独家：主营业务亏损、渠道前景堪忧，点融网的上市故事扯不扯？，下面是国际金融报给大家的分享，一起来看看。
点融网贷款业务
近日，《华尔街日报》援引知情人士消息称，中国P2P网贷平台点融网计划最快明年在香港启动首次公开招股（IPO），融资至少5亿美元。
在中国金融科技公司赴美上市股价腰斩，行业强监管形态基本确立的今天，点融网要赴港IPO的底气从哪儿来？
投资方“心急”
对于赴港上市的消息，《国际金融报》记者向点融网求证，但截至记者发稿，仍未得到回复。
在分析人士看来，拿了这么多轮融资，点融网该“还债续命”了。
作为融资节奏一直把握得很好的创业公司，从2013年拿到上海致景投资的天使投资开始，点融就欠下了资方的“第一笔债”。
今年8月，点融网完成了2.2亿美元D轮融资，投资方包括新加坡政府投资公司、中民投租赁集团旗下中民国际融资租赁股份有限公司，以及韩国Simone集团旗下Simone投资管理公司等。
至此，根据公开信息，点融的股东花名册中至少包括了上海致景投资、北极光创投、线性资本、Tiger老虎基金、渣打银行、新加坡政府投资公司（GIC）、中民国际融资租赁股份有限公司公司、Simone投资管理公司、渤海金控、中国互联网金融科技基金、巨溢资本等机构。其中，北极光创投至少参与了三轮点融的融资。
对此，某知名基金公司投资人对《国际金融报》记者表示，一般现在的创业公司融到D轮以后的阶段就已经属于pre IPO阶段，估值较早期肯定高，但资本对公司IPO的节奏也会有一定要求，毕竟这个时候进来接盘基本都是冲着上市。
资产端很“荒”
只是，随着国内监管环境趋严，非持牌机构的现金贷业务被叫停，讲金融科技故事的互金公司股价纷纷腰斩，点融网还能在资本市场描绘出什么美好前景？
相关数据显示，2016年点融网亏损达1.79亿元，2015年亏损约为2.29亿元。点融网创始人郭宇航此前曾对媒体透露，公司亏损正在加速收缩，盈利指日可待。
真的能如其所言吗？
某现金贷平台高管对《国际金融报》记者表示，点融网目前基本是渠道的角色，大部分资产端都是外部对接，平台自己直接对接的资产端较少。当时点融网收购夸客金融就是看中了其资产端的资源。目前他们负责资产端的渠道部门四处谈资产，点融网针对特定资产端比如现金贷，会有“保本”需求，会要求资产端给他们年化15%左右的保本保息回报。
“目前市面上资产端的价格很难像现金贷一样给到这么好的回报率。而且，随着监管趋严，网贷平台竞争趋于白热化，好的资产端只会越来越少。”该高管表示。
而根据其官网的介绍，目前点融网的上线项目中，定期理财产品的历史年化收益率在6.18%到10%，七天小融包的收益率在4.89%。加上点融网目前各类运营开销和合规成本，如果没有了高回报的资产端，继续“烧钱”是大概率事件！
说好的不做现金贷呢？
点融网对现金贷的依赖可能不止于此。
一位中介人士不久前对《国际金融报》记者透露，点融网疑似停放现金贷。
而针对这一信息，点融网方面曾回复某自媒体称，点融网不提供现金贷产品，公司主要发放2至3年的中小企业贷款，放贷业务正常进行。
但是，多条线索均指向点融“疑似”直接从事现金贷或类现金贷业务。
首先，根据天眼查信息，点融网旗下共有五样产品，其中闪垫钱急送和点融借贷有涉及借贷业务。
而在关于闪垫钱急送的介绍信息中的联系方式是这么显示的，邮箱： paydayloan_user@dianrong.com。
“Payday loan”可以简单理解为国内现金贷的英文翻译，不知是否可以说明点融网内部已经把这项业务在一定程度对标了现金贷业务。
