最近贷款收紧原因（年底申请房贷会收紧吗）

美联储加息暗藏玄机，经济遇阻紧缩周期终点在望？，下面是第一财经给大家的分享，一起来看看。

最近贷款收紧原因

北京时间周四凌晨，美联储公布3月利率决议。联邦公开市场委员会（FOMC）一致决定上调联邦基金利率目标区间25个基点，至4.75%-5.00%，为2007年10月以来新高。

美联储在经济展望中下修了经济增长预测，通胀和就业预测变化不大。美联储主席鲍威尔在新闻发布会上表示，银行业依然稳固，反通胀进程正在进行，但重申年内不会降息的立场。受此影响，美股盘中巨震，国际金价大幅走高，美元指数、美债收益率跳水。

鲍威尔：银行业依然坚韧

美联储在决议声明特别提及了银行业。声明称，美国的银行体系健全且富有弹性。最近的事态发展可能会导致家庭和企业的信贷条件收紧，并对经济活动、就业和通货膨胀造成压力，这些影响的程度尚不确定。

鲍威尔在发布会伊始面对提问时表示，将使用所有工具来保护银行系统。美联储、财政部和联邦存款保险公司（FDIC）采取的有力行动表明，储户的储蓄和银行系统是安全的。美联储目前正在进行彻底的内部审查，寻找可以加强监管的区域。他补充道：“我们致力于从这一事件中吸取教训，并努力防止此类事件再次发生。”

鲍威尔称，近期美联储资产负债表扩张与货币政策无关，反映了短期贷款增加，这种情况是暂时的，并且有益于解决银行业问题。他指出，硅谷银行的管理层“严重失职”，使客户面临“重大的流动性和利率风险”。

对于地方性银行破产的实际影响，美联储主席并未给出明确答案，“现在确定这些影响的程度还为时过早，因此确定货币政策应如何应对也为时过早。”

不过鲍威尔随后表示，现在金融状况似乎比指数显示的更为紧缩。如果贷款条件受限持续下去，很容易对宏观经济产生重大影响，这将被纳入美联储的政策决策。

经济或放缓，通胀目标不变

最新公布的经济预期概要（SEP）中，美联储将2023年GDP增速中值较12月下修0.1个百分点至0.4%，2024年下修0.4个百分点至1.2%，长期增速保持在1.8%。

鲍威尔重申了对经济软着陆的信心，但提及银行业危机持续的时间越长，信贷标准和可用性就会受到影响，“我认为这条道路仍然存在，我们肯定在努力找到它。”

委员会仍然高度关注通货膨胀风险。美联储预计，年内物价压力释放将缓于此前预期，中长期通胀趋稳。2023年PCE通胀率为3.5%，较12月上修0.2个百分点，2024年PCE通胀率2.5%，长期通胀率2%保持不变。此外，2023年和2024年核心PCE通胀率分别为为3.6%和2.6%，较12月上修0.1个百分点，2025年为2.1%保持不变。

谈及通胀问题，鲍威尔称，自去年年中以来，通胀有所放缓，但最近这些数据的强劲表明，物价压力继续居高不下，因此未来道路依然艰巨。“将通胀率降至2%的过程还有很长的路要走，而且可能会很艰难。”

就业市场预期保持稳定，美联储预计2023年失业率为4.5%，较12月下修0.1个百分点，2024年失业率4.6%，与前值持平，长期失业率也维持在4.0%不变。

值得一提的是，美联储在利率立场上强调最大就业和长期通胀目标的同时，删除了未来持续提高利率将是适当的表述，改为需要额外的政策决心（ some additional policy firming ），使通胀率随时间恢复到2%。与上月一样，委员会重申在确定未来目标利率时，将考虑货币政策的累积效应，及经济活动和通货膨胀的滞后性影响。

SEP显示，2023年联邦基金利率中值为5.1%，较12月持平，2024年上修20个基点至4.3%，2025年和长期利率均维持在3.1%和2.5%。

从反映利率预期的点阵图分布看，18个委员有10位预计明年末利率目标区间为5.00%-5.25%，与上期持平，即存在25个基点加息空间，支持继续加息50个基点和75个基点的委员各有3位。相比之下，美联储内部对随后两年政策路径分歧较大，支持2024年年末利率目标区间在4.00%-4.25%或以下的委员有10位，较上期减少2位，有4位委员认为利率需要维持在5%以上，2025年点阵分布更为离散，利率中值主要集中在3.25%附近。

针对本次会议的表决，鲍威尔透露，委员会曾考虑过暂停加息，之所以对加息达成非常强烈的共识，是因为通胀和劳动力市场的数据最近强于预期。“随着时间的推移，通胀率将降至2%。重要的是，我们要用行动和言语来保持这种信心。”

美联储主席随后再次否认了降息的可能性。他表示，最新经济预测摘要预计经济增长将放缓，通胀将逐步下降，劳动力市场供需将重新平衡。“在这种最有可能的情况下，今年不会看到降息。”鲍威尔说，“如果需要，央行将进行更多加息，以对抗通货膨胀。当考虑进一步加息时，必须保持警惕，因为不知道紧缩的信贷条件对经济的影响程度。”

