宜人贷停业，宜人金科网贷摘帽，下面是消费金融频道给大家的分享，一起来看看。
宜人贷贷款怎么还
在网贷退潮转型时刻，身为P2P第一股的宜人金科已被同业甩在身后，如今继品牌升级后，宜人金科停止宜人贷经营业务，意欲何为？
撰文 | 冬弥
出品 | 消费金融频道
相比360数科、乐信、信也科技，宜人金科的转型步伐似乎总是慢半拍儿。机构资金占比相对较低、存量网贷业务未清零、撮合贷款规模低迷，宜人金科的业务表现并不像CEO唐宁口中所说的那样光彩夺目。
近期，宜人金科发布公告表示与母公司宜信控股就业务重组达成最终协议，简化公司业务线路，将公司定位为综合性个人金融服务平台，停止恒诚科技发展(宜人贷)经营业务，并向公司指定附属公司支付现金人民币6700万元。
定位综合性个人金融服务平台，意味着宜人金科彻底撕掉网络借贷信息中介标签，并且以停止恒诚科技发展(宜人贷)经营业务为契机，重整公司形象。宜人金科前身宜人贷平台创立于宜信互联网部，于2012年3月正式上线运营。2014年9月宜信成立恒诚科技发展（北京）有限公司独立运营宜人贷平台。
六年过去了，在监管浪潮拍打下，宜信的网贷战略最终宣告失败，不断弱化宜人贷直至停止经营业务。这种调整业务，实为加速转型，应对互联网金融发展环境变迁。今年以来，拍拍贷、你我贷、小赢科技等机构均宣布完成网贷业务清零，彻底转型助贷。
目前宜人金科旗下业务主要为宜人财富和宜信普惠，涵盖财富管理和信贷科技。从今年的业绩数据看，宜人金科业务下滑严重，与头部的互金机构差距较大，促成贷款总额不足百亿。
截止第三季度末，宜人金科营收10.23亿元人民币，而去年同期为20.561亿元；净利润7980万元，去年同期2.28亿元。第三季度促成贷款总额为32亿元，同比减少了69.45%。
在营收构成上，促成贷款服务成为宜人金科最大的收入来源，为4.06亿元，环比上升137.43%；宜人财富营收达2.81亿元，同比增长48%。理财产品收入已成为宜人金科总营收的重要组成部分，宜人金科旗下的理财产品包含基金、保险类产品。
业绩萎靡的同时，宜人金科面临网贷清退难题。作为老牌网贷机构，宜人金科的网贷资产规模占比较高，加之产品的复杂性，清退难度可能较大。目前，宜人金科未公布网贷清零信息，不过从2019年以来的清退动作看，压力或许仍不小。
2019年11月，宜信旗下P2P平台宜信惠民宣布将不再新增出借和借款业务，其存量网贷业务将由宜人贷平台统一进行运营管理。整合完成后，新增出借端和借款端客户全部由恒诚科技发展（北京）有限公司运营的宜人贷平台为客户提供网贷服务，宜人贷彼时称将持续为各位客户提供高品质的网贷服务。
2019年7月11日，宜人金科宣布与北京道口贷科技有限公司达成收购意向，收购完成后，道口贷成为宜人金科全资子公司。这无疑增加了宜人金科的存量网贷资产。
数据显示，截至2020年6月30日，宜人金科旗下宜人财富有投资者数量为19.52万人，其中非P2P投资者(基金、银行、保险类产品的投资者，基金投资者为主)有31530名，这也就是说P2P投资者仍有约16.37万人。宜人财富的P2P资产总额为258.97亿元，只同比减少了40.12%。
在第二季度，宜人金科提供的贷款中有63%的资金来自于机构投资者，但这与360数科、乐信等头部互联网金融平台相比仍处于落后。同时，宜人金科为稳定资产质量，加速与机构资金对接，制定了客群上移计划。
宜人贷早期可谓风光无限，成为宜信公司的拳头品牌，在网贷行业评级中多次排名前三。仅运营三年，宜人贷就在美国纽交所上市，是中国金融科技行业第一家赴美上市企业。