而根据某论坛上用户的截图信息，今年1月，闪垫钱急送就已经推出了借款期限在7天，金额1000元的小额超短期借贷产品，也就是俗称的“现金贷”。
该论坛还有用户表示，如果闪垫钱急送出现绑定不了银行卡的情况，可以去点融网绑定银行卡。
《国际金融报》记者就此向点融方面求证，但截至记者发稿，尚未收到点融回复。
除了旗下业务直接涉及现金贷之外，点融网此前收购的夸克金融也“染指”了现金贷业务，旗下一款名为暖薪贷的网络借贷业务平台，借款期限短则7天，借款金额最低500元。
“目前大部分P2P平台全靠现金贷支撑着业绩报表，纯做P2P业务，10个平台中9个都是亏钱的。”上海某中型P2P公司高管曾对《国际金融报》记者这样指出。
大股东心思在别处
面对监管环境的变化，点融网的“老板们”在忙些啥？
2012年，点融网由美国网贷巨头Lending Club的联合创始人苏海德（Soul Htite）和金融律师郭宇航共同创办。今年8月，在完成D轮融资时，市场上曾流传出一种声音：点融的这一轮融资主要是老股转让。
对于上述说法，郭宇航当时予以了否认，称点融网的创始团队仍然是除机构投资者以外占比最大的股东。
但是，点融网内部人士对《国际金融报》记者透露，实际上，点融网创始人、联合CEO郭宇航目前只是在活动场合需要站台的时候出现，已经不太负责点融网的日常经营，也很少能在公司看到。
“郭宇航此前在多轮融资阶段已经套现部分股份，目前在外面有几家创投公司，投了好几家现金贷公司，最近大部分的时间和精力都放在风投上面。”上述内部人士表示。
实际上，近日战略升级变身为“魔法金科”的互联网小额信贷服务平台魔法现金就是郭宇航投的。
而如果最大股东的心思都不在平台上，点融的下一阶段由谁来掌舵呢？在没有核心竞争能力、没有支撑盈利的业务“泥潭”中，如果点融网真的赴港上市，投资者会为其买单吗？
点融网贷款正规吗
互联网金融行业，从诞生之初的迅速崛起到经历多起行业风波，一路险象环生。
当大部分企业无力承受行业监管重压，难于应对越发汹涌的行业洗牌时，点融网的CEO郭宇航却略显淡定，因为点融网在每一次风波之后步伐都越发稳健。
2013年到2016年，点融网成交额连续四年迅速增长，从0.6亿元增长到7.9亿元再猛增到65.5亿元，到2016年底，已经攀升到162.3亿元，成长为互联网金融行业中的“高富帅”。
作者｜伍小仙
编辑｜欧拉拉
网址｜www.xtecher.com
微信公众号ID｜Xtecher
逆风生长
2011年，大量P2P（点对点）网贷平台开始崛起并在2012年进入强势爆发期。网贷风头最盛时，多家上市公司都曾大力收购、自建网贷平台。2013年，比较活跃的网贷平台已有400多家，且以每天1—2家上线的速度快速增长。
然而2015年，行情急转直下：打着互联网金融幌子的e租宝在短短一年多的时间里非法集资500多亿元，后因涉嫌犯罪被立案侦查。随后包括中晋在内的大量平台跑路、倒闭、下线，金鹿、大大集团几个“黑天鹅事件”更是让互联网金融行业雪上加霜。随后发生的裸贷事件又再给互联网金融行业来了一次舆论风向的“神补刀”。
看到行业亟待整治，2016年8月，银监会正式发布《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》，要求所有平台在一年内完成整改。如今，距离整治最后期限只剩下4个月，截至2017年3月，网贷运营平台从顶峰时期的3500家锐减到2335家；评级前100名的网贷平台占有总市场接近70%的成交量；各路网贷平台纷纷进行裁员，大幅压缩活动预算；提现困难、跑路、主动停业、转型成为行业关键词。
