做市是指机构或交易商为证券或资产提供买入(竞价)和卖出(卖出)价格,以提供市场流动性。投标价代表买方愿意为某一证券支付的最高价格,而卖价代表卖方愿意接受的同一证券的最低价格。买入价和卖出价之差称为差价,代表做市商的利润空。
创始人首先应该思考两个问题:
在进行成本效益分析时,创始人应考虑他们的具体情况,包括财务状况、项目进度和代币使用:
目前,加密货币/web3领域的主要做市商超过50家。在选择做市商时,我们建议参考以下五个关键标准:
最后一步是谈判并敲定概述做市协议条款的合同,也称为流动性咨询协议(LCA)。
我们将薪酬视为旨在奖励做市商积极行为的任何形式的财务激励。我们已经确定了多个市场中做市交易的三种主要报酬形式:1)服务费,2)期权,以及3)基于关键绩效指标(KPI)的费用。
在一个项目中决定选择哪种形式的补偿最终是高度个性化的,它取决于创始人手头的资金、去中心化和治理的目标以及项目所处的阶段。
在做市协议中,一个常见的安排是,资产发行人或请求流动性的一方向做市商提供贷款,用于代币交易和提供流动性。贷款条款中有几个要素非常重要:
1.通知期限
在与做市商的大多数流动性协议中,做市商通常被免除与象征性价格波动相关的任何责任。这是可以预期的,因为加密货币具有投机性,而且需要注意的是,有无数超出做市商控制范围的因素可以决定代币的价格,所以让做市商承担这种价格波动的财务后果从根本上来说是不合理的。
总之,做市商在保证加密货币市场的流动性和稳定性方面起着关键作用。本报告旨在揭示加密货币做市商的复杂性,并为考虑与做市商合作的创始人提供运营见解。通过对真实合约的分析和行业专家的意见,本报告强调了考虑做市商的必要性,选择合适公司和谈判条款的重要性。
我们希望这份报告能够成为加密货币生态系统的创始人和其他利益相关者的宝贵资源,帮助他们在市场决策中做出明智的决策,促进代币经济的增长和稳定。
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