6月13日，Uniswap发布了Uniswap V4的代码草案，在业界引起波澜。它被认为是当前熊市中为数不多的重要创新之一，或将引发德克斯和CEX之间的最终争执。
业界普遍认为，Uniswap作为全球最大的DEX发布的版本，不仅将继续强化Uniswap在DEX的领先地位，也将对行业竞争格局和未来发展产生广泛而深远的影响。
在Uniswap发布的《我们对Uniswap v4的愿景和Uniswap V4核心白皮书》中，新的流动性实现框架和创新机制主要围绕Hooks和Singelton进行阐述。总之，它的要点是:钩子唱戏，Singleton搭台，打开流动性创新的空间空，降本增效，提升体验。UNISWAP4将重启流动性增长的飞轮。
01Hooks:开发者定义的移动池成为创新的主角
什么是钩子？
Hooks翻译成“钩子”，本质上是开发者创建和定义的外部契约。通过钩子，开发者可以在移动池生命周期的特定点调用外部契约(比如添加、调整、删除、交换等。)来执行指定的操作，例如在交易前创建限价单，以及在移动池的位置改变后调整交易费用水平。
目前，Uniswap V4支持八个特定点的挂钩调用:
●初始化前/初始化后
●修改位置前/修改位置后
●交换前/交换后
●捐赠前/捐赠后
开发人员可以在这些点上创建带有自定义交易逻辑的挂钩合约，从而实现AMM创新。例如，您可以在交易开始前设置价格限制，然后在交易结束后检查是否达到价格限制。如果为真，则执行交易，否则取消交易。如图1-1所示。
图1-1 hook交易流程示意图(图片来自Uniswap官网)
Hook可以修改单元的参数，增加新的功能，提高流动单元的性能。为了展示钩子的能力，Uniswap提供了一些钩子样本:
●时间加权平均做市商(TWAMM):通过在一段时间内拆分执行大单，滑点更低，交易更顺畅；
●基于波动性或其他投入的动态收费:根据市场波动性动态调整交易费用，是一种更灵活、适应性更强的收费机制；
●连锁限价单:满足一定价格条件时自动执行连锁限价单；
●在贷款协议中存放超范围流动资金:超范围流动资金，也可以说是闲置流动资金，可以存放在贷款协议中，提供流动资金，提高资金利用效率，增加收入来源；
●定制化链上预测器:采用中位数、截断或其他自定义预测器，如几何均值预测器；
●内部化MEV利润分配回LP:内部化矿商对流动性提供者的可提取价值。
当然，更多创新的Uniswap有望由开发者实现。以前大家都依赖UNI团队迭代Uniswap协议，限制了更新速度。现在，基于Uniswap协议的移动性和安全性，这些钩子允许开发者创建更加灵活和定制的流池。
主动权已经给了开发者，他们将成为移动池中的创新主体。有1000个哈姆雷特和1000个人的魔杖。就像chatGPT打开插件市场一样，“百钩大战”即将打响，这将加快创新速度，开启移动池空的创新。
02Singleton:构建单一流量池，促进交易降本增效
在移动池架构方面，V4去掉了V3的工厂/池模式，取而代之的是一个大的契约框架，即Singleton契约。两种模式的比较如图2-1所示。
图2-1 V3工厂/池模式vs V4单例模式(图片来自Uniswap官网)
工厂/池模式对应每个流动性池的一个合约，属于多令牌多合约架构。其缺点是部署新池需要部署新契约，其成本随着字节码的大小而变化，多池事务需要跨越多个契约，因此成本效率较低。
Uniswap V4采用Singleton设计模式，所有流动性池由一个契约管理，不仅降低了99%的流动性池部署成本，还使多跳交易更加便捷高效。
多跳交易是加密货币交易中的一种常见策略，它允许用户通过一系列令牌对从一种加密货币转换到另一种加密货币。
在V4中，所有交易货币对都放在一个大合约中。用户进行多跳交易时，只需调用一次合约即可完成所有兑换，大大提高了交易效率，减少了燃气费，对交易用户特别友好，有助于鼓励成本敏感型用户增加交易频率。
