硅谷过桥银行2.3折被收购 标普、穆迪给出负面前景展望，下面是中国经营报给大家的分享，一起来看看。
并购贷款 比例
本报记者 慈玉鹏 北京报道
继硅谷银行（Silicon Valley Bank）和签名银行（Signature Bank）关闭后，美国监管机构成立硅谷过桥银行（Silicon Valley Bridge Bank）和签名过桥银行（Signature Bridge Bank）两家过桥银行暂时分别承接上述两家银行的业务。目前，两家过桥银行均被收购。
据美国联邦存款保险公司官网信息，第一公民银行（First Citizens Bank）以165亿美元的折扣购买硅谷过桥银行约720亿美元（约2.3折）资产。硅谷过桥银行大约900亿美元的证券和其他资产仍将处于破产管理程序中，由美国联邦存款保险公司进行处置。
为支撑收购，美国联邦存款保险公司将向第一公民银行提供五年700亿美元的信贷额度，在收购后的两年期内，第一公民银行可以利用信贷额度来支持流动性；另外，第一公民银行与美国联邦存款保险公司签订损失分担协议，为潜在的信贷损失提供进一步的下行保护。
值得注意的是，穆迪及标普仍对第一公民银行收购持负面前景展望。
《中国经营报》记者了解到，硅谷银行关闭也给国内银行业敲响了警钟，国内部分中小银行随着表内去非标化和资管新规的推进，表内外标准化资产占比明显上升，资产负债表的利率风险也在上升，一旦利率方向出现转折，相关风险值得关注；另外，金融监管应加强关注银行贷款期限配置及信贷流动性风险敏感率。
“损失分担+700亿信贷”支撑收购
硅谷过桥银行和签名过桥银行两家银行分别承担关闭的硅谷银行和签名银行的存款和债务。据美联储和美国联邦存款保险公司3月22日公示信息，成立过桥银行的目的，是拥有时间稳定机构并将特许经营权推向市场。
3月27日，第一公民银行官网宣布，参与收购硅谷过桥银行，已与美国联邦存款保险公司达成协议，将在美国联邦存款保险公司管理下购买大部分贷款和某些其他资产，并承担硅谷过桥银行的所有客户存款和某些其他负债。第一公民银行通过竞标程序被选中完成该笔交易。
据美国联邦存款保险公司官网信息，截至2023年3月10日，硅谷过桥银行总资产约为1670亿美元，存款总额约为1190亿美元。第一公民银行以165亿美元的折扣购买硅谷过桥银行约720亿美元（约2.3折）资产。硅谷过桥银行大约900亿美元的证券和其他资产仍将处于破产管理程序中，由美国联邦存款保险公司进行处置。
交易完成后，17家遗留下来的硅谷过桥银行分行将作为第一公民银行的一个部门运营。第一公民银行表示，将承担硅谷过桥银行1100亿美元的资产、560亿美元的存款和720亿美元的贷款。
为支撑收购，美国联邦存款保险公司提供两项支持。一项支持是第一公民银行将从美国联邦存款保险公司获得一笔信贷额度，根据该行公告，其与美国联邦存款保险公司还签订了一份具有约束力的条款清单，美国联邦存款保险公司将向第一公民银行提供五年700亿美元的信贷额度。在收购后的两年期内，第一公民银行可以利用信贷额度来支持流动性。另一项支持是第一公民银行与美国联邦存款保险公司签订了损失分担协议，为潜在的信贷损失提供进一步的下行保护。
记者查阅到，分担损失协议将涵盖约600亿美元的贷款。根据分担损失协议的条款，美国联邦存款保险公司将赔偿第一公民银行所涵盖资产最高50亿美元损失的0%，和所涵盖资产超过50亿美元的50%（“美国联邦存款保险公司损失分担”）。
第一公民银行表示不会收购硅谷银行的前控股公司——硅谷银行金融集团的任何资产、普通股、优先股、债务或承担任何其他义务。
