从2022年3月开始，美联储将连续加息，一口气将联邦利率提高到4.75% ~ 5%，可以说是历史上速度最快、规模最大的加息周期。
5%的联邦利率意味着你什么都不用做。把钱投入货币市场基金，可以享受接近5%的无风险利率。
同时，DeFi世界的Curve，Aave，Compound的一般收益率在0.1%-2%之间，这1%的利率要承担的风险是智能合约风险Oracle的单点风险+美元稳定货币的锚定风险。事实上，在这一年中，已经发生了无数次黑客攻击、甲骨文报价错误导致的坏账以及短期但大规模的USDT和USDC。
农民们今年过得很艰难，所以最好还是购买政府债券。不幸的是，tradfi的门槛对我们这些在中国大陆长大的人来说太高了，更不用说美国债务了。在中国开一个I类户，开一个美元账户存一个美元，定期会绊倒很多人。
此时以MakerDAO为首的DeFi协议试图将真实世界资产(RWA)带入链条，从而将非庞氏真实收益率引入DeFi。
但是，普通散户是分不到一杯羹的。可以说，当前DeFi世界的主要矛盾是人民日益增长的对美债的需求与获取美债的权利不均之间的矛盾。为了争夺DeFi的这个圣杯，成为众多DeFi乐高年化率的基石，Flux Finance/T Protocol/Ribbon Finance应运而生。
Flux FinanceFlux Finance是由Ondo Finance团队开发的分散式贷款协议。在说通量之前，必须介绍一下Ondo的OUSG。Ondo Finance和机构在链条上相连，发行国债ETF担保的OUSG，只有机构可以投出和赎回OUSG。看到这里你会问:这不还是机构的游乐园吗？也不是没有散户。这就是流动金融发挥作用的地方。Flux允许机构抵押OUSG借出其他稳定货币，间接将美债利率引入未经许可的DeFi。作为散户投资者，无需SSN和银行账户证券账户，即可享受稳定的货币4% APY。
总结:目前Flux Finance总供货量已经达到4300万美元，OUSG市值已经超过1亿美元，已经很大了。Flux Finance只是OUSG DeFi乐高的第一步，链条上的美债未来非常广阔。感兴趣的朋友可以试试。
优势:
散户参与无门槛，无KYC，无许可；
通量金融是复合V2叉，所以它的安全性是有保证的。
就流动性而言，坏账的可能性极小，因为其资产通常非常稳定。作为一种额外的安全机制，Flux的稳定货币预测机器永远不会将它们的价格设置在1USDC以上，从而降低了外部预测机器操纵的风险。
缺点:
只有在以太坊里；
白名单清除机制，只有通过KYC的地址可以被清除。
测试协议
T Protocol是由JZ团队构建的未经许可的美国债务产品，该项目本身就是一个Liquity fork。协议中有三种标志:STBT、技术性贸易壁垒和WTBT。STBT是一种由通过KYC作为TBT抵押品的机构发行的转基令牌，TBT也是一种转基令牌，散户投资者可以在未经许可的情况下铸造。至于什么是rebasing token，可以问chatgpt或者参考stETH。WTBT是技术性贸易壁垒的包装版本(不是重定基础)。目前wTBT的APY在4.7%左右，所以wTBT可以算是有息的稳定货币。Velodrome，目前在op，有流动性。
综上所述，像wTBT这种真实收益率的基石，在CDP稳定货币和PCV配置中有a 空。听JZ的讲话，谈谈与MIM的合作。让我们拭目以待。链接(访问时不能是香港、美国或朝鲜IP)
优势
没有权限，没有门槛；
APR略高于Flux Finance
目前在以太坊，但打算拓展到Optimi。看来我也要去BNB连锁店了；。
$TPS token 空投资正在进行中，早期TBT代工厂有机会获得空投资。
劣势
与Flux Finance相比，界面略显粗糙，但这是Liquity fork的通病。
文档页面组织不当；
一次性铸造成本0.1%，赎回成本0.3%。
我对带状金融这个项目又爱又恨。在FTX崩溃之前，他们推出了Ribbon Lend无担保贷款产品和Ribbon Earn保本期权产品。当时Ribbon Lend的利息高达13%，我还借给Folkvang(人称小FTX)30万USDC。当时项目负责人说某个日期之前有空 investment的定金，没想到他们用欺骗的手段改了日期。
Ribbon Earn的基本年化利率来自于在没有抵押的情况下向做市商放贷。FTX崩溃后，他们的Ribbon Lend and Earn项目应该被认为是死了，而我幸运地逃脱了。
不过最近他们和BackedFi合作推出了一款基于国债的保本期权产品。
从图中可以看出，BackedFi提供的国债产品年化收益率已经达到了4.65%，但遗憾的是，Ribbon Earn的年化收益率只有2%，远低于其他单纯做无牌国债的竞争对手。
很多人不了解这个期权产品，我也不了解，所以把文档里的话贴上来了:
我们通过一个例子来解释一下:
第一步:你把USDC存入R-Earn金库。
第二步:金库投资IB01国债，收取利息。
第三步:Ribbon用这个2%的年化收益率购买每周平价敲除障碍期权。
结果1: ETH上涨或下跌，但没有突破障碍，从而给金库带来利润；
结果2: ETH突破壁垒，使得期权变得一文不值。但是，由于期权是用借出本金赚来的利息购买的，所以你不会亏什么钱。
其实这种产品OKX也有，叫鱼翅。但我不知道他是怎么做到这么高的年化率的。
总结优点
UI很漂亮很好看。
丝带金融的老牌项目值得信赖。
劣势
基本年化率低
产品很复杂，不是每个人都懂期权。
Ribbon部署在多个链中，但是Ribbon Earn只在以太坊中。
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原文地址"一览3个DeFi协议：无许可的链上美债"：http://www.ljycsb.cn/qukuailian/227051.html。
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