当许多互联网金融公司都惶惶不可终日时，有一家互联网金融公司的CEO却略显淡定，因为大风只会加速这家公司的崛起。
这位CEO正是郭宇航，点融网创始人。
2012年成立的点融，在郭宇航的带领下，于2013年3月上线，目前已在全国拥有28个网点，3500多名员工。点融旗下产品“团团赚”于2014年9月投资金额过亿，投资金额月复合增长率高达134%；2015年3月，“团团赚”交易量已突破10亿。
2016年底，正是互联网金融行业大洗牌之际，点融网公布年报：截至2016年12月31日，点融网全年累计发放109.9万笔贷款，平均贷款额约1.5万；累计逾期率（逾期/累计成交额）和当前逾期率（逾期/借款余额）分别为1.2%和2.4%。
数据显示，2013年、2014年、2015年、2016年，点融网成交额分别为约0.6亿元、7.9亿元、65.5亿元和162.3亿元，至2016年已是连续四年高速增长。
这样的成绩让点融网在一片死寂的互联网金融市场里显得格外耀眼。
而这家公司不止拥有令人瞩目的业绩，还拥有有条不紊、全面铺开的业务线：
15年5月，点融网跨界联手一号专车，推出余额生息计划；6月与芝麻信用达成全面合作协议；9月与中民租赁、尚乘集团成立合资公司，携手打造全球首家跨境资产配置平台；11月携手韩国十大财团之一韩华集团，正式开启海外扩张计划，同月推出国内首个餐饮业专属融资解决方案“大食贷”。
17年3月，点融联手富金通共推业内首个大型区块链金融平台且与夸客金融宣布共建智能化信贷工场。
更加耀眼的是点融的融资史：
2013年3月，获得来自硅谷的数百万美元天使轮融资；
2013年8月，获得北极光创投、线性资本数千万美元A轮融资；
2014年9月，获得Tiger老虎基金(中国) 、北极光创投数千万B轮融资；
2015年8月，获得渣打银行、北极光创投2.07亿美元C轮融资。至此，点融正式迈入“独角兽”阵容。
然而这些成绩在郭宇航看来不算什么，他引以为豪的是点融能在2015年末开始的寒冬中存活且稳步向前。
彼时，e租宝、金鹿以及大大集团几个互联网金融行业“黑天鹅事件”的出现，不仅让民众对互联网金融感到恐慌，也让众多投资人对这个行业望而却步。最糟糕的时候，有人在广告招标时明确表示拒绝P2P的广告费，也有写字楼公开声称拒绝租地给P2P企业，而业内，一些大企业开始宣布退出P2P市场或者在表述上“去P2P化”。
行业一时陷入困局。而点融网，依然不改自己“P2P”“互联网金融”的定位，更完成了在争议行业中的逆风成长。
“每次风吹草动的时候，我们网站上的交易量会出现差不多一到两周的短暂波动，但是之后又恢复正常，甚至于比原来更好。”郭宇航称，这跟点融人扎实的专业功底、精准的业务判断息息相关。
点融从成立之初就被业内视为行业的“高富帅”，不止因为步伐稳健，更因为成员背景雄厚。
互联网金融行业的“高富帅”
郭宇航，沪上知名的律师事务所的管理合伙人。拥有10余年从业经验，曾为西门子、谷歌、微软等知名跨国互联网公司代理知识产权事务，并为多家风险投资基金担任法律顾问，对互联网、金融与法律均有深刻理解。
几乎每一个点融高管都跟郭宇航一样实力雄厚：联合创始人苏海德是全球最大网络借贷平台Lending Club的前技术总裁；首席运营官罗龙翔曾在渣打银行工作近18年；首席业务官孙健曾任职于平安集团等大型金融企业；财富管理副总裁李青在投资和金融行业拥有超过12年的丰富经验，曾带领团队进行了超过10亿的投资；首席技术官孔令欣曾就任于微软和NetApp，并两次带领美国硅谷创业公司成功上市。除此之外，点融的首席市场官、首席信贷官、首席风控官等管理团队成员均有近10年相关从业经历。
