利率市场化改革见成效“组合拳”推动实际贷款利率下行，下面是金融界给大家的分享，一起来看看。
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8月9日，央行发布《2021年第二季度中国货币政策执行报告》（以下简称《报告》）。其中，就上半年实际贷款利率等相关情况，《报告》进行了详细介绍。
根据《报告》，2021年前6个月，贷款加权平均利率为5.07％，较上年同期下降0.07个百分点，较上年全年下降0.08个百分点。其中，企业贷款利率降幅更大，前6个月企业贷款加权平均利率为4.63％，较上年同期下降0.16个百分点，较上年全年下降0.09个百分点，实体经济融资成本稳中有降。
从国际范围看，上述利率水平虽比主要发达经济体略高，但在发展中国家和新兴经济体中相对较低。而且从向企业发放贷款的实际利率水平看，中美两国主要商业银行基本相当。数据显示，今年一季度，美国四家主要商业银行（花旗、美银、富国、摩根大通）贷款平均利率约为4.03％；我国四家主要商业银行（工行、农行、中行、建行）贷款平均利率约为4.04％。
“降低实体经济的综合融资成本，包括推动实际贷款利率下降，是金融服务实体经济的举措之一。央行通过一系列改革达到了这个预期效果。”中国民生银行首席研究员温彬表示。
政策“组合拳”推动实际贷款利率下行
光大银行（601818，股吧）金融市场部分析师周茂华在接受《金融时报》记者采访时表示，实际贷款利率下降是在央行推动利率市场化改革、规范存款市场秩序等举措下实现的。“LPR改革以来，实现了‘两轨并一轨’，LPR报价利率采取‘MLF+加点’方式，打通市场利率与贷款市场利率，有效疏通了货币政策传导。此外，央行还实施一系列配套改革，打破贷款隐性下限，有序推进LPR在新增贷款定价中的使用，有效降低了企业综合融资成本，为企业持续发展发挥了重要作用。”
民生银行（600016，股吧）研究院宏观分析师王静文表示，从利率市场化角度来看，LPR形成机制改革收到了良好效果。“新的LPR报价可以较好地反映货币政策取向和市场资金供求状况，已成为银行贷款利率定价的主要参考。”他表示，随着贷款定价基准转换接近完成，LPR已内化至银行内部资金转移定价（FTP）中，原有的贷款利率隐性下限被完全打破，“MLF利率—LPR—贷款利率”的利率传导机制得到充分体现。
对银行而言，贷款利率下降并非“拍脑门”的决策。“央行通过一系列举措引导金融机构合理让利实体经济，推动实际贷款利率进一步降低，确保小微企业综合融资成本稳中有降。”周茂华表示，金融机构则要根据自身资金成本、市场资金供求情况和风险溢价等因素进行报价，其他市场贷款机构以LPR为基准。目前，从运行结果看，贷款市场运行平稳有序，LPR报价利率充分反映市场供求，优化了市场资源配置。
温彬表示，今年以来，稳健的货币政策坚持稳字当头，MLF等利率水平基本保持稳定，降成本意味着银行降低“加点”，因此降低其负债端成本至关重要。“央行通过一系列政策引导银行加强负债端管理，包括对结构性存款产品加强管理，市场利率定价自律机制优化存款利率自律上限确定方式，由存款基准利率乘以一定倍数，改为存款基准利率加上一定基点，一系列‘组合拳’推动了银行负债成本的下降。”温彬强调。
王静文也认为，LPR改革对存款利率市场化改革起到了重要的推动作用。“LPR改革以来，贷款利率明显下行，为了与资产收益相匹配，银行会适当降低其负债成本，高息揽储的动力随之下降，从而引导存款利率下行。”
多措并举应对新形势下的新挑战
随着利率市场化改革不断深化，新形势下也有新挑战。“去年，突发疫情对国内实体经济构成严重冲击，银行加大逆周期调节，降低贷款利率、降费等让利实体经济，银行加大风险计提和不良风险处置力度，加之同业竞争激烈与监管环境变化等，银行面临的存贷息差压力有所增大。”周茂华表示。
实际上，金融管理部门已经推出多项举措引导银行进行改革。王静文表示，6月份存款利率报价制度改革、7月份全面降准落地，均旨在降低银行存款成本，带动贷款利率下行，帮助中小企业渡过难关。
从政策方面看，利率市场化改革仍在持续深化。“未来国内需要深化利率市场化改革，打通各个市场，疏通政策传导机制，推动国内货币政策调控由数量型向价格型转变。”周茂华强调。
