欧洲央行管委维勒鲁瓦：可能还会有几次加息，未来行动将取决于经济数据，下面是金融界给大家的分享，一起来看看。
什么是边际贷款利率
金融界5月5日消息 昨日晚间，欧洲央行召开货币政策会议，决定将欧元区三大关键利率均上调25个基点。主要再融资利率、边际借贷利率和存款机制利率从本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。上调后，利率达2008年10月以来最高水平。
同时欧洲央行表示，3.2万亿欧元的资产购买计划将从7月起停止进行现金再投资。
欧洲央行行长拉加德在发布会上表示不会暂停加息，并提及我们不依赖于美联储，如果美联储暂停加息，我们可以收紧货币政策。
今日，欧洲央行管委维勒鲁瓦表示，法国和欧元区的经济形势具有弹性，加息影响正在渗透到经济中。欧洲央行的目标是在不引发经济衰退的情况下打赢抗通胀的战斗，将在2025年甚至可能在2024年底前将通胀率恢复到2％。欧洲央行的货币政策是有效的，并不担心欧洲银行业。
维勒鲁瓦还称，欧洲央行可能还会有几次加息，未来行动将取决于经济数据。
瑞典北欧斯安银行：核心通胀居高不下，欧洲央行将继续收紧政策
瑞典北欧斯安银行欧元和美元利率首席策略师Jussi Hiljanen在一份报告中表示，欧洲央行将在6月和7月会议上再加息两次，每次加息25个基点，因为预计核心通胀在夏季过后才会开始下降。他表示：“到9月会议召开时，欧洲央行可能已经收到足够的证据，表明通胀压力终于开始下降，在7月之后不需要再加息了。”Hiljanen预计，欧洲央行将于2024年6月开始下调政策利率，晚于市场预期的明年2月
丹斯克银行：调整欧洲央行利率预测，但保持峰值利率预期在4％
丹斯克银行欧洲央行和固定收益研究主管Piet Haines Christiansen表示，该行分析师将欧洲央行9月份加息25个基点的预测纳入其预测当中，但仍将利率峰值维持在4％。此前，丹斯克银行分析师是少数预计欧洲央行周四会议将加息50个基点的分析师之一，而实际上欧洲央行昨日只加息25个基点。Christiansen称，通货膨胀评估大体上没有变化，前景仍是将在较长时间内维持高位。他表示：“在这种背景下，我们预计银行贷款调查已‘吓到了’欧洲央行管委会成员，使其将加息步伐降至25个基点
本文源自金融界
资本边际效率低于市场利率
【光明论坛】
作者：周跃辉（中央党校〔国家行政学院〕经济学教研部副教授）
中央经济工作会议要求，2022年的中国经济工作要稳字当头、稳中求进，并强调财政政策和货币政策要协调联动，跨周期和逆周期宏观调控政策要有机结合。可以说，这是我国经济发展在面临需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力之下，贯彻落实“宏观政策要稳健有效”的必由之路，有利于为经济平稳运行提供支撑。
从需求方面看，居民消费受局部散发疫情持续扰动，投资稳定增长面临一些要素制约；从供给方面看，产业链供应链仍有一些堵点卡点，企业综合成本上涨压力依然存在，下游中小企业生产经营面临困难；从预期方面看，全球疫情走势存在很大变数，经济运行存在不确定性，市场预期和企业信心出现一定波动。因此，中央经济工作会议提出，面对复杂环境，要提高宏观调控前瞻性和针对性，统筹处理好跨周期调节和逆周期调节。
宏观经济学经典理论认为，一个国家或地区的经济增长呈现出此起彼伏、周而复始的有规则的运动轨迹，经济繁荣时期表现为波峰，经济衰退期表现波谷，也就是我们通常所讲的“经济周期”。凯恩斯的经典著作《就业、利息和货币通论》指出，经济在经历了萧条和复苏之后，又进入繁荣阶段。到了繁荣后期，当资本边际效率重新崩溃时，危机又会突然发生。这就是经济周期。虽然理论界对一个国家或地区的经济增长究竟是否存在周期还存在争议，但通过适当的宏观经济政策工具熨平经济波动，已经成为大多数经济学家的共识。
所谓“跨周期调节”是指实施财政政策和货币政策（或称为总需求管理政策）时，并不局限于某一个经济周期，而是从数个经济周期的角度来施策，以达到熨平经济波动的目的；而“逆周期调节”则是指一国政府从一个经济周期的角度，综合使用货币政策和财政政策等稳定政策，以平抑短期经济波动，从而实现经济的短期平稳运行。结合中央经济工作会议精神，当前和未来一段时期，要实现跨周期和逆周期宏观调控政策的有机结合，应做好三个方面的重点工作：
第一，综合实施跨年度政策。财政部的数据表明，2021年四季度发行的新增地方政府专项债券，主要在2021年年底和2022年年初使用，与2022年发行的专项债形成“1+1>2”叠加效应，这是综合实施跨年度政策的典范。此外，振作工业经济运行、减税降费、金融支持中小微企业等政策将在2021年年底至2022年发挥作用，充分体现跨周期调节要求。当然，谋划2022年的经济工作，还要着眼2023年，着眼“十四五”时期甚至更长时期，提前做好准备，推动有利于经济稳定的政策早出台、早落地、早见效。
第二，强化政策的集成效应。面对需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力，我们要按照中央经济工作会议的部署要求，切实加强政策统筹协调，强化政策预研储备，把握好政策实施的力度、节奏和重点。一方面，要加强财政政策与货币政策协调联动，推动财政、货币、就业政策和产业、投资、消费、社会、环保、区域等政策形成系统集成效应；另一方面，要积极做好政策出台前对经济发展的影响评估，及时出台有利于稳定经济运行的政策、有利于激活力增动力的改革举措，慎重出台有收缩效应的政策。
第三，加强政策工具箱的储备工作。货币政策方面，一是继续用好专项再贷款政策；二是发挥好结构性货币政策工具的支持作用；三是进一步发挥政策性银行的支持作用；四是保持流动性合理充裕，引导整体市场利率下行。财政政策方面，可适当提高财政赤字率，可考虑继续发行特别国债，增加地方政府专项债券规模，引导贷款市场利率下行，保持流动性合理充裕。此外，要继续落实好各项减税降费政策，加快地方政府专项债发行和使用，加紧做好重点项目前期准备和建设工作。
概而言之，“跨周期调节”的“跨”体现在政策跨年度安排上，“逆周期调节”的“逆”体现在对经济周期波动的反作用上，就是要通过财政政策和货币政策等总需求管理政策工具，做到跨周期和逆周期调控政策有机结合。
《光明日报》（ 2022年03月22日02版）
来源： 光明网-《光明日报》
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