目录的要点是LSD的现状，LSD的金融化，LSDfi生态系统的成长，LSDfi的前景，风险参考的结论，LSDfi的要点是指基于流动性质押衍生品(“LSD”)的DeFi协议。通过提供额外的创收机会，LSDfi协议允许LSD持有者投资他们的资产并实现收入最大化。在过去的几个月里，受益于移动质押的采用，LSDfi协议的锁定总价值(“TVL”)出现了快速增长。在顶级的LSDfi协议中，累计TVL已经超过4亿美元，比一个月前增加了一倍多。LSDfi增长的助推因素包括质押ETH的增长和目前LSDfi的低渗透性。目前，LSDfi协议的TVL只占整个可接入市场的不到3%。虽然LSDfi为LSD持有者提供了有吸引力的机会，但用户应意识到相关风险，包括但不限于风险降低、LSD价格风险、智能合同风险和第三方风险。LSD的现状，以太坊向权益证明(“PoS”)的成功过渡，以及Shapella升级后质押ETH的退出，都促成了质押的大幅增长。
相应地，我们也看到流动性质押衍生产品(“LSD”)的显著增长。回过头来看，LSDs是由移动质押平台(如stETH、rETH、WBETH等)发行的。).运行独立节点需要考虑的技术难度和显著的资金需求可能并不适合所有人。因此，目前的质押协议允许更多的用户参与质押过程，同时保留质押资产的流动性。这是通过向协议用户发放移动质押令牌来实现的，这样用户就可以参与到更广泛的加密货币生态系统中。
当前质押余额与整体质押市场同步增长。
纵观今日整体ETH质押，丽都是市场最大参与者，占市场28.9%。还有像比特币基地、币安和北海巨妖这样的集中交易所。也有一些较小的移动抵押提供商，但他们在抵押ETH中的份额要小得多。
移动质押提供商发行自己的LSD，从而释放流动性，并允许持有者参与加密货币生态系统中更广泛的机会。LSD可以是被调整或产生回报的令牌。像stETH这种调整过的代币持有者，会因为质押奖励或减免惩罚而随着代币供应量的变化而改变余额。相反，产生收益的代币是通过代币价值的变化而不是余额的变化来反映累积收益的。
虽然本报告主要关注以太坊的移动质押，但请注意，移动质押并不仅限于以太坊生态系统。
例如，liquid pledge是BNB生态系统的一个分支，拥有约1.5亿美元的TVL。(1)类似于ETH流动质押的机制，BNB的质押将获得具有流动质押的BNB，其提供即时流动性，并可用于分散融资的其他方面(“DeFi”)以产生额外收入。
Ankr是BNB链生态系统中最大的移动质押提供商，超过214，000 bnb与协议一起质押。(2) Stader和pSTAKE在一起，这三个协议是BNB链上的主要移动质押提供者。每个协议的费用大体相似，竞争也很激烈，但各自的流动性质押令牌在DeFi的分散应用(“dApps”)中的可用性和流动性是不同的。
LSD的金融化假设你拥有LSD，并获得持有的质押奖励。这很好，但如果你能更进一步，在基本抵押率的基础上创造额外的收入呢？
欢迎来到LSDfi的世界。LSDfi是指基于流动性质押衍生产品的DeFi协议。通过提供额外的收入机会，LSDfi协议允许LSD持有者投资他们的资产并最大化收入。
LSDfi生态系统LSDfi生态系统包括一些成熟的DeFi协议，这些协议使LSD成为其多样化产品包的一部分，以及一些主要基于LSD的最新项目。
为了完整起见，我们还包括主要的LSD协议:
◆ DeFi mobile pledge provider:使用户能够参与认捐并获得LSD作为回报的DeFi提供商。
◆ CEX移动质押服务提供商:提供移动质押服务的集中交易所(“CEX”)。
◆ CDP稳定货币:一种债务头寸(“CDP”)协议，允许用户使用LSD作为抵押品来生成稳定货币。
◆指数LSD:代表一篮子LSD份额的令牌。
收入策略:使用户获得额外收入机会的协议。
◆货币市场:使用LSD进行借贷活动的协议。
LSDfi的版图相对集中，前5名球员TVL超过81%。Lybra是市场领导者。考虑到该项目4月份才在其主网上线，所以它的崛起是非常快的。