第一公民银行董事长兼首席执行官Frank B. Holding表示，第一公民银行以其125年的财务实力、卓越的客户服务和谨慎的贷款而闻名。自2009年以来，第一公民银行与美国联邦存款保险公司合作，成功完成了比任何其他银行都多的美国联邦存款保险公司协助交易，第一公民银行将致力于建立和维护硅谷银行全球基金银行业务与私募股权和风险投资公司之间的牢固关系，还将加速在加州的扩张。
根据官网信息，第一公民银行成立于1898年，总部位于美国北卡罗来纳州罗利市，提供一系列通用银行服务，包括在23个州拥有550多家分行和办事处的网络；提供贷款、租赁和其他金融服务，以及一家全国性的直销银行。
标普、穆迪均持负面展望
3月29日，美国联邦存款保险公司主席Martin J.Gruenberg表示，美国联邦存款保险公司现在已经完成了将两家过渡性银行出售给收购机构的交易。纽约社区银行旗下的Flagstar银行是签名过桥银行的收购机构，第一公民银行是硅谷过桥银行的并购机构。
但是，穆迪及标普对第一公民银行持负面前景展望。
3月29日，穆迪官网宣布，对第一公民银行及其子公司的前景从稳定转为负面。负面的前景反映了与如此庞大且陷入困境的特许经营的快速整合相关的挑战。特别是，硅谷银行资产的增加使第一公民银行的资产负债表规模翻了一番，达到2190亿美元。值得注意的是，此前第一公民银行收购CIT Group Inc.之后，资产负债表刚翻了一倍。简言之，第一公民银行在过去15个月里增长了4倍，这是一个异常快速的扩张速度；另外，从硅谷银行获得的贷款主要集中在资本认购贷款（capital call lending）以及对技术和生命科学部门的贷款，它们在第一公民银行的资产负债表中基本上是新的资产类别。
同时，穆迪指出，第一公民银行的一项关键任务将是稳定并最终扩大硅谷银行的存款基础，自2022年底以来，该基础已经缩小了三分之二。与传统的第一公民银行存款基础不同，前者大部分是有保险的，而硅谷银行的存款更集中且大部分没有保险。据估计，这笔交易导致第一公民银行未保险存款中的份额将上升到约50%。
标普近日确认第一公民银行评级在BBB，维持负面前景展望。标普称，对该公司的前景展望表明，存在与第一公民银行收购硅谷过桥银行相关的诸多风险，且该公司资产质量或融资比率可能比之前所假设的更加疲软。
针对美国的银行关闭事件，Martin J. Gruenberg总结了部分经验公示在美国联邦存款保险公司官网：一是硅谷银行和签名银行失败的一个共同点是，银行严重依赖未投保存款。截至2022年12月31日，签名银行报告称约90%的存款未投保，硅谷银行报告称，88%的存款未投保。未投保存款余额的巨大比例加剧了存款挤兑的脆弱性，使两家银行都容易受到风险事件冲击影响。二是硅谷银行与此前关闭的银门银行（Silvergate bank）的一个共同点是银行证券投资组合中的损失累积。在疫情之后，由于利率保持在接近零的水平，许多机构通过投资长期资产来获取收益，减少了资产负债表上的流动性，以提高盈利资产的整体收益率并保持净息差，这些决定导致利率风险敞口增加。
从监管角度看，Martin J.Gruenberg表示，硅谷银行和签名银行的失败表明拥有1000亿美元或以上资产的银行可能对金融稳定产生的影响，对这些机构的审慎监管值得额外关注，特别是在资本、流动性和利率风险方面。考虑到这两家银行造成的金融稳定风险，对资产1000亿美元或以上的银行进行处置的规划和实施方法也值得特别关注，包括考虑长期债务要求，以促进有序处置。
根据硅谷银行关闭启示，广发证券研究团队表示，对于国内银行业而言，随着表内去非标化和资管新规的推进，表内外标准化资产占比明显上升，部分银行资产负债表的利率风险也在上升，一旦利率方向出现转折，部分银行在表外就出现明显的回撤和破净，表内就会出现债券投资收益的亏损，考虑到部分中小银行的负债端具备较强的金融市场相关性，在经济的复苏期（利率的上行期）就会呈现明显的利差收缩、投资收益亏损和中收下降，相关风险值得关注。
