友邦保险 贷款（友邦保险贷款利率）

融资买地双管齐下，友邦人寿年初因偿付能力数据真实性问题遭通报，下面是全球财说给大家的分享，一起来看看。

友邦保险 贷款

作者：宋涵

出品：全球财说

开年首月友邦人寿即消息不断。

一面是18亿的ABS项目获上交所受理，另一面去年年底大手笔投资的不动产项目正式揭牌。日前，友邦人寿与上海实业（集团）有限公司（简称“上实集团”）共同举办了以“聚活力，领发展，会世界”为主题的“北外滩89街坊”交接暨“友邦金融中心”揭牌仪式。

此次揭牌仪式的新闻稿宣称：“北外滩89街坊”项目是友邦人寿成立以来最大的一次资产收购，也是在中国市场投产的重要里程碑项目，充分体现友邦坚持扎根故里和投资中国、实现跨越式发展的信心。

不过，接连的喜讯尚未能掩盖住不久前因偿付能力数据不真实问题而被通报的市场记忆。

开年伊始，中国银保监会财务会计部（偿付能力监管部）发布关于四家保险公司偿付能力数据不真实问题的通报。友邦人寿因三项违规榜上有名。

1月5日，中国银保监会财务会计部（偿付能力监管部）发布《关于四家保险公司偿付能力数据不真实问题的通报》。其中，友邦人寿被指出偿付能力数据存三大问题：

（一）未按规定计提最低资本。该公司2022年2季度偿付能力报告中，部分非基础资产穿透错误，债券分类不准确，少计提最低资本209万元，违反了《保险公司偿付能力监管规则第7号：市场风险和信用风险穿透计量》第9条和《保险公司偿付能力监管规则第9号：信用风险最低资本》第14条。

（二）未按规定计量实际资本。该公司再保险系统中未及时摊回再保理赔款1827.2万元，当期资产负债表中应收分保账款少计1827.2万元，导致2022年1季度偿付能力报告中的核心一级资本少计2108万元，违反了《保险公司偿付能力监管规则第1号：实际资本》第9条。

（三）风险综合评级数据填报不实。该公司2022年2季度风险综合评级中，核保核赔人员数量、总经理室成员及中心支公司总经理离职人数、评估期之前4个季度保险公司合计投诉次数、报案支付时效、数据差错率等18项数据填报不实。

针对上述情况，此前友邦人寿曾对媒体表示，公司已于2022年三季度完成整改。公司2022年第三季度偿付能力数据为整改后结果。

根据2022年第三季度偿付能力报告显示，公司第三季度综合偿付能力充足率为379.76%，较同年第二季度374.26%，提升了5.5个百分点；核心偿付能力充足率为228.01%，较同年第二季度220.41%，提升了7.6个百分点。

根据银保监披露的2022年第三季度末保险公司偿付能力数据显示，纳入会议审议的181家保险公司平均综合偿付能力充足率为212%，平均核心偿付能力充足率为139.7%；人身险公司的平均综合偿付能力充足率为204%；平均核心偿付能力充足率分别为123.8%。

不难发现，公司偿付能力表现良好，且在行业内处于较高水平。

业内人士表示，偿付能力数据不真实会直接导致险企偿付能力失真，同时还会影响监管质效。

事实上，这并非2022年友邦人寿第一次被点名。2022年4月18日，中国银保监会向友邦人寿下发《风险提示函》，指出公司报送的2021年四季度保险资产负债管理匹配报告中，“资金运用比例监管”数值较实际数值存在误差，并对其提出监管要求。

不难发现，友邦人寿两次被点名皆源于数据问题。随着监管部门将保险公司财务会计和偿付能力现场检查列为常态化工作以及明确提出将加强对资金运用监管，再一次警示险企要加强数据真实性管理，依法依规编制报告、填报数据，确保各项数据真实、准确、完整。

友邦人寿是典型的“分”转“子”保险公司，前身为1992年9月29日成立的友邦保险上海分公司，2020年6月17日，友邦保险有限公司取得中国银保监会批复，将友邦保险有限公司上海分公司改建为外资独资人身保险公司——友邦人寿。