03Flash Accounting:结合EIP-1153实现成本优化
闪账，被称为“闪电记账”，是在单契约架构基础上引入的一种新的记账方式。
在V3及之前的版本中，每笔交易涉及的所有资产都必须在交换过程中转入/转出流量池，这无疑使流程变得复杂，并产生更多的气费。
V4的“闪电记账”是根据净余额转移的。这种记账方式允许在交易过程中，在单个合约内部或外部借出任意数量的代币，但必须保证在交易结束时必须偿还所有借出的代币，最后在交易完成后将代币净余额转出池外。显然，这种记账方法简化了复杂的池操作，如原子交换和添加流动性，当与singleton模式结合时，它还简化了多跳事务。
但需要注意的是，在目前的执行环境下，由于每次余额变化都需要更新存储，所以核算成本较高。然而，这些余额可以按照EIP-1153中规定的方式通过“暂时存储”来计算，以便可以进一步优化它们的成本。
总之，在单契约结构上引入“闪电记账”，不仅提高了跨池路由的效率，还进一步降低了跨多个池的交易成本。当与链接合同结合时，这一特性将变得非常有用，支持更复杂的集成和创新，这将大大增加池的数量。
04Native ETH:简化复杂性，降低门槛，改善用户体验
根据Uniswap v4核心白皮书，由于对实施复杂性和流动性碎片的担忧，V2已经删除了原生ETH(原生ETH)配对。然而，singleton和lightning bookkeeping的实现缓解了这些问题，所以V4将原来的ETH带回事务，并允许WETH和ETH配对。
在V2和V3版本中，用户需要将自己的ETH转换为WETH后才能交易，这不仅提高了新手的入门门槛，还会产生额外的燃气费用，带来不好的体验。一级ETH转输的气费是ERC-20转输的一半左右，ETH 21k气，ERC-20s 40k气。在V4中，用户可以直接与native ETH进行交易，从而节省了燃气费。同时，由于用户不再需要进行额外的转换操作，增强了交易的便利性。
因此，从准入门槛、交易成本、便利性等方面来看，原生ETH回归移动池交易，大大提升了用户体验。
05Uniswap V4:重建流动性增长飞轮，规划未来格局
Uniswap作为首个Dex协议，旨在实现数字资产的交换和流动性提供。Uniswap围绕流动性不断创新，可以说一直被模仿，从未被超越。这里，我们简单回顾一下V1-V3版本的创新，总结一下V4创新给Uniswap协议本身和行业发展带来的意义。
●uni swap V1:2018年推出自动做市商(AMM)模式，通过资金池和智能合约实现交易并提供流动性，使交易更加简单高效，为流动性提供者提供了盈利机会。
●uni swap V2:2020年将推出闪电贷款功能，让用户无需提供资金即可借款。还推出流动性LP代币，让流动性提供者获得流动性挖掘奖励，LP代币在其他协议中用于质押和奖励。
●unis wapv 3:2021年将通过使用ERC721 NFT实现集中流动性模式，使流动性提供者可以选择将资金集中在更窄的价格区间，以实现更高的资本做市效率。还引入了分级费率模型，允许流动性提供者在不同的价格范围内设定不同的手续费，以增加收入。
从三个版本的迭代创新可以看出，Uniswap专注于流动性，一直致力于提高资金效率和LP回报，并保持了第一大DEX的地位。根据Dune.com的数据，该协议目前占在线交易量的60%，是其第二大竞争对手的3倍多。
在V4中，Uniswap继续巩固这些优势，并通过Hooks、Singleton和Flash Accounting等创新措施，构筑高护城河，在未来的发展中继续扩大竞争优势:
●给开发者更多自由，加速业务创新。
Hooks作为V4的核心基础，将激发开发者为移动池定制和创新，创造各种去中心化的金融产品和服务，为用户提供更多的选择和价值，从而带来百倍的灵活性和创新性空。