中国地方金融研究院研究员莫开伟表示，硅谷银行关闭事件提示应注意银行风险监测指标的灵敏科学，避免风险监测指标缺失引发监管风险，我国金融监管可考虑增加两个相应的风险监测指标：一是银行贷款期限配置指标，设定全部贷款的合理限期，使商业银行贷款各类信贷配置处于合理水平；二是贷款风险敏感率指标，设定不同贷款对风险的承受度以及对政策变化、经济环境影响的敏感度，测量不同贷款的风险系数，从而得出信贷流动性风险。
并购贷款中自有资金比例最低
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地产并购大年将至，国资委发文为央企房地产投资划了两道红线。
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日前，国务院国资委印发《关于做好2023年中央企业投资管理 进一步扩大有效投资有关事项的通知》（以下简称《通知》），圈定了2023年央企投资的三大重点方向，但却明令禁止非地产主业企业竞拍开发房地产。
《通知》要求，企业要稳妥处理好“促”和“稳”的关系，加强重点领域风险管控：
1、要严控非主业投资规模和方向，不得开展产能过剩、低水平重复建设和不具备竞争力的非主业投资项目。
2、非房地产主业企业不得进行非自有土地的竞拍和开发，不得以控股方式开发自有土地。
3、做好对外并购项目的前期论证和产业趋势研判，严禁并购高资产溢价、高负债企业，严控符合主业但只扩大规模、不提高竞争力的并购项目。
4、高负债企业不得开展超越财务承受能力的投资行为。
国务院国资委秘书长、新闻发言人彭华岗此前表示，十九大以来，国资委深入推进中央企业降杠杆减负债防风险专项行动，严控资产负债率、严控债券发行、严控非主业投资、严控高风险业务、严控高风险企业。
此次在严控非主业投资方面将房地产单独列出，此外，即便政策层面支持央国企对房地产企业的并购，《通知》中也明确，高溢价、高负债企业严禁并购。在央企投资中设立两道红线则是出于对企业债务风险的考虑。
部分地区国企债务引发监管层关注
在资本市场，央国企信仰尚未打破，即便遵义道桥156亿债务展期，但2023年也要刚兑，2022年年底，出于深陷债务危机的兰州城投，甘肃省也要求其必须刚兑。
但实际上，多地的国企债务风险引发市场关注。2022年11月1日，财政部印发《关于贯彻落实<国务院关于支持山东深化新旧动能转换推动绿色低碳高质量发展的意见>的实施意见》，明确提出“指导山东逐步降低高风险地区债务风险水平”，这意味着山东部分地区的债务风险已经引起了中央层面的关注。
若仅考虑纳入城投平台有息债务的债务率指标（以城投平台有息债务与一般公共预算收入的比值代替），则会发现山东债务率平均水平高达476.24%，青岛、潍坊和威海均明显高于山东整体水平，且青岛市的胶州市、即墨区和李港区以及潍坊的诸城市、高密市、奎文区、潍城区和寒亭区的债务压力尤为突出。
尤其是潍坊市领导到山东省级银行（包括工行、农行、中行、建行、交行、广发银行、平安银行、齐鲁银行等）寻求后者对接融资支持事项便引发了市场广泛关注，其支持对象主要为高密的国企融资项目，这表明潍坊市政的融资困境可能已比较突出。
潍坊市国资委在其官网表示，潍坊市委、市政府高度重视国企债务风险化解工作，今年以来，成立了工作专班，专门化解国企债务风险，全面摸排全市资产资源，加快注入国企工作，推进国企重组整合，加强市县联动，全力化解全市各级国企债务风险。
