在当前的低利率时代，投资者纷纷涌向加密货币领域，寻求更高投资回报的机会。比如两年前的DeFi热潮，相信很多人还记忆犹新。为了获得管理代币的回报，用户在“流动性挖掘”中被动提供流动性。虽然这些策略可以提供更高的回报率，但象征性的激励最终会结束，因此大多数策略是不可持续的。
如下图所示，2020年年中至2021年年中，DeFi协议总锁量(TVL)呈指数级增长，一度突破1000亿美元，但随后停滞不前。
长期来看，投资者需要寻找其他策略来提高收益率。
幸运的是，随着DeFi行业的发展，现在很多协议都可以通过衍生品、期权、互换等传统金融工具来管理风险、获取收益。值得一提的是，能够提供“真正”好处的DEFi协议，如Ribbon和Curve，在锁的数量上保持了稳定的增长。
以Ribbon Finance为例，该协议将期权、期货和固定收益结合在一起，为用户提供DeFi领域的加密结构化产品。该产品可以改善投资组合的风险/回报状况，并允许用户将其资产存放在智能合约中，并自动执行特定的期权策略。
Theta Vault是Ribbon Finance提供的标准结构化产品。该产品专注于提高资产回报率，允许用户将ETH和WBTC存入金库，最高可提供30%的年回报率(取决于期权定价)。为了达到年化收益目标，丝带理财每周都可以通过兑现备兑买入费和收取溢价费用来获得收益。毫无疑问，这是一种可持续的商业模式。丝带金融利用实体经济获取回报，而不仅仅是依靠管理代币激励。
其实我们通常称这种结构化产品为“舶来品”，但也可以从策略、风险状况、成熟度等方面进行更多维度的定制。在过去，这个领域基本上被传统的私人银行所统治，但现在-奇异市场空诞生了。
奇异市场的背景奇异市场是一个基于索拉纳区块链的DeFi平台，旨在提供市场上最灵活的结构化产品。该协议为更多的底层代币提供了多种投资策略，进而允许用户获得更多形式的回报，并为投资者创造了以稳定硬币而非治理代币计价的收入机会。
2022年1月，Exotic Markets完成了第一轮500万美元的私人融资，由Multicoin和Ascensive Assets联合牵头。与会者包括一些知名投资者，如Alameda Research、Animoca Brands、Morningstar Ventures和SolanaCapital。据Exotic Markets联合创始人乔佛里·达莱特(Joffrey Dalet)称，他们将利用部分融资资金开展做市业务。
结构性产品通常包括与利息挂钩的资产和一种或多种衍生品。作为投资产品，结构性产品可以与任何基础资产或一揽子证券挂钩，以实现高度定制的风险/回报目标。对于散户投资者来说，结构性产品提供了获得衍生品的便利，因为它们可以将各种策略打包成一种投资工具。
简单来说，你可以把结构化产品想象成“两大部分”的组合:
1.债券成分
2.衍生战略
bond组件
根据结构性产品的投资目标，“债券”产生的利息将用于购买“衍生策略”:提供资金保障或提高非保本产品的收益率(收益增加)。结构性产品的一大特点是其基本组成部分可以是任何资产，获得的收益可以与多种加密资产相关联。
衍生物
在构建结构化产品时，“衍生策略”非常重要，因为在大多数情况下，“衍生策略”决定了最终的投资回报水平。事实上，衍生品的选择将取决于以下五个因素:
1.产品的预期风险水平(有或没有资本保护)；
2.预期投资期限；
3.寻求的回报类型；
4.风险暴露；
5.市场状况。
无论是简单还是复杂的策略，基于衍生品的最常见的投资形式就是期权。因此，结构性产品可以视为一种量身定制的解决方案，可以根据不同的市场情况进行调整，从而设定不同的风险。
通常，投资者会使用期权和衍生品进行风险管理。然而，由于低利率时代的开启，投资者开始使用结构性产品来提高收益率，因为他们意识到使用这种策略可以提高投资组合的长期收益率。
一个典型的例子就是看涨期权(Call-overwriting)，这是一种卖出看涨期权合约的策略，也可能是目前投资者使用最多的策略。在这种策略下，投资者卖出流动资产的看涨期权，看涨期权的行权价格通常高于资产的当前价格。我们通常所说的投资组合头寸是指看涨期权。