从工厂/池多令牌多合约模式到单案大合约模式，Uniswap本质上是从流动性产品的众多需求中抽象出核心实现逻辑，通过Hooks把主动权和创新力空交给社区和开发者，必将引领更多的参与者进入和创新更多的流动性业务。
对于开发者来说，专注于业务逻辑，在Uniswap流动性和安全性的基础上发挥更大的自由度，无疑会带来更多的可能性和应用场景，如动态手续费、基于时间加权平均做市商的滑动点更低的互换拆分、定制化Oracle、限价交易、在线量化交易策略和流动性头寸调整策略、自动手续费再投资等。
●提高资金效率，优化成本，挤压竞品生存空 room。
从开发者使用移动池的角度来看，各类DeFi应用类似于一个前端，业务发展需要底层流动性的支持。难的不是DApp的发展，而是你的流动资金从哪里来？Hooks开放开发者创新空 room，单合同结合闪电记账实现的集中式移动池，为流动性规模、深度、性能、效率、成本等创新业务提供了优越的保障。它不仅可以促进业务创新，还可以提高移动池中各种资产的利用率。
从管理LP和获取收益的角度来看，流动性提供者只需在一个合约中增加或删除LP，就可以参与一个大合约中的所有货币对。你只需要提供一次流动资金，可以随意选择和切换各种LP，也不需要多次调用合约交气费，效率高，成本低。同时，V4比V3对LP有更好的激励。白皮书中提到，donate()允许用户、集成商和挂钩在区间内用池中任意一个或两个代币直接支付流动性提供者。这种新机制可以将MEV内化为LP的回报，使其从MEV中获益，比如在TWAMM订单上的区间内奖励流动性提供者，或者一种新型的收费制度。
在降低交易用户费用方面，与V3不同，V4没有单一的交易货币对对应一个合约，用户要调用合约对每个交易货币收取气费。在V4中，所有的交易货币对都放在一个大合约中，所以当用户进行多跳交易时，只需要调用一次合约就可以完成所有的兑换，节省了成本，也鼓励了用户增加交易频率。
协议之间的竞争方面，自由创新空，高效的资金效率，简化的操作流程，优化的成本和手续费等。，有助于加速Uniswap聚合开发者、流动性提供者和交易用户，从而强化和扩大Uniswap的竞争优势。另外，对于DEX代码运营商来说，DEX fork已经没有竞争力了，因为Hooks可以直接利用现有的流动性资源，不用另起炉灶；对于一些现有的DEX，也会挤压生存空室，比如云交换和路由产品应用。
●共享流动性加速协议可以组合和资本化，促进千流回归祖国。
Hooks+Singleton的集中模式本质上是各类业务共享流动性，会进一步加强各类资产的流动性聚合；在此基础上，促进业务聚合，提高协议的可组合性，提供各种DeFi功能，锁定不同参与者的各种需求，形成一站式的体验和服务。可以说，通过V4的创新，Uniswap在基础设施建设上更进了一步，意欲形成一股“归宗”之势。
综上所述，一旦V4正式发布，Uniswap将再造流动性增长的飞轮。它不再只是DEX，它正在从C端走向C端和B端，它正在加速成为共享流动性的新基础设施和DeFi的创新公共服务平台。
我们有理由相信Uniswap的目标是更大的蓝图，给DeFi 空带来更大的发展。V4的出现引发了业内DEX和CEX的最终之争，Uniswap正以其创新的节奏宣告一个新时代的到来。
未来已经来了，我们拭目以待。
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原文地址"DEX与CEX的终局之争？Uniswap V4再造流动性增长飞轮，cex和dex区别"：http://www.ljycsb.cn/qukuailian/214136.html。
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