其经营范围涵盖人寿保险、健康保险、意外伤害保险等各类人身保险业务；上述业务的再保险业务，包括分出保险、分入保险等。

2020-2021年公司分别实现保险业务收入为397.98亿元和453.3亿元；同期净利为73.19亿元和83.39亿元。“分”改“子”后，友邦人寿保费和净利增长较快，然2022年净利大概率会腰斩。

公司最新偿付能力报告显示，截至2022年第三季度公司累计实现保险业务收入418.06亿元，净利40.57亿元。不难发现，2022年前三季度净利累计未达2021年全年净利半成。

今年人身险企在投资端和负债端双重承压。随着寿险改革步入深水区，受疫情和代理人队伍下滑等因素，保费规模扩张艰难。权益市场震荡，险企投资收益普遍下滑。

截至2022年第三季度友邦人寿除净资产收益率水平较高为20.69%外，其余投资收益指标均未破3%。总资产收益率为1.66%，投资收益率为2.09%，综合投资收益率为2.29%。

除了财报透露的少量经营信息外，最近友邦人寿在市场上动作频频，融资买地颇受市场关注。

根据2023年1月31日，上交所公司债券项目信息平台更新显示“国君-友邦人寿保单贷款第2期资产支持专项计划”项目状态更新为“已受理”。该项目品种为ABS，拟发行金额为18亿元，发行主体为友邦人寿保险有限公司，管理人为上海国泰君安证券资产管理有限公司。

除此之外，友邦人寿近期对地产项目进行了大手笔投资。在险企将地产股视作烫手山芋的当下，友邦人寿却选择斥资50亿元拿下上海北外滩项目，并于2023年1月5日正式揭牌为“友邦金融中心”。据悉这也是友邦人寿自成立以来所进行的最大一次资产收购。

公开资料显示，项目整体预计于2023年上半年竣工，友邦人寿将为完成此项目的建设和后续的运营继续提供资金，预计项目总投资不超过人民币87亿元，此投资项目的资金主要来源于保险责任准备金。

尽管近两年，随着房地产市场低迷，房企普遍陷入流动性危机。不少险企出现了一定的风险敞口，甚至时至今日有不少保险公司在政策扶持下仍处于化解投资风险境遇下。但保险机构和地产行业“如胶似漆”的亲密关系仍在。

从根本上来讲，这和险资特性脱不开关系。保险资金偏好投资规模较大、期限较长、现金流较为稳定的资产。

事实上，除了友邦保险，在去年包括中国人寿、平安人寿、泰康保险在内的多家保险机构也在加仓不动产。

有业内人士表示，险资加码购置不动产，可视为在降低风险意识下另辟蹊径找寻地产投资领域新机会。

敬告读者：本文基于公开资料信息或受访者提供的相关内容撰写，全球财说及文章作者不保证相关信息资料的完整性和准确性。无论何种情况下，本文内容均不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎！

友邦保险贷款利率

友邦保险有限公司是泛亚地区的寿险龙头企业，也是国内首家外资独资寿险企业，已有超过百年的历史。其产品和服务主要包括寿险、意外及医疗保险、储蓄计划及面向企业客户的雇员福利、信贷保险及退休保障服务。其业务覆盖了18个亚太区市场，在其重点经营的香港、马来西亚、泰国以及新加坡市场，友邦的市占率均为第一。

受投资大环境影响，公司2022上半年资本回报短期承压，但公司自由盈余仍充足，预计全年NBV（新业务价值）优于同业。

受投资市场大幅波动的影响，友邦保险2022年中报显示，公司归母净利润亏损5.7亿美元，这是上市以来首次出现这样的亏损情况。受债券利率上升、信用利差走阔，股票市场下跌影响， 其债券、基金股票和衍生品投资均出现了大幅亏损，机构计算出公司2022年上半年年化总投资收益率为-10.7%，为上市以来最低水平。资本市场短期波动的影响导致盈利在2022年上半年承压，预计将会使得2022年的ROE（净资产收益率）有所下降。但扣除掉投资波动后，公司的营运利润依然实现了1%增长，显现出有韧性的盈利能力。

