天风证券：给予杭州银行买入评级，目标价位20.42元，下面是证券之星给大家的分享，一起来看看。
贷款利息0.83
天风证券股份有限公司郭其伟,范清林,刘斐然近期对杭州银行进行研究并发布了研究报告《存贷两旺，业绩持续高增底气足》，本报告对杭州银行给出买入评级，认为其目标价位为20.42元，当前股价为13.51元，预期上涨幅度为51.15%。
杭州银行(600926)
业绩表现亮眼，盈利水平优异
公司披露2022年半年报，财务表现与业绩快报披露基本一致。上半年营收和归母净利润分别同比增长16.31%、31.67%。营收来看，非息收入同比增长48%，其中净手续费及佣金收入同比增长37.3%，是营收增长的有力支撑点。业绩归因来看，受益于资产规模快速扩张、非息收入拉动和拨备反哺，公司业绩持续高水平释放。上半年公司年化加权平均ROE达16.62%，同比提升2.44pct，盈利能力持续加强。
存贷双升伴随结构优化，业绩释放底气足
资产规模提升是公司业绩高景气的基石。公司深耕经济发达的长三角地区，信贷需求旺盛。22H1末，杭州银行生息资产余额同比增长19.5%，在一季度开门红的基础上，22Q2单季同比增幅较22Q1再提升0.91pct，其中22Q2贷款总额较21Q2多增107.18亿元，展现出良好的持续增长态势。息差方面，受疫情反复、宏观经济形势变化等因素影响，公司资产端收益率下行，22H1净息差较去年同期收窄24bp，不过22Q2以来随着疫情好转、信贷投放需求增加，公司净息差下行趋势减缓。整体来看，22H1公司利息净收入同比增长3.53%，信贷供需两旺下实现了“以量补价”。另一方面，公司资产负债结构持续优化，为后续业绩提升打下良好基础。资产端上半年贷款比上升0.83pct；22H1负债端存款增速超整体增速，22H1存款同比增长21.77%，较22Q1末同比增速再提升3.45pct，占负债比例达62.88%。同时，公司在中间业务板块持续发力，推动轻资本运营发展。22H1公司非利息净收入占营收比重达36.57%，其中中间业务收入占营收16.32%，较同期提升2.49pct。
资产质量持续改善，风险抵补能力增强
22Q2末公司不良率0.79%，较22Q1末再下降3bp，已连续23个季度呈下降趋势，资产质量保持优异。在二季度国内疫情多点散发背景下，公司22Q2末关注类贷款占比较22Q1末略微提升8bp，逾期率较年初略微提升6bp，仍处可控范围内。随着疫情形势改善，公司资产质量有望持续向好。22Q2末拨备覆盖率581.6%，较22Q1末提升1.51pct，风险抵补能力持续增强。
投资建议：深耕发达经济圈，基本面优秀的区域型银行
公司立足杭州、深耕浙江，信贷供需两旺高增业绩亮眼。在“稳经济”的主基调下，浙江作为“挑大梁”的六省之一，预计区域经济发展动能充足，信贷需求将维持在较高水平。杭州银行资产质量扎实，不良率和拨备率分别处于历史最优水平，为未来业绩的持续高水平释放提供了较高的安全边际。公司尚有150亿元可转债未转股，未来有转股扩充资本的可能性，为资产规模进一步扩张补充弹药。我们看好公司在区位优势下的业绩成长性，预计公司2022-2024年归母净利润同比长27.37%、20.82%、16.94%。目前对应公司PB（MRQ）1.06倍，维持2022年目标PB1.5倍，对应目标价20.42元，维持“买入”评级。
风险提示：经济下行超预期，信贷需求疲弱，信用风险波动
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，招商证券廖志明研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达96.21%，其预测2022年度归属净利润为盈利111.2亿，根据现价换算的预测PE为7.07。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有18家机构给出评级，买入评级13家，增持评级5家；过去90天内机构目标均价为19.97。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，杭州银行（600926）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力良好，营收成长性良好。该股好公司指标3.5星，好价格指标3.5星，综合指标3.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）
