与加密资产市场相关的Web3重新进入市场上升期，被普遍认为是Web3主流基础设施的以太坊区块链也在近期进行了重要升级。
此次升级被命名为“上海升级”，因为社区期望以太坊能像上海一样多元化发展繁荣。上海此次升级带来的最大变化是验证者可以提取以太坊网络中质押的原始加密资产ETH。
这是以太坊转变为权利证明机制(PoS)的收尾环节。大约两年半前，以太坊启动了PoS机制的信标链，允许用户质押至少32个ETH作为维护网络运行的验证者，但不支持提取ETH。在此期间，有超过56万个验证器和1800万个ETH“锁定位置”在链条上。直到上海升级完成，才终于放开“闸门”，于是有市场分析认为ETH会被抛售。
现在上海升级一周多了，预期的“抛售潮”并没有到来，ETH的价格甚至还上涨了。除了提现周期长，更多用户选择“按兵不动”，继续质押。在短暂的净流出后，ETH的质押金额开始恢复到净流入状态。
以太坊之门开启后ETH并没有倒下。北京时间4月13日6点30分左右，备受瞩目的以太坊Shapella升级(以下简称“上海升级”)完成。到现在已经一周了，也就是说距离验证者可以在以太坊的信标链中提取并质押ETH已经过去了七天。
上海的升级对以太坊网络性能提升有限，主要影响是锁在仓库的1800多万ETH将被释放。在升级之前，很多人担心这部分ETH会给市场带来巨大的抛售压力，可能导致ETH市场价格大幅下跌。
ETH总质押数趋势
但暴跌并未发生，ETH在升级完成后甚至连续三天上涨。截至4月20日下午4点，ETH报价1950美元，比升级后的1915美元上涨1.83%。
要理解上海升级的意义，需要从大约两年半前说起。
2020年，以太坊仍然依靠“矿工”运行矿机为网上交易“记账”，并获得ETH奖项，俗称“挖矿”。这类似于比特币的“挖矿”，在创建网络时采用“PoW”机制来确定。这种方法最大的缺点是“耗电”，耗能大；而且，没有要求矿工在开采时锁定资产作为抵押品，这限制了协议在受到攻击后惩罚不良行为者的能力。
因此以太坊基金会希望将共识机制改为“权益证明”(PoS)。用户只要认捐32 ETH就有资格成为验证节点，并可以通过为网络打包交易获得block rewards ETH。这种机制的好处是网络运行不再需要能耗巨大的矿机，参与人数会更多，有利于提高网络的去中心化和安全性。
然而，共识机制的转变是一项重大工程。为了保证网络正常运行，顺利过渡到权益认证阶段，以太坊基金会制定了“三步走”流程。第一步是推出一个名为“信标链”的新网络。首先，这个链和PoW机制的以太网是相互独立的，主要是为了验证以太网主网使用pledge作为节点的方式是可行的、可靠的、可持续的。
为了正常运行信标链，需要对节点进行验证来维护网络。因此，2020年11月初，以太坊基金会向信标链开放了“押金”功能，用户可以质押至少32个ETH成为验证节点，帮助网络运行。在“工作”的同时，质押人可以获得每年5%左右的验证奖励。但是当时在ETH的存款是不能取出来的，要等到上海升级后才能开通取款功能。
“三步走”的第二步是合并。在验证了信标链的可行性后，以太坊于2022年9月15日完成了合并升级。原PoW机制的主网和信标链合二为一，后者正式成为以太坊主网的“共识层”，标志着以太坊向权利证明(PoS)机制的转型完成。
上海升级是最后一步。根据欧科云链的数据，在升级前一天，网络中有超过56万个验证器和1800万个ETH被质押，相当于总ETH供应量的16%，约合370亿美元。这个时候网络已经很稳定了，存款可以随时提取，直到上海的升级完成。
历时两年多的共识机制转型圆满结束。对于ETH市场来说，更好的消息是，这种加密资产的价格并没有因为网上质押的“解锁”而下跌。
一周提取的ETH仅占总供应量的0.56%。一周过去了，为什么预期的抛压没有到来？
一个直接原因是，提现不能马上到账。由于质押人数量多，网络性能有限，用户需要排队取出质押的ETH。有研究机构估算，按照目前以太坊的活跃验证节点数量，每天可提取的ETH量约为57600个。按照这个速度，所有质权人取出ETH需要300多天。
从提现的实际情况来看，上海升级后的两个小时内，一共提了17350 ETH左右，存了128 ETH，但是这种大的净流出并没有持续多久。
令牌解锁实时数据显示，从上海完成升级到4月20日下午4点的一周内，共提交了133万个ETH申请，期间沉淀了65.56万个ETH，净流出约67.44万个。
从近期数据来看，ETH单日净流入已经开始明显高于提取。4月19日提出约2.08万ETH，但同时质押10.53万ETH。目前ETH质押总量约为1736万，还有约72.1万ETH在排队。
ETH抵押和提取数据
目前ETH总供应量约为1.19亿，近一周从ETH质押协议流出的仅占总供应量的0.56%。根据4月20日的数据，ETH的24小时交易量达到412万笔，远高于单日流出量。这意味着近期的抛压对市场影响不大。
事实上，对于以太坊“撤资”会对市场产生怎样的影响，业内看法不一。有人认为ETH的发行量会因此增加，导致价格下降；还有一部分人认为，免费接入会给更多人质押的信心，未来质押金额可能会呈上升趋势。
加密市场分析师从投资回报的角度来看这件事。他们大多认为很多用户高价质押了ETH，还处于“套牢”状态，所以缺乏提现的动力。从市场走势来看，虽然2020年11月信标链开始存管时ETH的价格只有390美元左右，但2021年ETH大幅上涨，最高达到4871美元，导致后期出质人成本上升。
富达投资数字资产管理部的研究人员表示，在加密资产市场最近的反弹周期中，在大约一半的新资本投入之前，大多数质押的人民ETH头寸都处于亏损状态。
另外，在上海以太坊升级之前，市场上有很多流动性的解决方案。比如分散质押协议丽都，为出质人提供1对1的“stETH”质押券。虽然ETH不能取出来，但是用户可以随时出售这种代金券来获得流动性。此外，拥有大量加密资产用户的币安、OKX等加密资产交易平台也提供类似的质押方案，让很多想从以太坊升级中获益的用户可以自由进出质押市场，无需等待提现开通。
富达分析师指出，质押物中约1/3的ETH已经可以通过stETH等代币凭证流动，这意味着潜在的抛售压力并没有预期的那么大。
从长远来看，上海以太坊升级的完成，标志着其权益认证共识机制的成熟，从此进入新的发展时代。“抛售潮”没有如期而至，体现了一定的价值认同。接下来以太坊更大的挑战是提高网络性能，让更多的应用在网络上绽放，这也是Web3被更广泛的人群看到和采用的重要基础。
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