2022年上半年，友邦保险实现总收益30.82亿美元，同比减少87.26%。股东应占亏损5.71亿美元，同比由盈转亏。去年同期，友邦保险实现股东应占溢利32.45亿美元。值得注意的是，上半年，友邦保险的年化新保费为27.78亿美元，同比下降7%，新业务价值为15.36亿美元，同比减少13%。分地区来看，2022年上半年友邦保险在中国内地、中国香港、泰国、新加坡、马来西亚的新业务价值分别为5.63亿美元、3.23亿美元、2.60亿美元、1.61亿美元、1.61亿美元和2.07亿美元。其中，在新业务价值同比变动幅度上，友邦保险在中国内地地区同比下降24%，降幅最为明显。友邦保险称上半年内地新业务出现一定的下滑主要是由于新冠肺炎疫情的冲击，随着新冠肺炎疫情的好转，客观环境因素改善，通过分销扩张、代理生产力提高，多家机构认为集团今年新业务价值增长将同比持平。

值得一提的是，自由盈余（free surplus）作为可以自由动用的资本，是保险公司创造的相当于现金的价值。友邦的FS在2022年上半年末达到历史最高点206亿美元。友邦过去五年每年自然产生的FS在50-70亿美元之间，显现出强大的价值创造能力。基于充裕的自有盈余，友邦在今年上半年宣布了用三年时间回购100亿美元的股票。预期友邦仍将维持其 35%的分红率。

短期的财务数据只是投资逻辑的参考因素之一，下面看看友邦其他方面的优势。

• 聚焦中高端客户群体，具有差异化经营策略的优势

从长期来看，亚太区域世界领先的中产阶级规模为公司的中高端人身险提供了充足的市场需求，2020年亚洲中产阶级规模世界第一，约占全球的54%，据预测，截至2025年亚洲的高净值人群规模还将增长46%，将为未来公司新单保费与新业务价值利润率的持续提升提供需求端的长期支撑。

友邦的公司业务主要由代理渠道和伙伴分销两部分构成，代理渠道为新业务价值增长的主要贡献来源。截至2022年上半年，公司拥有1.57万百万圆桌(MDRT)会员，其数量近年来均为全球第一，友邦中国的月人均新单保费和新业务价值均远高于同业水平，反映出其代理人领先的专业能力与高净值客户群体的消费能力。

• 大陆地区市占率低，或将成为未来的主要增长点

目前，友邦在大陆地区的总市占率不超过2%，友邦中国已展业地区的保险市场规模仅占大陆保险市场的约30%，无论是在存量地区，还是在增量地区，友邦都有极大的增长空间。

• 多家机构下调其短期目标价，但长期看好公司股价，依旧维持“买入”评级

华泰证券维持“买入”评级，但下调目标价至110港元，瑞士信贷对其评级“跑赢大市”，但下调目标价至95港元。摩根大通给出“增持”评级，给出目标价112港元。

• 政策支持，内地业务市场空间巨大

中国内地业务对于友邦保险而言仍然很重要。友邦保险在中国内地的保险业务主要是通过其子公司友邦人寿保险有限公司开展，友邦人寿透露，即将推出新“五年发展计划”，积极布局背后，是对中国内地寿险市场基本面的看好。当前国内正在进行社会保障体制改革，未来将建立多层次医疗保障制度和多支柱的养老保障制度，改革背后，寿险的基本需求都在。友邦是大陆保险代理人制度的引进者，一直重视专业代理人队伍的培养，除了有限的合作银行渠道，最重视的就是代理人渠道，无电销渠道和其它经纪分销渠道，重视代理人专业度和服务意识的培养，这一点是行业领先的。所以对于友邦保险来说，它具有业内中高端品牌定位和卓越营销员的先发优势，更利于其挖掘中国寿险市场基本面的福利。

撰文：Keiko Wu——辰宇投研部

整理：Lorraine Yang——辰宇品宣部

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