金科获渤海银行400亿授信 房企“找钱”财技加剧马太效应，下面是每日经济新闻给大家的分享，一起来看看。
渤海融信包装贷款
每经记者 杜冉乐
1月11日，金科股份与渤海银行在北京签署了400亿元的授信额度，金科股份新任董事长蒋思海与对方银行的高层一同亮相了该次签约仪式。
此消息一出，房地产圈除了惊讶，更多是热议。《每日经济新闻》记者注意到，截至去年中报末，金科授信余额为465亿元，此次获渤海银行授信额度相当于授信余额的86%，属于当前单笔最大授信。
按照机构统计，去年金科销售揽金455亿元，跻身全国房企销售30强，外界猜测与其“三圈一带”战略密切相关。去年三季度，一线房企融创突然斥资砸向金科，成为其二股东。
当前交易所对房企发债收紧，大房企转投境外找钱，中小房企却面临融资无门或成本趋高的压力，专家称马太效应或加剧。
400亿授信大单
记者查询资料发现，金科股份与渤海银行的结缘似乎始于2014年。据金科当年年报披露，当时全资子公司北京展昊与博时资本签订委托贷款合同，接受对方通过渤海银行发放贷款13亿元，综合成本为年利率为9.5%。
依此来看，上述借款并非来自渤海银行，而仅是一个资金借贷的通道。金科股份2014年年报透露其报告期末1年内到期金融负债356.8亿元，比期初多了190亿元。
同时，金科股份还表示，为了控制上述流动风险，其已从多家商业银行及信托机构取得银行授信额度以满足营运资金需求和资本开支。
2015年末，金科股份共获得银行授信额度623.96亿元，其中已用授信额度为142.45亿元，剩余授信额度为481.51亿元。其称，与工商银行、 招商银行、 民生银行等各大银行都保持长期合作关系， 融资能力较好。
记者看到，金科股份去年半年报披露称，报告期末共获得银行授信额度698.99亿元，其中已用授信额度为233.31亿元，剩余授信额度为465.69亿元。
这意味着去年上半年金科股份仅新增授信75亿元，剩余授信有所下降。记者注意到，金科去年半年报在披露银行授信名单时，首次提及渤海银行。
实际上，2014年起，作为渝派房企巨头的金科股份借助国家新型城镇化的机遇曾加大在贵州、新疆及重庆郊区县等中西部地区的拿地节奏，耗资不菲。2014年底，金科曾首次尝试永续债融资，至今总融资额52亿元，但前期多笔融资成本较高。
1月11日，金科股份又获得渤海银行400亿元授信额度，该银行总部位于天津，属于天津一家大型城商行。金科股份董秘刘忠海告诉《每日经济新闻》记者，一个是企业做大了，授信自然会变大，一个是银行对企业的一种价值判断和信用判断。
去年销金455亿跻身30强
在克而瑞的最新研报中，去年恒大、万科、碧桂园、绿地、保利、中海、融创、金地等12家一线房企成为销售千亿级的房企“巨无霸”，相对于此，金科去年实现销售金额455亿元，同比增长162亿元，全国排名第30位，比上一年递进1位。
相对于销售金额，金科去年实现销售面积694.9万平方米，排名第11位，比上一年递进3位。依此计算，金科去年销售均价为6477元/平方米，这与重仓一二线楼市的前述房企巨头有较大差距。
去年3月份，金科首次明确提出了“三圈一带”战略，也就是围绕京津冀都市圈、长三角都市圈、成渝城市群和长江经济带进行区域战略布局，重仓华北区域、华东区域、重庆区域和中西部区域等4个发展区域。
作为上述战略的核心步骤，金科股份提出了聚焦并重点布局“核心十城”战略，比如重庆、成都、苏州、北京、合肥、郑州、上海、南京、天津、武汉。
去年一年，金科股份斥巨资首次进入天津、南宁拿地，通过股权收购加码山东的济南、青岛等，继续加仓重庆、成都等。
出于看好金科在热点二线及新一线城市的深耕布局，一线房企大鳄融创中国去年三季度突然重仓金科股份，成为其二股东。兴业证券分析师阎常铭分析说，资产荒背景下，布局核心一二线城市地产股是最优质资产，面临巨大重估空间。
巧合的是，融创集团总部与渤海银行总部均位于天津。相对于正在跻身一线房企的金科、东原、旭辉、融信、泰禾、蓝光等大型民资房企，或与平安、光大、中信等大型金控集团战略合作，或转向了境外发债，或背靠母公司及旗下财务公司实现内部融资等，尤其是在房企发债收紧的背景下，不少中小房企却转向了较高成本的信托等渠道。
近日，旭辉集团董事长林中公开说，未来几年，房地产业会从寡头竞争向寡头垄断竞争转向。未来，重组收购将成为常态。
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毛利率接近100%的A股神话？
文 | 华商韬略 颜宇
阿里巴巴作为世界最大的互联网企业之一，手里现金流充裕，在国内外投资了不少公司，但在A股的布局里，最重要的便是：恒生电子。
恒生电子是唯一由马云担任实际控制人的公司。这是一家金融软件和网络服务的供应商，主要为国内的金融机构提供软件产品、软件服务以及金融数据业务。
