金科股份披露收购恒昇大业进展：相关方就交易方案进行协商、论证，下面是新京报给大家的分享，一起来看看。
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新京报讯 （记者张晓兰）6月13日，金科地产集团股份有限公司（简称“金科股份”）发布关于筹划发行股份购买资产事项暨停牌的公告。
公告显示，金科股份拟以发行股份的方式购买控股股东重庆市金科投资控股（集团）有限责任公司控股子公司重庆两江新区科易小额贷款有限公司持有的重庆恒昇大业建筑科技集团有限公司（简称“恒昇大业”）20%的股权。
金科股份表示，本次交易有助于促进公司战略重组和转型升级，持续推动“四位一体，生态协同”的高质量发展战略落地实施。
据悉，经公司向深圳证券交易所申请，公司股票自2023年6月7日开市起停牌，预计停牌时间不超过10个交易日。
金科股份称，截至本公告披露之日，公司及公司聘请的各中介机构正积极推进本次交易的相关工作，并对标的公司进行全面审计、评估，且相关各方正在就交易方案进行协商、论证。为维护投资者利益，避免公司股价异常波动，根据深圳证券交易所的相关规定，公司股票继续停牌。
此外，公告还披露，若金科股份未能在上述期限内召开董事会审议并披露交易方案，公司最晚将于6月21日开市起复牌并终止筹划相关事项。
编辑 武新
校对 付春愔
并购贷款风险管理指引2008
文|大观
编辑|宇儿
电商的飞速发展，给传统零售带来了巨大压力，传统零售发展缓慢滞后，呈现小幅下滑。
家乐福中国（以下简称家乐福）等传统零售巨头为了寻求“触网”的转型路径，花费了大量资金、人力、物力，但并未达到理想的效果。
同样在这一段时期，苏宁易购等电商企业也在飞速地发展当中，并逐步形成了一套具有各自特色的成熟商业运作体系。
然而，面对日趋白热化的行业竞争，这些电商零售企业由于创发创新，也纷纷面临着不同程度的发展困境。
因此，近年来，电商零售常常选择投资传统零售，希望将其丰富的用户和流量资源与传统零售完善高效的仓储物流体系及其优势相结合。
苏宁易购并购家乐福是典型的电商零售并购传统零售的案例，本文基于企业并购的相关理论，同时结合电商零售的行业特征对此次并购案例进行剖析。
首先，分析电商零售并购传统零售存在的风险及风险形成的原因。
其次，采用事件研究法和财务指标法，分析了并购对公司财务绩效的短期及中长期影响。
最后，针对并购存在的风险问题，讨论了如何防范化解风险，改善财务绩效的对策和建议，以期为同类型电商零售与传统零售融合发展带来相应的借鉴和促进作用。
本文通过研究发现，当前国内的电子零售和传统零售均进入了发展的瓶颈期，且这种瓶颈很难在短期内被打破。
对于电子零售而言，需要不断地扩大其线下市场，而传统零售应该抓住互联网的优势，向线上靠拢是未来发展的唯一途径。
其次，本文发现苏宁易购并购家乐福存在财务风险、经营风险和整合风险。
再次，通过对相关指标的分析，本文认为电商零售并购传统零售在短期以及中长期内发展态势较为平稳，发展前景较为乐观；
但其总体财务绩效的提升并不显著，应结合并购风险的防范和控制有效提升其并购后的财务绩效。
最后，通过分析本文认为防范和控制并购风险，提升财务绩效的有效途径为：合理安排估值及融资支付风险、完善经营管理系统和做好资源的多元化整合。
1. 现实背景
在过去几年中，线下传统零售面临的巨大挑战已逐渐暴露出来。
而线上的发展也需要通过线下落地，没有线下的物流服务和仓储库存，线上的发展举步维艰。
线上零售和传统零售之间的竞争方兴未艾，变竞争为合作是二者突破瓶颈、长远发展的必由之路。
基于这样的竞争环境，近年来，电商零售巨头已经争先恐后地进入线下超市市场。
而许多传统零售为了寻求自身可持续发展，也选择了与电商零售进行合作。
这也是我国包括外商投资在内的零售商业经营和零售行业未来发展的大势所趋，通过这样的策略能够形成优势互补的良好状态，延长整体的供应链条，提升服务的综合性能。
这一方面有利于激发企业主动创新的潜能，促进企业创新化能力的提升，同时另一方面也能够让消费者获得更加优质的产品和服务体验。
作为电商巨头的苏宁易购于2019年9月以48亿元正式收购了家乐福80%的股份。
苏宁易购的特点在于新、快、懂中国市场，而连锁超市这个商业业态本身就是家乐福自己创造的，作为商业模式革命性创新的先驱，一定会拥有一些"基因"才能成为无价之宝。
苏宁易购对家乐福的收购开启了中国零售的新世界“智慧零售”，将进一步加速大规模小型零售企业的优质资源配置布局。
