计算机：消费金融膨胀 政策助力迎发展机遇，下面是证券之星给大家的分享，一起来看看。
2345贷款王几点扣款
消费驱动成为未来经济发展马达
中国零售消费品总额近年来快速攀升,预计到2020年,消费金融资产余额将从2015年的近5万亿元增至15万亿元,我国居民消费支出预计达到43万亿元,而居民消费负债比每提高1%,就是数千亿级的市场,这些数据说明中国人消费能力变强,消费金融需求在不断地膨胀,消费金融市场潜力巨大。
政策助力带来发展机遇
从2009年发布《消费金融公司试点管理办法》开始,中国政府不断的鼓励金融产品和服务的创新,支持发展消费信贷,积极努力的推动消费金融的发展;从地域限制的逐渐放开到鼓励符合条件的市场主体成立消费金融公司,将消费金融公司试点范围推广到全国,在这段时间里,中国政府不断的出台新的政策来维护消费金融的环境,有利于消费金融行业的快速发展。
多方共举,消费金融百花齐放
(1)银行系消费金融机构:主要吸收公众贷款成本较低并且资金规模雄厚,相较于其他几类消费金融机构具有更为有利的先天优势,成本最低;
(2)产业消费金融机构(例如景程消费金融、中银消费金融等):主要由银行、集团或者两者合资设立,其资金来源主要由自由资金,并且通过同业拆借、发行金融债券等方式融资,成本次之;
(3)互联网电商(例如“京东白条”和“蚂蚁金服”):背后都有京东和阿里巴巴集团这类互联网巨头强大的资金后盾进行支持,所获取的资金成本相比往年也逐渐开始降低;
(4)垂直领域消费平台(例如闪白条、首付游和口袋记账等):自身资金规模较小,主要依赖于以及市场募集的资金,投入相关公司项目进而扩大公司规模、抢占相关市场份额,成本较高。
相关上市公司
二三四五(移动端规模不断扩大,与中银消费合作推出“贷款王”)、康耐特(收购旗计智能,布局消费金融)、海立美达(收购联动优势,以第三方移动支付为基础,打造生态圈)、奥马电器(收购中融金,打造互联网金融服务平台)、世纪瑞尔(参股光大消费金融,布局高铁大数据)。
二三四五:凭万亿级流量平台 促消费金融持续倍增
二三四五 002195
研究机构：安信证券 分析师：胡又文 撰写日期：2016-11-28
携手持牌机构,“2345贷款王”现象级产品高速成长。2014年8月,公司同中银消费金融有限公司合作推出面向中低收入年轻人群的消费信贷产品“2345贷款王”。推出至今,公司凭借海量、精准的互联网流量资源及大数据风险评估、定价体系,消费金融运营数据呈现指数增长态势。截至2016年9月30日,累计发放贷款笔数超77万笔,较2015年末增长461%,实现营业收入8,962.08万元,净利润3,396.41万元,较2016年营收947.89万元、净利润-731.81万元高速增长,业绩迎爆发拐点。在此过程中,公司持续优化反欺诈技术手段、风险定价模型及互联网催收体系,为将消费金融作为公司业绩核心驱动力奠定基础。
用户规模及流量持续领先,互联网信息服务平稳增长。核心产品“2345网址导航”用户规模超4700万,国内排名位于第三。公司将持续助推网址导航向“内容化、垂直化、个性化、平台化“转型,以联合运营的模式加大在游戏、影视等垂直领域增值服务的挖掘。凭借“王牌联盟”线下营销平台,持续提升PC端,尤其是移动端的产品渗透率。其中,王牌手机联盟的安卓业务注册推广技术员达120万,日活跃推广技术员1.5万,日装机量约6万台。
在互联网流量趋于饱和的情况下,公司寡头市场地位已形成,深耕细作将持续提振业绩。
股权激励、并购基金将确保战略加速推进。2016年11月14日,公司公告授予56名激励对象首期2215万股限制性股票,授予价格5.81元/股。本次激励将绑定核心骨干利益,有助于公司长期快速发展。19日,公司公告拟发起设立总规模50亿元的股权投资基金,首期募集金额为20亿元,公司认缴10亿,将着力围绕公司核心战略在互联网科技、互联网金融等领域投资布局。以上措施将为再次强化公司“互联网+金融创新”战略的平稳落地。
投资建议:“2345贷款王”作为公司同中银消费合作推出的消费金融现象级产品,通过一年多的蛰伏,已进入业绩爆发拐点,预计将成为公司业绩的核心增长点。同时,互联网信息服务运营数据保持平稳增长,结合近期落地的股权激励及并购基金,“互联网+金融创新”战略落地可期。预计公司2016-2017年EPS分别为0.29和0.37,首次覆盖给予“买入-A”评级,6个月目标价15元。
