虽然$FXS的价格显示了一个弱点，但不容忽视的是@ Fraxfinacy团队一直在高效地交付产品。他们的最新产品是FraxETH v2。我喜欢这款产品的地方在于，它解构了LSD赛道，“采取合理的经济激励，将frxETH打造成了一个信任度尽可能低的LST(别人的话)”。个人觉得比火箭池更有竞争力。
那我们先说说迷幻药战争的本质。
实质上，LSD轨道的逻辑是提供验证节点服务的各类机构，包括集中式机构，如BN、比特币基地等CEX，分散式机构，如利多、火箭池、Frax Finance等，与提供ETH的用户有借贷关系，用户借钱给机构，机构支付利息。利息是以太坊质押的利润，机构赚取部分佣金。LSD大战是机构之间对借款人手中ETH的争夺。
那么，FraxETH v2到底打造了什么产品？
FraxETH v2建立了一个贷款市场。借款人当然是质押节点服务商，出借人是用户，用户向Frax提供ETH，然后借款人向用户支付利息。质押利息+MEV收益-利息就是节点服务商的收益。不同于以往的固定提成模式，FraxETH的借贷市场是一个动态利率。资金利用率低，利率就低，资金利用率高，利率就高，直到节点服务商的利润小于利息。
资金利用率低的时候，闲置的ETH会怎么处理？
闲置的ETH将被送往曲线AMO，赚取DeFi利润，并为用户提供强大流动性支持的退出渠道。更重要的是，在FraxETH v1的设计中，sfrxETH和frxETH是通过质押利润和LP利润动态平衡的。在v2的设计中，除了分形的去中心化和不信任，还最大程度的促进了动态平衡的自洽性，因为它的底层逻辑是曲线AMO和pledge的动态平衡。
这样做的好处是什么？
良币驱逐劣币，优秀的节点服务商可以通过设定动态利率来实现自身收益最大化。而且FraxETH v2是分散的、不可信的，节点服务商需要质押部分资金满足一定的LTV值，才能参与FraxETH v2市场。同时，节点服务商需要提供其验证者的公钥，并将取款地址设置为协议借贷市场。这也从根本上解决了质押节点集中化的问题。
其实我个人觉得Frax对LSD战争的解构很符合马斯克经常提到的。“首要原则是指回归事物最基本的条件，将其分解成各种元素进行解构和分析，从而找到实现目标的最优路径。这个原理源于古希腊哲学家亚里士多德提出的一个哲学观点:“每一个系统都有一个基本命题，不可违背，不可删减。" 」
@FlywheelDeFi提到最好的lst协议是提供以下功能的协议:
1.ETH(节点服务商)最合理的借款利率；
2.节点服务提供商的去中心化、去信任和安全保障；
3.流动性最好的互换退出渠道；
4.DeFi Lego集成的最佳令牌架构。
让我们看一看。所有的Frax都一致吗？
好的产品会吸引更高的TVL，给协议带来更多的收入，从而为veFXS提供更高的质押利润，让协议赚钱，开始回购$FXS。协议只要有能力有大量的正现金流，就可以在token二级市场更好的拓展。
总之，我个人喜欢这个产品和$FXS。目前，FXS的价格几乎和迷幻药浪潮之前一样。我会考虑长期持有，根据FraxETH v2的表现调整策略。
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