零售业线上线下的融合加速了零售业的全面发展。
然而，许多企业的并购仍然存在着如财务信息不对称、并购后经营管理系统不完善、整合不达预期等一系列风险问题，最终导致企业并购后业绩下滑，影响了企业的良性经营发展。
因此，基于以上背景，本文认为，研究电商零售业与传统零售业并购很有必要。
选取苏宁易购并购家乐福具有典型代表，为如何有效应对并购风险，提升并购后的财务绩效提供对策建议，具有较好的研究意义。
2. 理论背景
信息不对称理论、市场势力理论和协同效应理论是比较常见的三种并购理论。
根据信息不对称理论，作为并购方的电商零售企业处于信息薄弱的一面，面临对目标公司进行合理估值和定价的风险；
根据市场势力理论，电商零售通过对传统零售的并购，可以快速扩展其规模和经济实力，进一步增强市场竞争力；
协同效应理论，在新零售时代下电商零售与传统零售的兼并和收购中，它的协同效应主要有经营协同效应、管理协同效应以及财务协同效应三种表现形式。
本文对案例企业的相关研究有望为该行业的并购相关理论研究提供一些实践中的应用。
1.研究目的
探究新零售时代下电商零售与传统零售的并购风险和提升财务绩效是本文的重点。
正确识别和有效应对并购风险是达到企业财务绩效目标和提高并购成功率的必要条件。
作为一种新兴产业的形式，由于其轻资产特性，电商零售的并购存在较大的风险。
本文在国内外学者关于并购相关理论和并购财务绩效研究方法的指导下，充分结合“智慧零售”模式。
选取苏宁易购并购家乐福作为典型代表，挖掘并购存在的风险问题，深入分析并购对财务绩效产生的影响，为并购后财务绩效的提升，提供有效的建议。
为我国电商零售在并购活动中有效应对解决风险问题，提升财务绩效提供理论依据。
2. 研究意义
（1）理论意义
并购一直是国内外学者讨论的热点话题，其背后的风险和对财务绩效的影响一直是学者们研究的重点。
“智慧零售”是“互联网+零售”的一种新形式，是未来的新发展趋势。
基于国内外学者对并购的大量理论研究，发现学者们从智慧零售角度对互联网公司并购活动的研究较少。
本研究基于信息不对称理论、市场势力理论、以及协同效应理论，研究电商零售业探索“智慧零售”过程中的并购活动。
本文认为，在战略性并购中，有效解决面临的风险问题，是提升财务绩效，充分发挥并购协同效应的决定因素。
因此，本文的研究是对“智慧零售”时代电商零售并购理论研究的补充。
（2）实际应用价值
近年来，很多传统零售业绩萎靡，发展缓慢，迫切需要进行转型。
同时，电子商务零售企业也需要大规模优质的线下门店资源。
零售行业线上+线下的互动融合和有效发展正在逐渐成为零售行业发展的一种新趋势，电商零售业与传统零售业的并购，将推动我国消费转型升级。
因此，本文选择苏宁易购并购家乐福为代表的案例，结合电商零售业和传统零售业的特点及行业发展趋势。
综合应用不同学者对并购的研究方法去探究其在并购时出现的风险因素，采用事件研究法、财务指标法全面地分析其在并购后的财务绩效。
并针对存在的风险问题，结合并购的财务绩效分析，提出并购企业应通过合理安排估值及融资支付方式。
完善经营管理系统，做好资源的多元化整合等措施来有效防范化解风险，进而提升财务绩效。
期望能够提高苏宁易购并购家乐福后的财务绩效，同时也希望能够为我国电商零售与传统零售的融合发展带来一定的启发。
大量的未知风险决定了并购面临的高失败率，因此有效防范并购风险是提高并购成功率的必要途径。
① 并购风险的成因
产生并购风险的原因有多种，例如，信息的不对称性将影响并购方的估值，造成不合理的出价等。
Thanos等分析了并购风险产生的原因。
Ansoff认为不合理的并购方式增加了企业并购的风险，影响并购后的经营业绩。
GuoChen等指出了如果不了解被并购企业运作的详细财务状况，将无法识别隐藏的风险。
② 并购风险的防范和控制
对于防范并购风险，学者们研究了估值方法和支付方法，并提出了各种预防和控制措施。
Mughal认为预先制定合理的并购补偿和支付价格调整，并且并购收益直接影响律师、财务人员等的利益，并购风险可以有效地避免。
Ball和Brown提出了并购后良好的整合策略可以有效应对并购风险。
Nguyen认为凭借股东地位，可以有效地减少由于信息不对称而引起的一系列风险，了解自己和被并购方，并最终实现成功并购。
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