郭宇航告诉Xtecher，点融网的每一个伙伴都“来得不容易”。
彼时，郭宇航刚认识点融网CTO，毕业于斯坦福、曾供职微软、曾在硅谷创业、事业如日中天的孔令欣。对于郭宇航的邀请，孔令欣显得十分谨慎，因为P2P给他的感觉太不靠谱。但郭宇航不断加深孔令欣对正规互联网金融的了解，打消他对P2P的种种顾虑，终于请来了这位CTO。
同样的情况也发生在点融的其他几位高管身上。
“请CTO前后花了五六个月，资金端销售花了差不多大半年。好几位高管在加入我们之前都有自己的公司或很好的工作，要花很多时间善后才能最终来到点融，每个人都不容易。”郭宇航告诉Xtecher。
实际上，郭宇航最初迈出第一步也用时许久。
现在的郭宇航，除了是点融网联合CEO，还是上海新金融研究院理事、中国保险行业协会互联网分会专家、中国政法大学金融创新与互联网金融法治研究中心特聘轮值主任。
这些头衔和他在曾在互联网金融领域取得的不俗成绩让人们忘记了一件事——他最初是拒绝涉足互联网金融的。
2012年，Lending Club前技术总监苏海德想在上海创业，他为此咨询那时还是律师的郭宇航。之后，苏海德开始向郭宇航介绍P2P，邀请郭宇航成为他在中国创业的合伙人。
“这个模式是不是太容易涉嫌非法集资？”这是郭宇航对于P2P的第一反应，也是他最大的顾虑。
随后，在苏海德的邀请下，郭宇航与美国P2P行业产生近距离接触。在这个过程中，郭宇航慢慢意识到，P2P在中国应该大有可为，尤其是在国内直接融资比例非常低的情况下：美国只有大概4400万底层用户属于高风险人群，容易造成坏账，因此未被传统金融覆盖，这个比例在美国占15%-20%。之所以会如此，是因为美国有成熟、严格、健全的金融体系，他们的体系能对人的信用做出相对准确的评估。
但在中国，绝大部分人都没有被传统金融覆盖。其原因不是因为这些人信用差，而是因为中国没有一整套非常完善的信用评估体系。通常银行评估的方式是看贷款人有没有房子，有没有车，根据其拥有的实用资产进行评估，然后决定是否予以放贷。
“中国的银行普遍是根据资产估值而不是信用定价进行评估，这跟金融的本质是完全背离的。” 郭宇航感叹。
然而，金融是基于风险的定价，基于信用评估的定价。
郭宇航告诉Xtecher，大量应该被银行服务的人群由于信用体系不完善而失去这个机会，这使得互联网金融有巨大的存在价值。意识到这一点的郭宇航动了加入互联网金融的心思。
正当其时，央行发放了第一批第三方支付牌照。郭宇航敏锐地意识到，有了第三方支付的介入，P2P就可以规避非法集资的法律风险。
“当时的判断是，只要不做资金池，只要保证借贷人都是实体，就不会有法律风险。”完全打消顾虑后，郭宇航决定联手苏海德，杀入互联网金融行业。点融网由此诞生。
那么，是什么让点融网从成立以来每一步都能走得如此稳健呢？
精心布局的打法
面对Xtecher的疑问，郭宇航道出了他的思路。
“一家在早期还未盈利的企业要存活，靠的是很强的融资能力；其次，业绩指标增长要好；再者，作为一家互联网金融企业，必须要有本土化经验与合规思维。”郭宇航称，这是点融能安度寒冬并走得如此扎实的原因。
点融网四次融资都非常顺利，获得渣打的投资更是让业内人士对点融刮目相看。
郭宇航告诉Xtecher：金融经营的是信任，融资能力是首要的，是根本。资金越雄厚，品牌形象会越牢固，客户粘性也会越高。持续的强融资能力，会让大家对你建立越来越深厚的信任。