网贷机构转型金融科技服务商，主流路线是“持牌+助贷”的多元化模式，业务范围一般涉及信贷科技和财富管理。从头部的金融科技服务商业务构成看，目前信贷科技业务仍是支撑平台发展的主要业务。
在信贷科技业务中，撮合贷款规模决定了营收和利润份额。互金机构由于失去了传统的网贷资金渠道，自身不再参与直接放贷，而是以撮合贷款的角色为用户提供信贷服务。只有撮合贷款足够多，才能获得更加丰厚的服务费。对比同业，宜人金科的助贷业务面临非常大的竞争压力。
截至三季度末，360数科促成交易金额660亿元，较2019年同期增长17.9％；实现营收37亿元，同比增长43.4％；非美会计准则（Non-Gaap）净利润12.9亿元，同比增长70.4％。
乐信在第三季度促成借款额483亿元，同比增长30.6%；营收32亿，毛利润9.8亿，非美国通用会计准则下（Non-GAAP）息税前利润5.0亿。
拍拍贷存量网贷业务清零后，信也科技也交出了一份较为亮眼的成绩单。信也科技第三季度营业收入17.93亿元，同比增长12.6%；净利润为5.97亿元，同比下滑0.17%。贷款撮合体量上，第三季度信也科技促成借款金额170亿元。
虽然助贷行业到现在为止依旧处于无牌“裸奔”现状，但监管对助贷的价值是保持较大得肯定态度，将助贷纳入金融普惠体系中成为消费金融行业参与各方的共识。
助贷模式为互金机构打造开放平台、转型分润变现，提供了较为稳妥的商业逻辑，其收益也比较可观。即使是部分持牌机构，也渐趋向助贷靠拢，一方面可以化解资金风险，另一方面增加技术服务收入。
不过，在互金行业集中度明显强化的趋势下，助贷模式也发生分化，轻资本模式渐起，扎实的风控能力已成基础，拥有丰富的场景和优质的流量才是赢得机构青睐的核心。
助贷轻资本模式也被称为分润模式，指助贷机构与金融机构合作时，主要负责流量供给和初筛的流程，通过自身场景和营销汇集用户，然后经过第一道简单的风控排查输送给放款机构，再由放款机构进行贷前资信审查，决定是否放款。
在轻资本模式中，助贷机构不再对资产兜底，仅与资方按比例分成贷款收益，所赚的费用也只是导流和风控技术服务费。一般来讲，助贷机构的分润比例在30%左右，低者在20%以下，这主要取决于助贷机构在资方面前的话语权，而话语权的基础在于流量、技术、催收能力。
当前兜底模式仍为主流，轻资本模式也仅存在头部互金平台和大型商业银行，但未来可能成为助贷主要模式。随着监管对商业银行互联网贷款管理细化，要求金融机构必须独立负责风控，摒弃变相增信兜底模式，商业银行等资金方自主风控能力强化，逐渐与助贷方开展分润型合作，越来越多的助贷机构也吹响转型号角。
知情人士透露，就实际业务而言，必须具备一定实力的助贷机构才能开展分润模式，例如360数科、乐信逐步提高这一模式的业务占比，甚至已经达到30%以上。但对于大多数助贷机构，实力根本不足以支撑轻资本路子。
轻资本模式虽然能抬升资产估摸天花板，降低杠杆限制，减少风险兜底，但资金方对助贷方的不良率、客户规模、客户质量以及风控技术要求较高。从上述标准来看，资质一般的助贷机构，想落地轻资本模式显然比较困难，这对宜人金科来讲也是一个至关重要的考验。
宜人贷贷
近日，美股上市的中国P2P平台宜人贷(NYSE:YRD)发布其2017年第四季度及全年未经审计的财务业绩。2017年，宜人贷实现净收入55.43亿元，较2016年增长71%；净利润13.72亿元，较2016年全年增长23%；促成借款总额达到134.39亿元，较2016年同期增长95%。
网贷之家研究报告认为，现金贷整顿对于宜人贷的实际影响较小。同时，宜人贷与百度以及腾讯两家流量巨头的深度合作，将继续推动线上业务增长。加上备案之后的行业集中化，宜人贷的市场份额有望继续提升。