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0.83%利息高吗
二月的最后一天各大银行发布房贷利率转化公告，不少还房贷的用户呢，这两天从银行通过各种渠道打探到各种信息，但到底该怎样选择，该维持现有利率还是该通过选择浮动利率的LPR模式呢？
房贷对于一个家庭来说，可能是几十年内最重要的一笔负债，也是投资理财中一个规避不了的话题，大家都非常的重视。老王的观点很明确：尽量选择LPR模式，有这么几个方面你必须要知道！
首先无论你是否重签合同，你今年的利率都是不变的，每年初才会调整利率，所以说最早看到变化也是明年了。
其次，三月份开始到八月三十一号存量房贷转化完毕，以后利率要每年调整一次，长期来看利率是逐渐走低的，自打央行LPR利率改革之后，利率水平已经持续下降，之前房贷利率4.9%现在已经下降到4.75%未来随着释放流动性这个利率十有八九还是会降的，我们的房贷利率可能会跟欧美一样，降到2%-3%的水平，甚至过个十几年，达到零利率也不是没有可能，所以选择浮动利率，对你来说是绝对有利的，如果选择固定利率，那么以后利率下滑就跟你没什么关系了。
第三我们可以算一笔账，假如你去年刚买房不久，利率是基本利率4.9%上浮10%也就是5.39%那么今年的利率肯定就是不变的，但是计算方法变了，使用倒退方法测算出你的加点额度，也就是说用你的现在的5.39%-现在的4.75%的LPR利率等于0.64%，这就你特有的加点幅度了，未来的LPR利率浮动，但是你的0.64%是不变的，如果真在房贷利率降到3%那一天，那么你的贷款利率就变成3.64%，这样说大家是不是就明白了？
当然还有些朋友，买房快十年了，之前是折扣利率，贷款期还有20年，那这种情况该怎么算呢？比如说你的贷款利率是折扣很高的时候拿的，比如说八折，那么你真实的贷款利率是4.9%×0.8=3.92%，我们倒退还是用3.92%-4.75%=-0.83%。也就是说你的利率不是加点了而是降点0.83%，那么你今年的利率肯定是不变的，那你今后的利率就随着这LPR变化而变化，但是-0.83%这个点是固定不变的，就是说未来利率真的降到了3%，那么你的利率到时候就只有2.17%了，呢个时候就非常的爽了。
当然也有朋友表示担心，如果利率增高，我是不是就任人宰割了？确实如此，根据这套利率浮动标准，利率下降的时候你会收益，利率上行的时候你会受损，所以这也有赌方向的成分，但是前面也说了，利率下行是个大趋势，拥有八成以上的较大胜算，
所以你要了解LPR，他分为一年期和五年期以上，房贷利率是五年期的利率，他们是同方向运动的，意思是要想给房贷加息，实体经济也要加息，这就很困难了，除非发生了恶性的通货膨胀或者经济过热，但是现如今的情况下，是没有可能的！
所以引发央行持续加息的可能性并不大，可能在连续降息后的某段时间，利率会有小幅度的上调，但是整体利率趋势应该是向下的，而且其实现在已经开始向下了，今年遭遇这么大的疫情之后，央行仍然有降息降准的动力，那么房贷利率势必也会顺势调整，所以选择LPR模式也会给大家降低不少负担，这可能会让你在未来还款少缓不少钱，而且这持续时间越长越有利，我们就不要以小人之心度君子之腹了，在这个事上人家根本坑不了你什么钱。
另外这个事情对楼市的影响微乎其微，这个房贷利率换锚点只是影响存量房贷，增量房贷不受影响，而且未来增量房贷全部采用LPR浮动利率模式，今年房地产肯定会比去年难过的多，有人说趁着国家刺激经济房地产会不会再涨一波？这就是胡说八道了！最近这一个月不开锅，社会财富损失惨重，别说没钱的人了就是有钱的人被这波疫情也伤的够呛，现在卖房救企业的已经越来越多了，而即便想买房的人群估计暂时也是有心无力，短期内也是自舔舐伤口，现在还看不出什么来，等到全面复工后，卖房的一定比买房的迫切的多，
所以每当我看到中介转发说 你应该买套房，这样在疫情爆发的时候你还有地方隔离这种内容的，我就觉得好笑，这次疫情给大家带来最深刻的教育就是你应该多存点钱，这样你在突然上不了班公司突然黄了的还能不用挨饿，人生不是线性的，不要用今天来猜测未来一段时间，未来有很多不确定性，所以千万别把自己的资金链绷得太紧！
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