9月3日，美国证券交易委员会(SEC)调查Uniswap实验室的消息在华尔街日报公布。受此影响，统一指数从31美元短暂跌至28.6美元，跌幅7.7%。
Uniswap实验室是Uniswap协议的开发团队。它在官方推特上自称为“Uniswap捐助者”。截至9月4日下午6点，Uniswap实验室和Uniswap创始人海登·亚当斯(Hayden Adams)尚未对监管传言做出回应。
美国监管机构多次表示将对DeFi进行监管，Uniswap实验室已经主动限制对app前端129个令牌的访问。Uniswap.org的网站。亚当斯当时解释说，Uniswap协议是完全去中心化的，app.Uniswap.org的域名归Uniswap实验室所有。言下之意，uni WAP协议由一个去中心化的社区管理，uni WAP实验室是一个中心化的实体，负责uni WAP交易网页的前端运营。
在此之前，美国证券交易委员会有两起案件对DeFi进行监管。8月6日，美国证券交易委员会指控DeFi货币市场使用欺诈手段发行未注册证券，包括协议治理令牌DMG。2018年，SEC还裁定以太坊最早的去中心化交易所ETHerdelta在没有注册的情况下运营交易所，并处以38.8万美元的罚款。
去年9月，Uniswap以空investment+liquidity mining的形式发布了治理令牌uni。有业内人士认为，早期投资者和二级市场投资者对uni的未来升值有预期，uni的升值与Uniswap实验室的发展和迭代有关。根据美国证券产品定义的豪威检验，美国证券交易委员会可以将uni定义为证券，从而根据证券法实施监管。
当然，SEC是否对Uniswap实验室进行了调查，调查结果将如何公布。可以肯定的是，一旦美国证监会对Uniswap做出判决，将形成示范效应，为所有DeFi协议树立监管风向标。
Uniswap陷阱的传闻正在调查中；Uni短期下跌7.7%。
8月3日，美国证券交易委员会(SEC)主席加里·詹斯勒(Gary Gensler)明确表示，将加强对包括DeFi在内的加密活动的监管。一个月后，美国证券交易委员会重点关注Uniswap，这是DeFi领域最大的分散式交易所。
9月3日，华尔街日报援引一位消息人士的话称，SEC正在调查Uniswap开发团队Uniswap Lab。报告显示，SEC执法人员正在收集信息，研究用户如何与平台互动，以及Uniswap的营销方式。
消息曝光后，Uniswap治理令牌uni一度下跌，从31美元跌至28.6美元，跌幅为7.7%。截至9月4日下午4点，uni报价28.9美元，从低点略有反弹。
Uniswap长期以来被加密社区认为是DeFi领域中最分散的协议之一。采用AMM(Automatic marker，自动做市商)机制为全市场的代币交易提供流动性，交易产生的手续费也返还给流动性提供者，不同于集中交易所的审核挂牌机制。任何人都可以通过Uniswap的智能合约独立将代币上架。同时，Uniswap的社区治理也是uni holders共同提出并投票的。
虽然各种特性表明Uniswap的去中心化水平超过了市面上大多数加密平台和协议，但不可否认的是，Uniswap背后仍然有一个中心化的主题，那就是它的开发团队Uniswap Lab。
早在监管形势越来越严峻的7月，Uniswap实验室就表现出了谨慎。当时，开发团队主动将对app.Uniswap.org网站前端的访问限制为129个令牌。提倡分权治理的Uniswap在没有社区投票的情况下做出了这一决定。
Uniswap的主页属于Uniswap实验室。
这一度在社交媒体上引发争议，一些用户指责Uniswap不再是一个去中心化的平台。随后，Uniswap的创始人海登·亚当斯(Hayden Adams)在推特上解释了Uniswap的组织架构。他说Uniswap协议是以太坊中完全去中心化的无授权智能合约，Uniswap接口是开源的GPL代码库，前端网站app.Uniswap.org归Uniswap实验室所有。去中心化并不意味着Uniswap实验室允许用户在其网站上为所欲为。"
根据Adams的解释，Uniswapv1、V2和V3是完全去中心化的，它们的开发也是由社区管理的。然而，Uniswap实验室是集中的。它有权通过控制app.Uniswap.org域名来决定如何显示首页。
似乎为了进一步规避监管风险，亚当还强调，“事实上，当前协议的大部分交易量并不是通过app.Uniswap.org实现的，而是由于链中集成和替代接口的激增，包括交易机器人、钱包和接口叉、DEX聚合器等接口。”