此外，2022年《甘肃省人民政府关于全省金融工作情况的报告》中提到，对重点发债企业逐笔督促落实偿债资金来源，对存在兑付风险的到期债券，第一时间进行预警并介入处置，确保所有债券均按期足额兑付。特别是持续深入开展兰州建投风险处置化解工作，确保兰州建投公开市场债券刚性兑付。截至2022年年底，全省需兑付的存续国有企业债券15只，兑付本金总计162亿元，共涉及9家企业。其中，5家省属国有企业存续债9只，需兑付本金110亿元；4家市属企业存续债券6只，需兑付本金52亿元。
针对于债务问题比较严重的贵州，贵州省财政厅2023年1月31日公布了《贵州省2022年预算执行情况和2023年预算草案的报告》，在债务化解上2023年要牢牢守住不发生系统性风险底线。争取中央支持、金融机构展期降息、盘活资源资产，严禁国有企事业单位变相举债，坚决制止违法违规举债行为。
针对央企存在担保规模增长过快、隐性担保风险扩大、代偿损失风险升高等问题。2022年，国资委还发布了重磅文件《关于加强中央企业融资担保管理工作的通知》。明确：中央企业严禁对集团外无股权关系的企业提供任何形式担保。
1、融资担保主要包括中央企业未纳入合并范围内的子企业和未纳入合并范围的参股企业借款和发行债券、基金产品、信托产品、资产管理计划等融资行为提供的各种形式担保，如一般保证、连带责任保证、抵押、质押等，也包括出具有担保效力的共同借款合同、差额补足承诺、安慰承诺等支持性函件的隐性担保，不包括中央企业主业含担保的金融子企业开展的担保以及房地产企业为购房人按揭贷款提供的阶段性担保。
2、中央企业严禁对集团外无股权关系的企业提供任何形式担保
①原则上只能对具备持续经营能力和偿债能力的子企业或参股企业提供融资担保。
②不得对进入重组或破产清算程序、资不抵债、连续三年及以上亏损且经营净现金流为负等不具备持续经营能力的子企业或参股企业提供担保，
③不得对金融子企业提供担保，集团内无直接股权关系的子企业之间不得互保，以上三种情况确因客观情况需要提供担保且风险可控的，需经集团董事会审批。
3、确定合理担保规模：
①原则上总融资担保规模不得超过集团合并净资产的40%，
②单户子企业（含集团本部）融资担保额不得超过本企业净资产的50%，
③纳入国资委年度债务风险管控范围的企业总融资担保规模不得比上年增加。
4、严禁对参股企业超股比担保。对超股比担保额应由小股东或第三方通过抵押、质押等方式提供足额且有变现价值的反担保。
央国企并购地产项目未达市场预期
在这样的基调之下，被称为房地产“白衣骑士”的央国企，并购出险房企的速度和数量也未达到市场预期的程度。在房价地产还在持续下行的阶段，央企国企不敢贸然出手，此外，在并购价格上要尽可能地低，在城市选择上都偏好一二线核心城市，对资产的质量上更是有着更高的要求。尽管2021年底以来，监管层就在收并购方面给出了诸多政策利好，但市场的热情并不高，国央企更是对收并购保持着谨慎的态度。
截至目前，也仅有奥园、美凯龙、融创、世茂、华南城、雅居乐等为数不多的案例。
2022年底以来，监管层对行业的支持力度再加大，房企并购贷款融资渠道资金投向得到放松，中央经济工作会议的表述中，也在强调要推动行业重组并购，有效防范化解优质头部房企风险，释放了明确的保优质主体和头部房企的信号。
业内认为，未来单个项目上的收并购会变多，但大单会比较难出现。除了上述央国企对收益率的高要求之外，大单的复杂程度非常高，仅尽职调查就会花费巨大的人力物力成本，而且隐性雷难以完全规避。另有不具名的地产分析师表示，现在招拍挂市场出来很多优质地块，价格也不高，房企会侧重于此，有部分央国企依旧十分谨慎。
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