风险提示:消费金融业务发展不大预期;互联网金融监管风险。
康耐特:并购旗计智能 引领消费金融新风潮
康耐特 300061
研究机构：光大证券 分析师：薛亮,姜国平 撰写日期：2016-12-02
镜片行业龙头,布局双主业发展
公司是国内眼镜行业首家上市公司,在国内树脂镜片制造领域处于领先地位,近年来经营业绩稳步增长。公司近期完成了对银行信用卡增值业务创新服务提供商旗计智能100%股权的收购,切入前景广阔的消费金融领域,实现了“眼镜生产服务+消费金融”双主业的战略布局。
顶层设计持续加码,消费市场空间广阔
受益于近年来政府出台的一系列促进消费升级和鼓励发展消费金融的政策,2015年我国消费占GDP比重达66.4%,同比大幅上升15.2%,但相对发达国家80%以上占比仍具较大提升空间;而从对应的信贷结构看,我国消费信贷占比仅为20%,远低于欧美的60%;未来伴随着消费市场的彻底引爆,镜片制造及消费金融业务都将显著受益。
传统产业多维推进,互联网+助力升级
公司一方面加强市场开拓:借助网站、微信等新媒体推广品牌,积极探索O2O销售和渠道扁平化,推进线上线下相结合的营销模式,积极推广自有品牌;另一方面优化产品结构:不断提升高毛利率产品及服务的比重;营业收入增速近年来数倍于行业平均水平,毛利率从2013年的25.89%提升至2015年的30.78%,净利润始终维持25%~35%的较高增速。
借力大数据营销,引领消费金融新风潮
银行对中间业务收入日益重视,且国民提前消费行为引发对信用卡分期业务的巨大需求,银行卡增值业务领域正处于高速增长期。旗计智能目前市占率第一,利用自身大数据分析应用能力、产品开发能力和电话营销服务能力,为银行提供银行卡商品邮购分期业务、信用卡账单分期营销业务以及其他衍生权益消费产品销售等整体解决方案,2016-18年承诺净利润分别不低于1.6、2.45、3.45亿元。
投资建议:
公司近期已完成增发,预计2016~18年EPS分别为0.44、0.61、0.83元,看好公司依托大数据优势,成长为消费金融龙头,首次给予“增持”评级,目标价33.02元。
风险提示:新业务拓展不及预期,市场整体估值水平下降。
海立美达:业绩符合预期 并表联动优势进军金融大数据
海立美达 002537
研究机构：安信证券 分析师：胡又文 撰写日期：2016-11-01
业绩符合预期,并表联动优势增厚营收净利。公司2016年前三季度实现营业收入16.35亿元,同比增长4.50%,归属于母公司所有者净利润0.99亿元,同比增长41.57%;第三季度实现营业收入6.20亿元,同比增长38.10%,归属于母公司所有者净利润0.42亿元,同比增长534.43%。公司于2016年7月1日并表联动优势,助力第三季度业绩实现高速增长。
移动信息、移动运营商结算与第三方支付“三驾马车”拉动联动优势快速成长。联动优势是国内集合移动信息服务、移动运营商计费结算服务和第三方支付服务三大业务于一体的企业,极具市场稀缺性。
在移动信息方面,联动优势是目前国内最大的面向“955××”号段银行总行客户短彩信发送系统提供专业化运营和维护的提供商;在移动运营商结算方面,联动优势是中国移动手机通信账户支付业务多年的合作伙伴;在第三方支付方面,联动优势拥有人民银行全国范围的“互联网支付、移动电话支付、银行卡收单支付“第三方支付全牌照,公司还具备跨境外汇支付试点资格,已与多家跨境商家达成合作协议。
卡位移动支付掌握海量金融数据,积极拓展大数据服务与征信业务。公司2015年实现移动交易额3800亿元,第三方支付作为重要的交易支付通道,联动优势凭借卡位优势掌握了大量交易数据,并且三大业务的互相协同也为公司形成了丰富的用户积累和数据积累。联动优势通过整合核心的客户资源以及支付环节信息,积极拓展大数据服务与个人征信业务。在大数据技术方面,联动优势致力于机器学习和人工智能技术方向发展;在征信方面,公司将通过企业征信和个人征信体系的建设,为社会各界提供征信服务。公司大力发展延伸业务,全面贯彻“产业转型升级”战略方针,在科技金融方面具有广阔前景。