报告预测，伴随不断增长的单客资产管理规模以及宜信所传承的财富管理禀赋，宜人贷的在线管理业务或在今年进一步成熟，与技术共享平台YEP共同创造更多的收入和利润，形成一体两翼的多元化发展趋势。
01
盈利能力强劲，经营效率提升
2017Q4，在没有扰动业绩的因素后，宜人贷的盈利能力彰显。四季度的每股收益（EPS$1.11vs$0.89）和净营业收入均高于市场一致预期（$280.5Mvs$236.82M）。相比于2016年净利润同比增长3倍。
对于净利润增长速度与净营业收增速相差较大（营收71%VS净利23%），我们认为至少有以下原因造成
第一，全年业绩的干扰较多。在2017Q2和2017Q3，受到了一些外部因素的干扰，宜人贷的净利润同比增速出现下滑，低估了宜人贷真实的盈利能力。2017Q2，宜人贷首次派发股息6亿元，同时缴纳6000万元的股息税从而影响当期净利润。在2017Q3，宜人贷实施了6007万元的股权激励，使得当期管理费用大幅上升。
第二，线上业务占比的提升导致费率下降。从促成贷款金额来看，宜人贷贷款业务的线上占比从2016年的38%上升到2017年的55%，提升了17个百分点。
第三投资人收益保持稳定。强大的获客能力意味着与之匹配的定价能力，宜人贷的投资收益率处于行业中的较低水平。但在去年线上业务发展迅猛、规模放量的背景下，为了吸引更多的优质投资者，宜人贷的平均投资收益率在2017年不再下行，并在年底出现翘尾。投资人收益保持稳定，意味着平台服务费的空间取决于借款人综合成本。
所以，对于宜人贷的净利润增速不及营收和规模增长，大部分可以归结于业务结构的变化以及一些特殊外因（股权激励、税费减免等），真实盈利能力依然强劲。我们对2016以及2017年贷款经济效益的变化进行拆分，计算各细项对于贷款经济效益的边际贡献。
在2017年的贷款经济效益中，宜人贷的利润率（净利润/促成贷款总额）从5.45%下降到3.31%。其中服务费率的下调贡献了2.56%，这与线上业务强劲、越来越多的收入被递延有关；所得税方面，2016年宜人贷旗下子公司享受到“双软”优惠政策，2017年回到正常水平；现金激励小幅上升，缘于在信贷规模增长强劲的同时，宜人贷通过一些激励活动以吸引更多优质投资人，这与平台收益率不再下行的逻辑一致。但需要注意的是，宜人贷的运营效率在今年有明显提升，运营费率（运营费用/促成贷款金额）下滑1.27%，意味着规模经济效应的释放以及获客成本的降低。
02
三大业务主线齐发力
目前，贷款撮合业务是宜人贷的主要业务，向借款人和投资人收取的撮合服务费是宜人贷的主要收入。
不过，宜人贷收取的前期服务费可能与141号文中“禁止从借贷本金中先行扣除利息、手续费、管理费”有所冲突，未来宜人贷或对现有的收费模式以及收入的确认方式作出调整。
2017年，为了扩大市场规模，除了与传统信贷领域的服务商合作外，宜人贷开始与百度与腾讯展开展深度合作。依靠宜信十余年在信贷市场的数据累计，以及对借款人的大数据分析，宜人贷向BT提供精准的用户画像数据，实现线上营销的定向投放。由于BT具有其他信贷服务商（例如贷款超市）所不能比拟的巨大流量效应，所以转化率的边际提升就能增加不俗的产出，导致宜人贷在今年的线上获客方面取得了明显进步。
2017年全年，宜人贷为649,154位借款人促成借款总额414.06亿元，较2016年全年增长102%，其中72.9%的借款人通过线上渠道获取，占比相比2016年上升了15.6个百分点。
