通过资产定价模型寻找被低估的资产，可能是传统金融家最喜欢做的事情。当他们看到比特币这种不产生现金流的“垃圾”价格飙升，市值超过伯克希尔·哈撒韦时，他们会痛苦地说:“这个庞氏骗局很快就会结束。”
内在价值中不包含的模因、叙事、思辨，正在慢慢让人觉得这些可能才是真正的价值。现在我们无法对情绪、情感以及所有无形的因素进行精确定价，所以他们的想象力空是无限的。在月球上？太近了。在这个投资越来越普及的时代，无形因素贡献的内在价值会越来越大，难以衡量。
本文来自eGirl capital。作者从内在价值的维度分析了模因造成的价值偏离。
这篇论文的灵感来源于CL最新的一篇关于模因的文章。
尤其是第一部分，揭示了很多模型本质上都是模因，甚至是“收入”。
等等，为什么收入和估值是迷因？都是基础分析吗？
那么，一个东西的市盈率是多少呢？便宜吗？多少钱？在任何情况下？那么，不同的特殊情况由谁来决定呢？谁对不同的情况进行了分类？
市盈率是一个迷因。但是为什么呢？因为当市盈率过高时，没有自然规律迫使其价格下跌；当市盈率过低时，没有自然规律迫使其价格上涨。
高估或低估其实是一个经典的传统金融模因，很多投资者也相信。所以也让他们把对价值的信仰变成了对自我实现的信仰。
这并不是说模因完全没有逻辑支持，而是说结果取决于参与者对模因的信念，而不是任何自然规律。
你还能想到哪些传统的金融模因？其实还有很多！
这里有一个很好的例子。你肯定听说过:比特币不能产生现金流，所以一文不值。
你爱上传统金融迷因了吗？恭喜你获得了ngmi 空 Investment(你不会成功)和HFSP 空 Investment(你享受贫穷的生活)的荣誉认证。可以加在LinkedIn名字的后缀上！
在后本杰明·格拉哈姆时代，投资的艺术可以简单理解为寻找内在价值低于当前市场价格的资产，以获取“安全边际”。
所以，人们在观察资产价格时，会思考是什么因素使其价格上涨或下跌，是什么因素使其价格偏离其内在价值。
如果价格高于内在价值-避免使用资产。
如果价格低于内在价值-探索这项资产。
我想我们可以得到下面的公式:
(价格=内在价值*偏差系数)
公式中的内在价值是指“衡量资产价值的标准”。通常我们通过计算其可变现净资产来得到，可变现净资产可以通过现金流贴现法或者其他模块来计算。
偏离因素(包括流动性、市场波动、投机因素等。)会对内在价值产生正面或负面的影响。最后，两者相乘可以得到资产的市值。
但是，这个模型的失败之处在于，我们可以清楚地看到，这个世界上有很多内在价值为“0”的资产。因此，不考虑偏离系数，它们的价格仍然为零。
然而，事实上，这些资产的价格并不为零。
为什么？
诈骗庞氏骗局？还是它们真的有很高的内在价值？
我认为，传统金融之所以如此热衷于加密行业，却很快放弃了加密行业，是因为他们无法接受没有内在价值的东西的价格没有归零。
为什么狗的硬币没有归零？为什么有些NFT值这么多钱？
对于传统金融的兄弟们来说，这完全是不合理的，荒谬的！
通过现有的认知模型分析这些信息后，他们得出结论，这一定是一个骗局。
他们的大脑输入“这个东西的内在价值是0”，然后发现这个东西有一个非零的价格？
他们的脑子:找不到“404错误”的逻辑，脑子爆炸了。
这是传统金融的世界。
但这不一样。
欢迎来到小丑的世界。
在这个世界上，没有价值的治理令牌其实是很有价值的，即使没有人用它来进行治理。
在这个世界上，JPEG图片之所以珍贵，是因为我们喜欢艺术(也可能是因为我们讨厌艺术)。
波洛克的作品看起来像五颜六色的布科克。你不喜欢吗？
去死吧！谁在乎你怎么想？其他比你富有的人不同意你的观点。价格由买方决定，与不感兴趣的外人无关。
第69个cryptopunk产品，戴着各种快餐店的帽子，被部署在一个无聊的游艇俱乐部的垃圾链上。你一定认为这些垃圾毫无价值。
但是你错了。谁在乎你怎么想？其他比你富有的人不同意你的观点。价格由买方决定，与不感兴趣的外人无关。
这些业主甚至可能不“喜欢”这些NFT，也不关心它们的稀缺性、特色、历史、社区等等。其实越是荒诞，越是有价值。没有什么比拥有一块JPEG石头更好的了:“你看看我，我不富，我真的很富！”“至少现在是这样，除非有比这更荒谬的事情。
“旧世界”所有传统金融模型的问题在于，他们无法接受我们的纯假设，无法理解我们为什么要买这些“一文不值”的产品，而且是买在市值过亿(比如狗币，几十亿市值)的地方。
只要韭菜还能洗去，韭菜还在，就永远有投机的机会。
我们需要一个新的模式，一个能接受这个新的小丑世界的模式。我们需要一些东西来解释为什么迷因有价值。
因此，我提出了一个简单的修正模型来修正这种古老而神秘的传统金融迷因观。因此，我们称之为G的价格主张:
(价格=内在价值*偏离系数+投机溢价或折价)
更简单的说，我们只是增加了一个“无法理解”的元素。
(小丑世界价格=传统金融世界价格+投机溢价或折价)
公式中的内在价值是指“衡量资产价值的标准”。通常我们通过计算其可变现净资产来得到，可变现净资产可以通过现金流贴现法或者其他模块来计算。这部分也可以是0。
投机溢价或折价是指投机、关注等无形因素带来的正或负的价值。这部分价值可能没有来源依据，但可能代表了小丑世界的所有价值。
相信在这一点上，很多人会说，自己独有的垃圾资产的价格，主要不是因为投机溢价，而是因为自身的价值。
如果无法衡量，那还成立吗？
审美，“社区”，“好领导好战绩”，哈斯克尔，稀有度等。
那么，我们该怎么办呢？列个清单，给每个属性的市值加1亿美元？
听起来很可笑，不是吗？
但是，我在这里不是要告诉你如何给非内在价值定价，而是要说明投机确实有一定的价值，不应该被忽视。
然而，我确实相信，在未来，我们目前归类为“投机(meme)”的特征将有一个专属模块来为它们定价，并将其计算在资产的内在价值中。
这或许可以解释“主网上线后再卖”的现象，让很多按照路线图交付的项目感到困惑。对无限未来的想象，现在已经被压缩成了一种真实实用的方式。从此，项目的估值不再得到无限想象空的支持。现在只是想象中的一小部分空。
当你可以衡量一个项目的用户数量和活动量的时候，你就不能对这个项目过于乐观。
在你测不到任何数据的情况下，月球不是这个项目的上限。它可能飞出宇宙边缘。
那么，迷因和NFT真的一文不值吗？
我相信我能在一分钟内卖出几百万个狗币。
我是很久以前从传统金融行业进入这个行业的，但一开始我真的很难理解这种“一文不值”的模因文化。
但是，我已经完全接受了我们现在生活的小丑世界。
你不能改变风和世界，
但是你可以调整你的帆，所以也许你可以在小丑的世界里旅行。
朋友们，祝你们旅途愉快！
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