例如，对于持有SOL(原始代币SOL(索拉纳区块链))的投资者来说，看涨期权头寸可以限制他们的向上风险敞口，以换取卖出看涨期权来获得溢价。这一战略可以:
1.降低风险，因为卖出看涨期权的溢价可以抵消SOL价格下跌带来的损失；
2、产生额外收益，因为如果资产价格上涨或保持不变，那么期权的溢价也会带来额外收益。
因为它可以产生额外的收入，许多机构投资者正在使用看涨-覆盖策略，甚至许多公共养老基金(如加州教师养老金4900亿美元)已经将看涨-覆盖策略纳入其投资组合。
奇异市场的工作机制在传统金融行业，结构性产品通常由私人银行的金融专家创造，并提供给客户。然而，尽管结构性产品比传统金融产品有优势，但它们也有一些劣势，如:
1.付给理财专家的佣金可能过高，这种产品通常只提供给高净值客户。
2，有不透明性，所有的好处通常在产品完全成熟后才能得到。
3.因为产品高度定制化，流动性会相对缺乏。如果投资者想转手，一般只能打包产品亏本转卖给银行。
4.在银行无法偿还本金的情况下(比如全球金融危机期间)，可能存在交易对手风险。
但DeFi领域的结构化产品不同于传统结构化产品，因为智能合约的使用可以消除传统投行带来的一系列问题。奇异市场可以通过在SOLANA公链上创建加密的原生结构化产品，帮助投资者获得可观的投资回报。
从一开始，异国情调的市场已经设定了高度的灵活性作为其目标。这意味着，只要相关资产有一个可靠的定价预测器，用户就可以从几乎任何基本资产的暴露中受益。不仅如此，由于与SerumDEX的集成，用户还将有机会在二级市场上收回自己的头寸。
目前，异国情调的市场提供两种类型的产品:金库和单一产品。
1.保管库与资产池进行交互，并执行自动策略以获得一些好处。目前，结构化产品中最常见的保险库管理形式是备兑买入。奇异市场将在这一领域进行创新，通过提供新的基础资产(如SRM、RAY和MNGO)和新的策略来提高回报率。
无论是哪种金库，奇异市场都会从Solana上的其他期权协议(如PsyOptions)中获得期权流动性，为其期权找到最佳价格，然后代表用户买入或卖出期权，“打包”成智能合约。
2.单一产品允许结构性产品的买卖双方在公开透明的平台上自由互动。在约定的认购期内，投资者可以选择多头持仓或空头仓，收益率会根据供需自动平衡，这恰恰是Exotic Markets解决方案的灵活性。此外，活跃的二级市场将能够提供流动性，并允许投资者在到期前撤出。
正如我们所看到的，结构化产品的吸引力在于，它们可以将各种可能性和结果结合起来，并将其定制为一种策略。当然，结构性产品本质上非常复杂，外行人不容易理解。奇异市场协议可以帮助缺乏信心的投资者选择适合自己的产品。不仅如此，平台上的“机器人顾问”还会根据投资期限、风险状况、市场观点，指导投资者完成产品选择。
一般经济模型EXO是奇异市场平台上的原始令牌，其最终作用类似于索拉纳链上的同质化令牌SPL和以太坊上的ERC20令牌。目前，EXO的最大供应量是1000万件。该令牌的主要功能包括:
1.保证
2.费用减免
3.道治
预计在奇异上架后的几个月内，奇异市场将采用DAO治理，这样平台上的关键决策都可以通过社区做出，比如新品的发布。基于DAO治理模型，外来市场社区可以投票决定将哪些产品添加到平台中。
结论奇异市场可以通过简单的一站式解决方案帮助个人投资者接触复杂的衍生品投资策略。如果你的钱包里还有各种闲置代币，奇异市场平台可以有效提高收益率。
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原文地址"Exotic Markets：能成为加密圈的私人银行吗？"：http://www.ljycsb.cn/qukuailian/252123.html。
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