原文:EIGENPHI
编译:GWEI研究
研究以太坊经济的复杂性，最大可提取价值(MEV)供应链的好处令人着迷。这个复杂的交互网络，尤其是当前PBS方案下的构建者和验证者之间的交互网络，可以通过下面的三池图来讨论。这个图表是一个丰富的数据可视化工具，它巧妙地跟踪一些已知和未破译的MEV源。让我们仔细看看这些数据及其含义。
MEV供应链中的价值分配占建造商收入的51.6%，验证商是最大的受益者。
上图显示了MEV供应链在不同方面的好处，尤其是当前PBS方案下的建设者和验证者。它强调了从本征Phi中识别的三种MEV类型和那些尚未识别的MEV源的分布。
图表显示的是2023年1月1日至2023年2月28日的数据。在这两个月中，EigenPhi确认了975，290笔涉及MEV支付的交易。EigenPhi的算法将这些交易中的64%归类为来自三个主流MEV机器人。这些机器人总共创造了730万美元的利润，并为MEV payment贡献了1890万美元。
其余36%的未定义交易占1580万美元的MEV付款。这些粗略定义的类别包括实时(JIT)交易、统计套利、德克斯-CEX套利和私人订单。
在这些mev中，有2310万美元是通过coinbase.transfer()直接转账到建造商的地址，剩下的1160万美元作为优先权费用支付给建造商。
MEV占建造商收入的51.6%，其余48.4%来自普通交易支付的优先权费用。
值得注意的是，搜索者和其他用户支付的部分气费会以基本费的形式烧掉，而普通交易支付的基本费(2.272亿美元)并未计入该数字。
然而，尽管建筑商的收入达到了令人瞩目的6730万美元，但93%被分配给了接力拍卖中的出价，以补偿验证者并确保验证者最终会提出该区块。因此，建设者在这两个月的实际收入只有440万美元。2023年前两个月，核查人员获得了6260万美元。
因此，建造者的大部分收入是通过接力的拍卖市场分配给验证者的。仅考虑MEV部分，并假设建造者将所有普通交易成本转移给验证者，则需要将MEV的88%分配给验证者，以保证建造者区块的成功提议。
寡头垄断瓜分了最大的蛋糕，对建筑商和审核员的市场竞争表现出明显的寡头垄断效应，丽都占据了30%的市场份额。
制造商和验证商之间的市场竞争表现出明显的寡头垄断效应，前三名参与者掌握了总利润的50%左右。通过扮演建设者和验证者的双重角色，行业领导者成功地主导了市场。目前排名第一的丽都，两个月累计盈利约2100万，占市场的30%。与此同时，排名第二的公司，被mevboost.pics标记为比特币基地，占据了大约15%的市场份额。
有趣的是，丽都的利润市场份额也与其抵押贷款和提出新区块的概率一致。根据沙丘的数据，截至5月6日，利多已抵押6，038，112 ETH，验证节点189k，占拟占市场份额的31.9%。另外，我们对链家的数据分析显示，丽都从接力获得的自拟区块或拍卖区块的份额在30%左右。假设1 ETH等于2000美元，该块的交易成本和MEV收益为利多产生了1%左右的年化回报。
MEV蛋糕上的糖霜总的来说，三吉图描述的MEV市场为建设者和验证者提供了多层次收益的丰富蛋糕。这些利润中的大部分是由像丽都这样的市场领导者创造的，他们成功地切下了最大的一块。虽然MEV的“蛋糕”很大，但值得注意的是，这块蛋糕分布不均，大部分流向了接力拍卖。
市场明显显示出寡头垄断的迹象，MEV收入对建造者的利润起着关键作用。该领域的未来前景可能会受到这些领先实体为保持其在MEV大蛋糕中的份额所采取的策略的影响。
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