至于业绩，郭宇航表示，点融的业绩主要体现于两点：
其一，点融创始人能够精准判断监管趋势和可持续性业务方向。
此前，股票配资、首付贷、校园贷三项业务很火，但点融管理团队分析后认为这几块风险很大，选择放弃。同样，点融认为发放跟房屋有关的贷款会存在一定问题因此做得很少。之后这几项业务被叫停，点融因为涉足较少没有被波及。
《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》出台时，关于额度的限制标准出乎大家意料，但却跟点融的预估非常接近。点融在一年半前做了大量的布局，组建了自己的基金，开始做早期创业的投资，这些被投资的公司现在成为点融主要的资产和消费信贷的来源。
其二，点融的业绩体现在技术。
“行业里面很多人想抄我们的‘团团赚’，但即使他们花一年时间也抄得不那么像，这是因为我们的产品有很强的技术壁垒。我们已经把P2P平台做到了债权综合交易的技术难度，这不是一两天可以超越的。”郭宇航表示，点融被市场和从业者认可的核心原因之一，正是技术。
其三，“合规”也是点融网迈出每一步的前提。
法科出身的郭宇航曾多次参与各类互联网金融相关法律的起草，也曾主动发起相关课题，邀请监管人员参与研究，甚至出版书籍《互联网金融的理论实务与监管》。他与其他从业者不同，他一直强调与监管者的沟通。
“做积极沟通的从业者，让监管者可以第一时间知道你在想什么，你要做什么。让监管者放心，这很关键。” 郭宇航认为，对于融资和业绩的重视，大部分互联网金融企业都做到了。但合规，甚少有人重视。
郭宇航告诉Xtecher：“点融就是要积极拥抱监管，甚至，他提倡所有互联网金融企业都积极拥抱监管。”
2014年12月，点融网成为中国小贷联盟P2P行业执委会成员；2016年3月，点融网当选上海市互联网金融行业协会副会长单位；2016年3月，中国互联网金融协会成立，点融网成为常务理事单位。
一个互联网金融公司拥有这么多社会头衔是非常罕见的。而这，是郭宇航有意而促之。
郭宇航表示，法律和科技之间是一场永恒的龟兔赛跑。科技的发展会始终领先于法律，法律制定者和执行者永远只能追着科技跑，最好的状态只能是“技术发展和法律监管之间的距离最小化”。
互联网金融作为金融科技的1.0形态，也是基于科技发展而诞生。这意味着，法律的滞后性带来的互联网金融市场的监管空白酝酿着巨大风险。
但郭宇航认为，这并不可怕，“政府对于新生事物持一种观望态度，不武断也不鲁莽。这种情况下，积极主动拥抱政府，拥抱监管，多沟通非常有必要。”
郭宇航的这个结论来自他对比特币市场的观察。
2016年下半年，比特币价格暴涨43%，并在2017年1月5日凌晨触及记录高位。在过去6个月内，中国市场的比特币交易量占到全球的98%以上，且全球2/3的比特币“采矿”主力都在中国。而比特币，在毒品交易等领域尤为盛行。
面对比特币的野蛮生长，政府的态度十分谨慎：央行最严厉的措施是限制三大比特币交易所的某些交易，叫停融币、配资两种行为，但没有直接宣布三大比特币交易网站非法，没有抓人、关网站，没有采取极端的手段，没有一概绞杀，而是给予新生事物一个发展窗口期。直到近日，央行才召集北京数家比特币交易所召开通气会，并将一份监管草案下发以征求意见。
郭宇航认为，这足以表明政府的管理机制进步很大，也表明政府愿意与从业者多沟通的态度。
郭宇航分析，从美国和英国来看，建立从业者和监管者的对话平台，把金融科技的创新放在政府的监督下有序进行是大趋势。尽管中国没有英国、美国的那么成熟的机制，但政府的做法与英美是一致的，且总有实现充分沟通的手段。
