量”。同期个人消费贷款余额559868亿元，同比增长4.40%，明显拖了个人贷款整体增速的后腿；其中个人短期消费贷款余额94077亿元，同比增长只有2.14%。
附图四
个人贷款影响因素第一，居民支出因素。从理论上看，支出因素对于个人消费贷款影响一般较为明显。当前个人贷款、特别是消费贷款的增速放缓，更多还是支出增长放缓相关。今年前三季度，全国居民人均消费支出17878元，扣除价格因素影响实际增长1.5%；而2017年至2021年5个年度，居民人均消费同比实际增长分别为5.4%、6.2%、5.5%、-4.0%和15.1%。
首先，看购房支出。前三个季度，全国商品房销售面积101422万平方米，同比下降22.2%；其中，住宅销售面积85758万平方米，同比下降25.7%。商品房销售额99380亿元，同比下降26.3%；其中，前三季度住宅销售额同比下降28.6%（相关详情见本文附图五）。这样的销售情况，至少也是2007年以来的最低水平。
附图五
其次，看购车支出。据“乘联会”披露的数据，今年1月至9月狭义乘用车零售量为1486.9万辆，比上年同期增加43.1万辆，仅同比增长约2.99%，（相关详情见本文附图六）。而前三个季度销售额同比增幅可能还低于销量的增幅。
再次，看购物支出。前三个季度社会消费品零售总额累计320305亿元，同比增长0.7%。其中，除汽车以外的消费品零售额287131亿元，增长0.7%。
第二，居民收入因素。据统计部门的最新权威数据，今年前三季度，全国居民人均可支配收入27650元，扣除价格因素实际增长3.2%。而2017年至2021年5个年度，居民收入同比增长分别7.3%、6.5%、5.8%、2.1%和8.1%。居民收入增长放缓，是消费增长放缓的直接原因，进而影响到个人贷款、特别是消费贷款的增长。而现实收入增长与未来收入预期的变化，又受经济增长和就业形势的变化影响。
附图六
野叔的结语按照开门红所处的各年一季度对比分析，2014年至2020年各个一季度，个人贷款增量占全年增量的比例分布区间为28.23%至15.35%，呈现波动下行趋势；其中2020年相对最低的主要原因，在于同期个人住房贷款增量只占全年的23.3%。2021年一季度个人贷款增量占全年的32.35%，占比反弹的主要原因在于同期个人住房贷款增量约占全年的46.8%。由此可见个人房贷的增量与占比对于“旺季开门红”个人贷款增长的影响很大。
从目前的数据变化趋势来看，今年四季度及明年一季度，个人贷款增速会不会继续放缓，可能还难以预判。我们可以看到是，进入10月下旬以来“口罩”形势没有明显缓解，汇率和股市则有更大的波动。那么，2023年一季度开门红个人贷款营销，同样会受到当前形势和后期居民就业与创业、收入与支出、一般消费与购房等多个因素的影响。
贷款增长乏力的主观原因
2023年6月13日，央行公布2023年5月社融与信贷数据，社融增量1.56万亿元，人民币贷款增加1.36万亿元，相较4月略有改善，总体差强人意。从5月票据利率走势来看，基本符合这一判断。
一、5月社融增长情况2023年5月社会融资规模增量为1.56万亿元，比上年同期少1.31万亿元。其中，对实体经济发放的人民币贷款增加1.22亿元（与下文中的贷款口径不同），政府债券净融资5571亿元，企业债券融资净减少2843亿元，未贴现的银行承兑汇票减少1797亿元。
与一季度14.53万亿元天量社融增量相比，5月社融增量继续维持低位，增量主要来自于贷款和政府债券净融资，企业债券净融资罕见地转负，未贴现银票余额也出现明显下降。
二、5月贷款增长情况2023年5月份人民币贷款增加1.36万亿元，同比少增5418亿元。分部门看，住户贷款增加3672亿元，其中，短期贷款增加1988亿元，中长期贷款增加1684亿元；企（事）业单位贷款增加7698亿元，其中，短期贷款增加350亿元，中长期贷款增加7698亿元，票据融资增加420亿元。2023年1-5月新增贷款分项数据如下：
5月信贷数据和我预想的差不多，环比4月略有改善，好也好不到哪去，住户贷款转正，企业贷款增长乏力，票据融资小幅增长。
我们再来看历年5月份的新增贷款分项数据：
可以看到，即使是放到历史中去看，2023年5月贷款新增数据在近几年中也是比较低的，在2022年房地产市场出现拐点后，住户中长期贷款处于偏低水平。
三、票据利率走势已有反映票据贴现作为一种低风险的贷款类别，而且银行可以实现短时间增加或减少票据贴现规模，因此常常被银行用来调节信贷规模，在信贷投放充足的时候卖出票据腾出规模，在信贷投放不足的时候买入票据填充规模，而其中形成的价格——票据利率自然成为衡量信贷投放情况最灵敏的指标。
5月，票据利率月初大幅下行，随后走稳，月末冲高回落，6个月国股银票转贴现利率在1.49%-1.82%之间，月内虽有所上行，但依然低于国债利率，基本能判断出5月信贷投放有所改善，但没好到哪去。
进入6月，票据利率首日便上行至1.81%，随后位于1.80%-1.90%之间震荡。在降息预期之下，近期国债利率和同业存单利率均出现了显著下降，票据利率来到了国债利率上方，与同业存单的利差也明显收窄。从这个角度看，6月的信贷数据应该不会太差。需要注意的是今年6月会比较特殊，影响6月后半个月票据利率走向的因素不止信贷因素。
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