投资建议:公司于2016年7月1日并表联动优势,第三季度业绩得到了全面提升,未来联动优势将持续助力公司业绩实现快速增长。公司收购的联动优势凭借移动信息、移动运营商结算与第三方支付“三驾马车”实现了快速成长,极具稀缺性。此外,联动优势积极延伸原有业务,通过卡位海量金融数据拓展了大数据服务与征信业务,在科技金融方面具有广阔前景。预计2016-2018年EPS 分别为0.65、0.91和1.12元,给予“买入-A”评级,6个月目标价35元。
风险提示:政策性风险,收单手续费率下调的风险。
奥马电器:业绩快速增长 加速互金布局
奥马电器 002668
研究机构：西南证券 分析师：熊莉 撰写日期：2016-10-31
事件:公司近日发布了2016年三季度财务报告,前三季度共实现营收39.9亿元,同比增长4.8%;实现归母净利润2.7亿元,同比增长34.7%。其中第三季度实现营收15.0亿元,同比增长27.3%;实现归母净利润1.0亿元,同比增长43.2%。公司披露全年业绩预测,预计2016年全年归母净利润变动区间为2.7亿-3.7亿元。
业绩分析:公司前三季度实现扣费净利润2.7亿元,同比增长43.5%。公司前三季度利润增长幅度较大,主要是收购中融金业绩并表所致。收入增速显著慢于净利润增速原因在于中融金互联网金融业务毛利显著高于公司传统冰箱业务。整体来看公司收购中融金后业务整合顺利,互联网金融逐步放量,推动业绩快速增长。
定增有望近期过会,加速互金业务布局。公司去年10月发布定增预案,期间由于互金领域跨界定增监管趋严,公司定增能否过会遭受质疑。公司数次修改定增预案并与证监会保持良性沟通,预期公司定增大概率将于近期过会。公司近日发布公告称此次定增方案已通过证监会发审委审核,定增资金将主要投向基于商业通用的数据管理信息系统建设项目和智能POS项目。
“日息宝”带动业绩稳定增长。日息宝是中融金互联网理财平台“好贷宝”的核心产品,通过向优质POS商户提供交易实时结算的T+0服务从中分得息差。目前日息宝产品为中融金贡献了80%以上利润,随着合作第三方支付公司交易规模扩大该业务盈利水平也将稳健增长。
互金布局循两条主线,业绩持续增长动力强。中融金已经成为公司主体,互联网金融业务的未来发展将循两条主线:一方面公司将打造基于O2O商圈的中小银行生态系统,打造支付和场景应用相结合的闭环生态圈。另一方面公司在获得财险牌照、保险代销牌照之后,或将继续在银行资产核心牌照上发力,强化在互金领域的卡位优势。
业绩预测与估值:综合考虑公司传统冰箱业务与中融金互联网金融业务的盈利情况,我们预计公司2016-2018年归母净利润总额分别为3.4亿元、3.9亿元、4.4亿元。参考A股互联网公司平均估值以及公司在互金领域布局优势,我们以70倍市盈率进行测算,预计公司合理市值应为240亿元。维持“增持”评级。
风险提示:定向增发或不能顺利过会的风险;银行端业务推进或不及预期的风险;并购标的业绩实现或不及承诺的风险。
世纪瑞尔:招标小年影响主业 外延和消费金融值期待
世纪瑞尔 300150
研究机构：国海证券 分析师：孔令峰 撰写日期：2016-10-18
投资要点:
招标“小年”影响前三季度业绩,全年业绩重心仍集中在第四季度。公司铁路视频监控产品招标具有“大小年”周期之分,今年为招标小年,前三季度业绩受到负面影响,属正常波动现象。每年第四季度为公司业绩最重要贡献季度,且三季报预告中提到“扩大业务范围,报告期内研发投入和市场费用增加”,预期将为第四季度带来营收转化的正面影响。明年大概率为招标大年,将带来业绩季度同比大幅增长可能(在今年同期基数较低情况下)。
人工智能行业应用大趋势下,公司产品线也将受益。人脸识别技术发展迅猛,人工智能在公共安全领域(如反恐)应用有望较快落地。产业链前端--视频监控设备有高清化、红外夜视的提升需求,公司作为在铁路行业监控领域的龙头企业将受益铁路公共安全的行业提升。
易维讯并购继续推进,外延决心坚定。公司收购易维讯66.5%剩余股权(交易对价约3.2亿)继续推进过程中,公司在手现金较为充裕,具备覆盖标的对价支付能力。且易维讯利润主要集中在第四季度,收购若能顺利完成预期较大幅度增厚16年全年利润。公司外延铁路后服务市场战略执行坚定,博远容天、易维讯均为战略棋局落子表现。