2017年，宜人贷的公司战略从单一的网贷业务升级为三大业务条线：1在线网贷平台—宜人贷;2在线财富管理平台—宜人财富;3金融科技能力共享平台--YEP，并为三大业务板块制定了详细的发展蓝图。通过业务多元化实现资源利用最大化，并产生协同效应。
科技赋能平台YEP于2017年3月发起，旨在向合作机构输出科技、风控及获客能力。至今，宜人贷已经与40家行业机构达成合作，YEP在今年创造了9500万元的营业收入，Q4单季度创收达到6500万元。未来，宜人贷将继续增加在科技领域的投入，除了引进高端人才并与更多机构达成合作以外，亦会寻求海外金融科技企业的收购机会，引入海外技术赋能金融业务。
作为宜人贷旗下的在线财富管理平台，宜人财富将是2018年的战略重点。宜人财富除了提供网络借贷投资业务以外，还提供共同基金、保险、股票等其他大类资产，旨在打造一站式线上财富管理平台。目前，宜人贷单客AUM已经达到14.4万元，在互联网理财平台中属于较高水平。随着单客AUM的提升，投资人的资产配置比例将会出现变化，对于网贷的倾斜将在未来有所改变。考虑到母公司宜信在财富管理领域的布局，宜人贷或在未来引人起投门槛更高的私募基金产品服务更高净值群体，满足投资人个性化的资产配置需求。
03
合规更进一步，力争首批备案
12月8日，P2P网络借贷风险专项整治工作领导小组办公室下发了《关于做好P2P网络借贷风险专项整治整改验收工作的通知》（下简称“通知”）。通知要求，各地应在2018年4月底前完成辖内主要P2P机构的备案登记工作、6月底之前全部完成。对于中国的P2P平台而言，虽然各地整改验收进度不一，但总体已经进入整改验收中后期，“持牌”的曙光已经不远。
虽然北京地区的整改验收细则至今尚未出台，且整个备案进度有延期的可能，但宜人贷已经对一些业务进行调整以符合监管要求，力争成为北京地区的第一批备案平台。
首先，宜人贷对贷款人的年化综合借款成本进行小幅下调，使贷款利率符合最高法对于民间借贷利率上限的要求。此前，宜人贷上借款人的APR区间为17%~39.5%，上限超过36%。为此，宜人贷对APR做出一定调整，以线上贷款为例，目前信用“一般”的用户（等同于D类用户）的APR为36%，利率区间从17%~39.5%下调到17%~36%。
除了对借款利率做出调整以外，宜人贷亦对平台的信用增强机制做出调整。此前宜人贷设立了质量保障服务以保障投资人利益，但质保服务的增信属性或与监管“不允许平台向借款人提供信用增强”的意志违背。为了更加合规，宜人贷在近期对投资人的保障机制做出调整，引入信用保证保险和担保公司：
04
受现金贷整顿影响有限
如我们所预期的，现金贷整顿对宜人贷业务规模的影响有限。141号文的出台对整个网络贷款市场造成冲击，爆发了较为严重的信用危机，违约率在短时间内大幅提升。由于金融风险的外溢性，网络贷款行业的信用风险至下而上传导至头部平台，从事大额消费贷款的宜人贷也受到影响，主要体现在逾期率小幅上升以及违约损失率的提高，为此宜人贷也提高了质保的计提比例（8%~8.5%）。
我们认为，由于业务属性与目标群体的不同，现金贷整顿对宜人贷的影响整体较小且持续时间不会太长。141号文出台后，宜人贷的成交量和App活跃度依然强劲。但如果宜人贷取消前期服务费全部改成期缴，按照现有的会计准则，当期收入和利润会出现较为明显的下降，大部分的收入将被递延到未来。但我们注意到2018年宜人贷将采用新的ASC606收入确认准则，未来将对分期服务费的未来可回收性进行评估，并在前期确认部分收入。
来源 | 网贷之家 作者：网贷之家研究员杨骏敏
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