上表概述了几个地方发展基金项目。这里有各种各样的项目，从CDP稳定货币到自动化收入战略。随着时间的推移，我们可以预见该领域将会有更多的创新，这将通过提供更多的创收选择而使LSD持有者受益。
LSDfi的成长在过去的几个月里，受益于流动性质押的采用，LSDfi协议的TVL(锁定总价值)经历了快速增长。随着这种趋势的加强，顶级LSDfi协议的累计TVL已经超过4亿美元，比一个月前翻了一倍多。
LSDfi协议的成长得益于Shapella之后质押ETH的结构性增长。随着参与质押的增加，采用流动质押的也相应增加。自然地，LSD持有者也寻求LSDfi协议来产生额外的收入。考虑到目前以太坊上有超过169亿美元的LSD，而LSDfi协议中只有约4.12亿美元的TVL(渗透率约为2%)，这一增长并不令人惊讶。
LSDfi 1的前景驱动力:质押式ETH的增长
目前，ETH的质押率为16.1%，远低于前20家PoS连锁的平均水平(58.1%)。展望未来，随着沙贝拉之后退出的可能性，这种差距应该会缩小，因为质权人可以随时退出他们的持有头寸，从而增加质押的吸引力。
如果认捐比率确实增加，认捐的ETH的流入将为LSD和LSDfi协议带来积极的催化剂和结构性动力。
参考链上的数据，已经有ETH质押需求增加的迹象。从Shapella之前的不到15%增加到现在的16%以上，自Shapella升级以来，已经认捐了460多万ETH。此外，质押需求的进一步证据来自目前46天的验证队列。任何想要进入网络并承诺其ETH的新验证者必须等待46天。
驱动力2:渗透率2:LSDfi
虽然采用LSDfi协议(由TVL测量)的人数有所增加，但它仍然是一个相对较小的行业。考虑到大多数项目都是在过去几个月发布的，这个行业仍然处于早期阶段。然而，随着LSD继续获得关注，更多的持有者寻求创收，看到更多的创新和项目发布来满足不断增长的需求也就不足为奇了。
从另一个角度来看，LSDfi协议中的TVL目前只占整个服务市场的不到3%(LSD市值为* *)。诚然，虽然一些LSD持有者可能对使用LSDfi协议有所保留，并且实际上不可能实现100%的渗透率，但低位渗透率代表了巨大的增长空。
风险值得注意的是，LSDfi是一个相对年轻的市场。就像所有新兴技术一样，人们应该意识到与此类项目互动所涉及的风险，包括流动性质押所涉及的一般风险。
降低风险:如果验证者未能满足某些承诺参数(例如，离线)，他们可能会面临处罚，LSD持有者可能会面临这些降低风险。LSD价格风险:流动性质押代币的价格可能因市场力量而波动，并且可能不同于基础代币。如果用作抵押品，这可能会使用户面临价格波动和潜在的清算风险。智能合约风险:用户与每个智能合约的交互会带来新一级的智能合约漏洞。第三方风险:一些项目可能使用其他dApps作为其正常运营的一部分(例如，收入策略)。在这种情况下，用户将面临额外的交易对手风险。此外，上述因素不包括项目之间不同的特定项目风险。用户应该在参与之前进行彻底的尽职调查。
总结和思考LSDfi协议，为LSD持有者寻求利益打开了新的机会。通过为流动质押令牌提供额外的用例，LSDfi鼓励质押参与，并可能加速流动质押的增长。考虑到该行业正处于发展的早期阶段，进一步观察该领域的创新和LSDfi的采用将是有趣的。
流动性质押是一个新的生态系统，我们才刚刚开始探索。抱着这个想法，预计未来几周将会有一个关于流动性质押的深度研究报告。
本网站声明:网站内容来源于网络。如有侵权，请联系我们，我们会及时处理。
温馨提示：注：内容来源均采集于互联网，不要轻信任何，后果自负，本站不承担任何责任。若本站收录的信息无意侵犯了贵司版权，请给我们来信，我们会及时处理和回复。
原文地址"币安研究院LSDFi报告：当流动性质押遇到DeFi"：http://www.ljycsb.cn/qukuailian/214204.html。
微信扫描二维码投放广告
▲长按图片识别二维码