光大消费金融公司预期今年筹备开业,分享消费金融行业高速发展的红利。光大消费金融公司(公司参股20%)正在积极筹建准备,客户预期获取、市场预期开拓、技术预期准备等开业前期工作均在有效推进,今年有望开业。据艾瑞咨询预测,2019年消费信贷规模将达41万亿,未来几年仍将保持20%以上的快速增长。参照已运营几年的北银消费金融,银行系代表的光大消费金融预期创造的利润预期也将同样可观。
盈利预测和投资评级:暂不考虑未来可能的并购及参股对业绩的影响,预计2016-2018年净利润为1.60亿、1.95亿、2.48亿,EPS为0.30元、0.36元、0.46元。维持买入评级。
风险提示:铁路行业订单确认不及预期,并购推进不达预期,消费金融进展不达预期。
2345贷款王恢复了吗
2018年2月27日晚间，上市公司二三四五披露2017年度业绩快报称，预计去年实现营业总收入32.29亿元，同比增长85.41%；实现净利润9.31亿元，同比增长46.72%。该公司表示，去年业绩的增长，是因为互联网信息服务业务稳健增长、互联网消费金融业务发展较快。
资料显示，二三四五通过“2345贷款王”金融科技平台开展互联网消费金融业务，提供授信额度确认、申请贷款处理等技术服务工作。
2折出售坏账疑似避税
二三四五在前述公告中，对2345贷款王的定为类似于助贷——2345贷款王对接持牌机构与个人，由2345贷款王提供授信额度确认、申请贷款处理等服务；而持牌金融机构将资金通过2345贷款王发放给已通过2345贷款王审核的借款（享低息贷款）人。
如果发生借款人逾期未还款的情况，二三四五（含二三四五全资子公司）将根据与合作金融机构的合同约定受让全部或部分逾期贷款（包含本金和利息）并进行催讨。
2018年1月12日，二三四五宣布此前拟出售的2.69亿元应收账款，以528.3万元的价格卖给了广西广投资产管理有限公司（简称“广西广投”），此次涉及的贷款笔数超过18.51万笔。
2345贷款王自2014年8月上线以来，借款时间超过4个月（含4个月）的应收账款的实际回款率极低。截至2017年12月27日，前述2.69亿元应收账款的实际回款金额仅为183.11万元，占该等应收款项金额的比例仅为0.68%。
一般来说不良资产包的卖价相当于应收账款账面价值的3%。现在因为很多人不还钱，所以会有一定折扣。2%左右是目前的行情，二三四五的这个卖价比较合理。也有业内人士表示，此举是为了出表和避税。
即刻贷“会员制”欲借款先充值
2018年2月23日， 2345贷款王发布公告称，即刻贷开始放款，即日起开放“会员”抢购，成为“会员”就能借款，100%可借，全额到账。贷款王老用户不用提交资料，直接点击“我要借款”即可抢购，成为“会员”就能借款。新用户需先提交资料，平台将按顺序审核并发放贷款。2345贷款王APP信息显示，即刻贷手续费为0，日息仅0.065%。
向即刻贷客服咨询了解到，所谓的“会员”抢购就是充值游戏钻石会员，充值之后能够玩一些小游戏，同时享有一次借款机会。该做法其实就是把各种费用包装成了会员费，换汤不换药。
打虚拟货币擦边球 预约用户已超百万
近日，二三四五发布了一份区块链白皮书，疑似即将发行数字货币“积分星”，而虚拟货币在中国是监管全面禁止的。
二三四五正式推出了2345星球联盟计划，试图基于区块链技术，通过分布式记账、共识机制和智能合约等底层架构，构建一个去中心化、可信任的网络生态世界，二三四五搭建出了区块链基础平台——星球链。用户可以通过智能终端产品“章鱼星球”加入星球联盟，享受下载加速，移动管理，数据加密等一系列NAS服务。
根据官网显示，章鱼星球产品官方售价998元，将于3月28日上午10:30开放抢购，每个用户只能购买1台。截止目前，已经有超过140万用户成功预约该产品。
尽管二三四五公司在白皮书中对数字货币只字未提，但发行总量固定、同样需要挖取等特征让人不禁联想到迅雷链客、BFC积分、360云钻等，如出一辙的运作模式存在变相发行虚拟数字货币的嫌疑。
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