可以看出，Uniswapy及其网站运营商在监管动态下变得谨慎，但仍无法避免引起sec的注意。
Uniswap的TVL和交易量不受监管信息的影响。
Oklink云链Oklink数据显示，截至9月4日，Uniswap V1+V2+V3加密资产锁(TVL)总价值超过77.45亿美元，当日交易额超过15.53亿美元。虽然uni的价格因监管消息而下跌，但TVL数据并无明显损失，交易量仍在正常波动范围内。这两个指标仍然让Uniswap成为以太坊链条中“最大的DEX”。如今这顶桂冠可能会给它带来监管上的麻烦。
研究结果将证明DeFi调控的方向。
事实上，在美国证券交易委员会调查Uniswap Labs的消息出来之前，美国证券交易委员会就已经对DeFi协议进行了监管。
8月6日，SEC指控DeFi Money Market Agreement的创始团队及其开曼群岛公司使用智能合约和所谓的“去中心化金融”技术，在没有注册的情况下出售超过3000万美元的证券。
在这种情况下，SEC将DeFi money market发行的权益证书token和治理token DMG视为“未登记的投资合同”，并根据证券法对其进行监管。最终，SEC与项目组达成和解协议，项目方同意返还超过1280万美元的非法所得和总计30万美元的罚款，但不承认也不否认SEC的指控。
这是SEC对DeFi项目采取的首次执法行动，也标志着DeFi不再是法外之地。目前SEC对DeFi和区块链项目没有具体的监管框架，但从DeFi货币市场的案例可以看出，证券法仍然是SEC监管DeFi的重要依据。DeFi协议是否从发行无记名证券中获益成为重要的处罚标准。
2018年，美国证券交易委员会(sec)还调查了以太坊的第一个去中心化交易所——以太三角洲(EtherDelta)。根据SEC的说法，以太网三角洲通过使用订单簿、显示订单的网站和智能合同，将加密货币的买家和卖家聚集在一起，形成一个市场。这些活动符合交易所的定义，因此ETHerdelta需要在SEC注册或申请豁免。以太网Delta最终因未注册而被罚款38.8万美元。
以上述两个案例为参考，SEC对Uniswap laboratory的调查可能集中在是否进行了未注册交易活动，是否发行了未注册证券并从中获利。
根据Adams的说法，Uniswap协议是分散的，由整个社区管理。这似乎是ETHerdelta和ETHerdelta的一个很大的区别。虽然以太网Delta也是基于以太坊的去中心化协议，但是协议的主要操作者仍然是当时的项目开发团队。此外，与EuthDelp基金会获得的交易费收入相比，UNISWAP实验室并没有从UNISWAP的收费中获利。这两种不同是否会导致不同的发现，或者说SEC是否必须给出答案。
在证券属性方面，Uniswap去年9月以空investment and liquidity mining的形式发行了治理令牌uni。是否将其定义为证券成为调查的关键。根据美国对证券产品定义的豪威检验的几个维度，如果持有人预期未来的利润，并通过普通企业的努力实现产品的增值，则产品应被定义为证券。
单一令牌分配
此前，Uniswap的投资人William mougayar曾表示，uni token发行的创新之处在于其发行对象是真实用户而非投机者，这使得监管机构很难从其入手。但据业内分析，Uniswap前期获得了投资人的支持，向投资人派发了一些代币，盈利预期较高。另外，在二级市场购买uni的投资者也是有盈利预期的。同时，Uniswap实验室仍然负责Uniswap的后续开发和版本升级，或者可以看出普通企业在努力升值token。因此，uni有被定义为证券的风险。
目前，SEC对Uniswap实验室的调查重点尚不明确。由于执法部门对DeFi的深入研究，监管标准不排除会有变化，具体调查结果只能等待sec后续公布。
诚然，作为市场上最大的去中心化交易所，SEC如何监管Uniswap，将对后续的监管行动产生示范效应，为所有DeFi协议树立监管风向标。如果连Uniswap都达不到监管要求，那么其他DeFi协议也将面临监管风险。
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原文地址"美国的证券交易委员会是一个什么机构，美国证券交易委员会公告"：http://www.ljycsb.cn/qukuailian/254599.html。
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