2014年浙江融信以现金收购的方式受让恒生集团100%的股份，而蚂蚁金服则是浙江融信背后的唯一股东，蚂蚁金服的最大股东是杭州君瀚股权投资合伙企业，杭州君瀚股权投资合伙企业（有限合伙）的实际控制人就是大佬马云。
通过这样一条复杂的股权控制链，让马云成了恒生电子的实际控制人。
2019年，恒生电子发出公告，其控股股东恒生集团的股权结构发生变化，由蚂蚁金服直接持有恒生集团100%的股权。从间接持股升级到直接持股，投资层级的缩短，说明了一个事实：恒生电子在阿里系内的地位再次提升。
而值得注意的是，这家公司创建的时间，要比阿里巴巴长。
1、
1995年，恒生电子由8位工程师在杭州成立。三年后，他们在中国一战成名。
1998年，中国证券行业出现了一个历史性的创新：银证转账系统。这个系统把股民在银行开立的存款账户与证券公司的资金账户联系在了一起，加速了中国证券行业的发展。
而推出这项历史性创新的便是恒生电子。
证监会的领导认可了这个系统后，所有的证券公司都开始使用，这也让恒生电子走上了一个高速发展时期，并于2003年在上海证券交易所上市。
恒生电子因此一跃成了金融服务行业龙头。
在之后的三年时间里，恒生电子的商业模式主要是为客户开发应用软件，提供解决方案。当然只做应用软件的开发商的话，天花板会很明显，恒生电子只花了三年就达到瓶颈。
但2007年，恒生电子出现了一个最重要的转变：提供自己的产品。它的核心事业部也从4个发展到了7个，对自己的定位也不再是开发软件的，而是“成为全球领先的金融科技与网络服务公司”。
正是因为这个转变，让恒生电子的毛利率开始高速增长，早在2012年时接近了80%，距离茅台也只有10%差距。
2013年，恒生电子的商业模式重心再度偏移。此时，移动互联网的浪潮滚滚而来，冲击着各行各业，金融行业也在这个压力下开始转变。
恒生电子提出了“开发平台战略”和“互联网转型战略”，并很快做出行动，调整了自己的“作战部队”。它先是取消了证券事业部与基财事业部，重组为新部门资本市场业务线，还设立了互联网服务事业群。
所以，从2014年开始恒生电子的毛利率一下子就提高到90%以上。也在这一年，马云入主恒生电子。
马云入主恒生电子后，它又有了新的变化，最为明显的便是更加注重技术和运营，这也是阿里起家的法宝了。2017年开始，恒生电子建立和完善了恒生研究院、研发中心以及业务部门平台研发组，这是一个三级研发架构体系。
并在2018年制定了“online”的主题战略，开始由内而外启动产品技术、解决方案、服务体系和创新业务的升级。值得一提的是，公司的研发费用一直是巨额投入且不断升高。当年的营收32.63亿，研发投入就达到14.05亿，研发占比高达43%。并且常年都将这个比例的营收投入研发，还100%费用化，这在A股公司中颇为少见。
这一清奇的思路，让恒生电子的毛利率超越了茅台，高达惊人的97%，部分业务的毛利率甚至接近100%。
2、
而如今家喻户晓的蚂蚁金服其实也与恒生电子颇有渊源，很多金融从业人士一致认为，恒生电子是蚂蚁金服进入金融行业的入场券。
据《财经》报道：蚂蚁金服自独立以来，为了支撑其整体的高估值，所以积极通过投资、并购来构建其金融服务生态。
蚂蚁金服对外投资已经超过30起，投资金额200亿元以上，覆盖了银行、股票、证券、保险、基金、消费金融等金融类项目，以及餐饮、影视、媒体等非金融类项目。
而对于恒生电子的投资显然是最为特殊的，马云是在蚂蚁金服成立前就拿下了恒生电子的控制权。
收购恒生电子，马云显然是经过深思熟虑的。首先恒生电子是浙系，与阿里一样都在杭州，再有就是，恒生电子的业务属性与蚂蚁金服有着诸多重合。
蚂蚁金服作为中国最大的独角兽公司，通过并购整合行业内资源从而成为巨头，是必定要走的路。而发展了20余年的恒生电子，其沉淀了很多有效的金融数据，并且依靠B端起家，它的很多客户也是蚂蚁金服没有覆盖到的。
实际上，吸收恒生电子的资源进行深度整合，将让这只巨型蚂蚁的触角伸得更远。
蚂蚁金服与恒生电子的关系也是典型的“蚂蚁风格”。蚂蚁金服通过恒生集团持有了恒生电子20.72%的股份。
而蚂蚁对大多数公司的投资占比都是保持在20%上下，几乎不会谋求控股。之所以选定20%，因为这样将会一句双得：“能通力合作匹配资源、又不干扰公司控制权”。
某种程度上，20%更像是蚂蚁金服的投资生态价值观，背后连带着100%资源和业务的协同与助力。蚂蚁金服的高管形容，与蚂蚁的连接是给公司开了一扇门，背后是阿里的一座大花园。
这个模式像是由蚁后聚集起了一个大型蚁群，当蚂蚁多了，就会有干翻大象的一天。而恒生电子已经成为了强壮的“蚂蚁”，也将为阿里金融创造更多贡献。
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