注:本文来自@ChunChiaoLin Twitter，MarsBit整理如下:
为什么几乎所有人都赔钱的项目还有市场价值而不是零？
一起理解网络效应的内在价值。
一个项目的盈亏就好比公司的营收。从统计上看，它们将平均分配给所有令牌持有者。当大部分人亏损时，说明项目整体收益为负。
所有区块链项目都可以用一个简单的公式计算利润，即协议收入扣除协议支出:
净利润=交易费用(美元)& # 8211；发行额(美元)
项目的盈利能力决定了外部价值。
根据去年无银行的统计，几乎所有的区块链网络都在净亏损运营，甚至市值第二大的以太坊在合并前的利润率也在-60%。
在比特币出现之前，利润率惊人——98%。
https://bankless.com/the-first-profitable-blockchain
之所以会有这么大的亏损，是因为维护网络安全的成本太高，支付给矿工的成本远远超过了区块链项目本身的收益，造成了抛售压力和代币的净流动性损失。
如此夸张的损失，为什么这些加密货币还有价格而不是直接归零？这和网络效应有关。当许多人愿意持有和使用一项资产或服务时，它就会产生内在价值。
计算机领域有一个专门的术语来描述这种现象，叫做梅特卡夫定律(Metcalfe & # 8217美国法律.
简单地说，梅特卡夫& # 8217；s定律认为，用户之间的所有连接都是有价值的，网络中连接的用户越多，网络的价值越高。因为每增加一个用户都会带来更多的内部互动和连接的潜力，从而增加沟通、合作和信息交流的机会。
数学表达式为V = n^2，其中v代表网络价值，n代表用户数量。
这也解释了为什么有些Web3项目(比如STEPN跑鞋)几乎入不敷出，但是代币还是有一定的价格而不是零。
只要有使用服务的人，网络就有价值，入不敷出的效果是衰退而不是零。目前，STEPN的活跃用户数仍在2万以上。
https://dune . com/nguyentoan/STEPN-(GMT-GST)-核心指标
所以，除了创造协议收入，防止币价长期下跌的另一个办法就是建立用户网络，用内在价值支撑市值。
这方面最厉害的项目是比特币，本质上是电子支付系统，效率很差。但由于持有人数众多，网络效应远超其他加密货币项目。
两年前的今天，恰好是币圈著名的5·19惨案。最近，参与* *运动的#ZPC也因为货币价格下跌而引起了许多社区成员的恐慌。
但是，如果你真的认为meme币迟早会归零，那只是一个美丽的误会。目前，几乎所有的区块链项目都不依靠正常的现金流来支撑市值，网络效应和服务用户也起着非常重要的作用。
加密货币的价格波动剧烈，使得很多人因为只关心价格涨跌而忽略了影响价格的代币经济模型和网络价值因素。
如果服务用户数量多，社区庞大，即使价格难看，也不会是一个空气币项目。
价格不错但缺乏用户或服务支持的物品，要怀疑是不是土狗的骗局。
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