他坦承，这样的想法，得益于他的法科背景以及他多次创业的经历。
创业是种天性
郭宇航，毕业于华东政法大学，曾在英国一家律师事务所就职。
2001年，郭宇航离职与人一起成立了一个综合顾问平台，之后，加入一家老牌律师事务所成为合伙人，该律所曾为西门子、谷歌公司提供法律服务，这个过程中，他还兼职做过很多法律以外的事情，例如开广告公司、投资环保行业、做早教等等。
“任何商业决策都有法律风险，严格排除刑事责任，控制民事责任，促使预期收益远大于付出的经济成本即可。”用这种逻辑提供法律服务的郭宇航，似乎从一开始就注定无法成为一个按部就班的法律工作者，而是一直在等待一个风口。
“创业是一种天性，要创业的人迟早会创业，拦都拦不住。”
终于，曾为多家知名跨国互联网公司代理知识产权事务，为多家风险投资基金担任法律顾问，对互联网、金融与法律均有深刻理解的郭宇航在2012年等来了苏海德。这一次，他放弃了律师事务所，放弃了所有兼职，是全脱产创业。
“要用清晰的商业规则而不是兄弟情义来推进商业进程”“分心做不好事情”“创业的成功与否不完全取决于你的努力，更多是取决于时机”……郭宇航将自己多次创业、多次兼职中明白的道理注入点融的发展。尽管点融B轮以前的每一次融资都惊心动魄，让郭宇航焦虑不已，但每一次惊险过后，点融都更加稳健，生长得更好。
未来已来
2017年3月7日，点融和富士康旗下金融平台富金通宣布，双方共同推出了一个名为“Chained Finance”的区块链金融平台，在业内首次创造性地借助区块链技术破解供应链金融和中小企业融资难题，这个平台将使得85%的原本难以融资的供应商有望更好地获得融资服务。与此同时，对处于供应链上游的核心企业（大型制造业企业）来说，整个供应链体系也变得更加透明和易于管理。
郭宇航表示，这次仍然是“有备而来”——点融在一年半以前就已经开始构建区块链团队，目前该团队技术能力扎实，已经有10来人规模，且点融已与合作机构进行了长达一年的开发测试，是比较完备后才选择公布。
不仅是区块链，郭宇航创设的星合资本目前已经投资了一家叫“魔法现金阿拉丁”的消费信贷公司，一家在线给电商企业提供贷款业务的机构，一家利用人工智能进行大数据金融风险分析的公司和一家做垂直的医疗美容贷款的公司。
被投资的公司或尤其擅长风控，或在区块链、人工智能和大数据分析方面有很强技术背景，点融的每一次投资都是长期考察后的结果。
“我希望我们投资的这些人工智能公司能给我们带来更多的技术核心上的竞争力。我们会密切关注人工智能、区块链中的新技术，第一时间尝试、运用。”郭宇航告诉Xtecher。
大量阅读产生的行业洞见和敏锐的商业嗅觉让郭宇航在谈及互联网金融、区块链技术等话题时丝丝入扣，让人不敢有一丝一毫走神，也让人全然忘记了眼前的他曾经是个律师。
风来时才随风走已晚，郭宇航始终强调基于行业观察先一步做出部署，他已经用这样的方式带领点融安度寒冬，接下来，将是新的征程。
对于任何一个企业来说，危机都是必不可少的成人礼。行业整治，P2P寒冬并没有让互联网金融行业走向死胡同，而是让整个行业朝着更加健康有序的方向发展。洗牌，每个行业都存在，只有优质的企业才能存活到最后。
当一家公司发展到一定规模，需要更大更强的风险控制和内部流程时，创新也会越来越困难，而通过星合资本的设立对于早期技术和企业进行投资，将是点融整个集团发展动力的源泉。郭宇航希望点融一点一点、一步一步向着优质互联网金融企业进发。
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