银行业风暴的影响有待观察

美国银行业波动背后的监管风险暴露，使原本专注于加息以对抗通胀的货币政策决策变得复杂起来。

美国国会方面正在施加压力。共和党参议员斯科特（Rick Scott）在给鲍威尔的一封信中，要求美联储主席解决硅谷银行和签名银行倒闭背后的“失败和渎职”问题，并“说出被解雇的人的名字”。美国民主党参议员沃伦（Elizabeth Warren）表示，她对旧金山联邦储备银行行长戴利（Mary Daly）也失去了信心，该行对硅谷银行负有监管责任。

如今外界希望从3月政策声明评估金融系统的麻烦给经济带来的风险，以及未来潜在的政策路径线索。

牛津经济研究院高级经济学家施瓦茨（Bob Schwartz）在接受第一财经记者采访时表示，经济环境发生了巨大变化，对银行业危机的担忧一度超过了高通胀。不过他不认为事件将整体经济构成系统性风险，只是动荡尚未结束，不确定性很高。

多家银行倒闭也增加了经济衰退的可能性。作为前瞻数据，咨商会领先指标已经连续11个月下跌，同时多条美债收益率曲线倒挂的趋势也没有改变。上周高盛将2023年美国经济增速预期下调0.3个百分点至1.2%，并上调衰退概率至35%。高盛在报告中写道，资产值低于2500亿美元的银行承担了美国约50%的商业和工业贷款。一旦储户对银行信心流失，出现大面积提现的情况，中小银行将被迫压缩贷款业务以保证自身流动性充裕，而这将抑制美国经济增长。

凯投宏观分析师亨特（Andrew Hunter）表示，银行业危机对经济的影响可能比美联储官员预期的更糟。“官员们似乎已经判断，最近的动荡至少会对经济活动造成一定影响。考虑到FOMC对2023年GDP增长的预测从0.5%略微下调至0.4%，我们怀疑官员们低估了潜在的拖累。最近的事件增加了今年经济衰退的可能性， 美联储将在今年年底前再次降息。”

联邦基金利率期货显示，投资者仍在押注美联储提前政策转向。作为应对衰退的政策工具，降息往往是美联储的第一选择，最近的例子就是2020年3月疫情初期，美联储紧急将利率降至零区间。期货报价显示，本轮加息周期将在5月见顶于4.95%，而年底的联邦基金利率中值将回落到4.30%，这相当于两次降息空间。

施瓦茨向记者表示，美联储加息25个基点是因为，这既可以通过提供必要的流动性来防止风险传染，也可以通过加息来保持对通胀曲线的领先。但政策制定者接下来面临着一场艰难的战斗，即在降低通胀的同时保持金融稳定。他重申了此前的观点，经济衰退将发生在2023年下半年，但倾向于避免硬着陆。

年底申请房贷会收紧吗

据《巴黎人报》报道，在过去几个月里，买家获得房贷变得越来越复杂，这主要是由于利率加速上升。根据法国房贷观察所（Observatoire Crédit Logement/CSA）的数据，房贷平均利率已从2021年12月的1.06%上升到2022年6月的1.52%。该机构经济学家米歇尔·穆拉特（Michel Mouillart）指出，由于乌克兰战争的后果，信贷活动已从2022年1月至2月的恶化，转变为从3月开始下降。法国房贷发放的下降在2022年第二季度明显加速，降幅达12.5%。

这些数字是基于已经发放的信贷，而房贷经纪人正在处理的信贷申请情况更加复杂。法国Meilleurtaux集团发言人玛埃勒·贝尔尼耶（Maël Bernier）坦言，信贷市场已经“堵塞”。他介绍说，实际中，20年期房贷的平均利率已从2022年1月的1.1%上升到7月的1.85%。房贷经纪公司Vousfinancer研究主任桑德琳·阿罗尼耶（Sandrine Allonier）甚至谈到，根据7月份的晴雨表，银行提供的20年期房贷利率超过了2%，这是罕见的，一家银行首次抛出了2.1%的利率。

目前法国房贷利率的上涨幅度仍低于总体通胀率，根据法国国家统计与经济研究所（Insee）的数据，7月份的年通胀率超过6%。但法国房贷发放条件已经收紧，包括自2022年1月1日以来，申请人的负债水平不能超过35%，这些使许多贷款项目的可行性复杂化。玛埃勒·贝尔尼耶介绍说，符合债务标准的档案从2021年1月的71%下降到了2022年6月的59%，近三分之一的档案被拒。

越来越多的买家被迫修改他们的购房计划，将之推迟甚至取消。Human Immobilier房地产公司经理朱利安·杜普伊斯（Julien Dupuis）谈到，“在两周内，我们收到了三份非常好的档案，这些申请人的收入很好，但他们被拒了，这种情况从未发生过，这是非常令人担忧的，公共当局必须迅速作出反应。”他特别指出，房贷利率上升过快，而最佳借款利率（taux d’usure）上升过慢，这是一种“剪刀效应”，使许多打算购房的家庭都陷入了困境。

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