同时，商业银行也需要主动求变。特别是对于中小银行而言，必须改变以往高息揽储、粗放式经营的方式。“银行的贷款与存款是一枚硬币的两面，风险把控能力提升，贷款活跃，也能提升存款。”周茂华强调，当前中小银行应该在完善内部治理、深耕区域市场、提升风控与经营能力的同时，采取差异化竞争策略，适应国内消费升级和个性化、体验式金融发展迅速的趋势，紧扣客户偏好，提升金融服务质量。
工银国际首席经济学家程实认为，中小银行可探索通过金融科技降低中间成本。“比如，利用人工智能和区块链可降低中间交易清算成本；利用云计算和大数据可提高识别风险和信贷资金的利用效率。”他表示，“可通过引入大型商业银行或股份制银行作为公司股东或战略投资者，从而补充资本金，降低潜在金融风险发生。”
本文源自金融时报
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每经编辑：毕陆名
据中国人民银行官网消息，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2022年8月22日贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.65%，5年期以上LPR为4.3%。以上LPR在下一次发布LPR之前有效。此前，7月份1年期LPR为3.7%，5年期以上LPR为4.45%。
近期，各月金融数据出现一定幅度波动，特别是7月新增信贷规模回落较多，反映出有效需求仍未完全恢复。民生银行首席经济学家温彬表示，在此背景下，需采取一定的针对性举措，扩大有效需求，进一步巩固经济恢复基础，保持经济运行在合理区间。日前召开的国务院常务会议指出，完善市场化利率形成和传导机制，发挥贷款市场报价利率指导作用，支持信贷有效需求回升，推动降低企业综合融资成本和个人消费信贷成本。
据中国证券报22日报道，“降低企业融资成本和个人消费信贷成本有助于提升企业投资需求和增强居民消费意愿，进而扩大社会有效需求。”在招联金融首席研究员董希淼看来，宏观政策正继续加力，在扩大需求上积极作为。
董希淼分析，个人消费信贷主要是指个人住房贷款，降低个人消费信贷成本的重中之重是降低住房贷款成本，预计住房贷款成本将进一步降低。
2019年8月份，中国人民银行改革完善LPR形成机制。三年时间过去，在中信证券首席经济学家明明看来，LPR改革形成了良好的政策利率传导机制，降低了实体经济融资成本，有效发挥了政策支持实体经济的功能。
据证券日报22日报道，利率市场化是经济金融领域最核心的改革之一。经过三年来的持续推进，LPR改革取得重要成效。中国银行研究院研究员梁斯在接受记者采访时表示，LPR改革前，贷款定价受存贷款基准利率影响较大，市场化程度较低。但在改革后，贷款定价主要参考LPR。LPR为MLF加点形成，贷款利率则参考LPR加点定价。MLF为市场招标形成，加点由报价行以及各家银行自主决定，市场化程度更高。
图片来源：每经记者 张建 摄（资料图）
同时，梁斯表示，LPR改革以来，利率传导机制进一步打通，政策利率（MLF）→市场基准利率（LPR）→市场利率（贷款利率）传导的利率体系基本建立。金融机构发放贷款利率跟随LPR利率持续下降，贷款利率隐性下限也被打破。近三年来，企业融资成本不断创下历史新低，LPR改革有效支持了实体经济发展。
央行数据显示，7月份LPR报价为：1年期LPR为3.7%，5年期以上LPR为4.45%，较LPR改革后首次报价分别下降0.55个百分点、0.4个百分点。LPR下行带动企业贷款利率明显降低，有效地推动了金融向实体经济让利，据央行日前发布的《2022年第二季度中国货币政策执行报告》显示，6月份企业贷款加权平均利率为4.16%，较改革前2019年7月份的5.32%下降1.16个百分点。
光大银行金融市场部宏观研究员周茂华在接受《证券日报》记者采访时表示，LPR改革畅通了政策利率向实体经济传导路径，提升了货币政策传导效率，有效降低了实体经济融资成本。
“LPR逐步成为商业银行FTP（内部资金转移定价）的主要参考基准，FTP市场化程度不断提升。在LPR改革持续推动带动下，与LPR相关的衍生品规模也在不断增加，包括LPR利率互换、期权等业务取得快速发展。”梁斯补充道。
A股开盘，三大指数小幅低开，上证指数跌0.26%，深证成指跌0.3%，创业板指跌0.14%。
每日经济新闻综合证券日报、中国证券报
每日经济新闻
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