“Range Protcocl为Web3资产管理平台的开发奠定了早期基础”
在Uniswap v2(这种)的AMM模型中，通常有大量围绕市价的交易，这意味着AMM模型资金池的流动性只在市价附近有效。虽然它能提供的交易流动性是(0，∞)，但资金利用率低始终是DEX板块的一个症结。
2021年Uniswap推出的V3中，使用了资金利用率更高的CLMM(集中式流动性)和三级收费模式。前者允许流动性提供者(LP)决定在哪个价格区间注入所提供的资产。后者允许LP根据自己提供的币价浮动风险，LP可以选择收取不同的费用(风险越高收益越高，0.05%、0.30%、1.00%)。
这种设计的好处不言而喻，但集中的流动性加剧了自由损失(尤其是在市场波动、价格背离的情况下)。为了应对这一挑战，LP供应商需要密切监控他们提供的资产价格，并及时采取行动，如撤销流动性和将资金重新分配到新的价格区间，以减少不可预测的损失的影响，在这个过程中，产生了天然气消耗。
根据Topaz Blue和Bancor Protocol的早期报告，Uniswap v3上约49.5%的流动性提供商由于非永久性损失而出现负收益。从行业来看，目前的实际情况是，德芙的TVL比高峰时下降了70%以上，市场整体涨幅不足。大多数LP获利者对自己的收益并不满意(甚至弱于“持币待涨”获得的收益)，交易者参与DeFi的欲望在下降。
DeFi TVL趋势图来源:defillama
定义可组合性的新叙事
随着行业向更成熟的方向发展，交易者也越来越理性和投机。当然，从交易者的角度来看，参与DeFi的潜在目的在于两点:持有人提高手中资产的资金利用率，从DeFi中获得预期的潜在收益。事实上，DeFi领域的发展在短期内趋于成熟和饱和，依靠单一的DeFi设施很难满足大多数交易者的需求(Uniswap LP仍可能面临亏损)。
头部协议，如Uniswap、、创客道、丽都、曲线等。，占用绝大部分市场资金和流动性，反复做轮子是没有意义的。但是头部的生态体量太大，很难进行实质性的创新。从好的方面来看，DeFi是一个高度可组合的设施。基于这些头部协议，有望构建出更具方向性和丰富性的“乐高”，释放不同组件在不同方面的潜力，这或许是一个新的叙事方向。
目前，链式期权是DeFi组合的一个例子。比如Syntheix、OPYN、Hegic等连锁期权的底层协议，可以进行期权的铸造，为Ribbon Finance、Lyra等结构性产品提供基础流动性。连锁期权交易可能来自多个期权组件协议的支持。再比如自动策略协议，比如早期的机*池产品YFI、YFII等。，可以算是这一类的项目。它们基于不同的基础协议，基金在不同的DeFi协议下运作。但由于被动策略有限，这些早期策略池产品整体收益不高，发展缓慢，甚至有些协议只是以分红率为标准。
自动策略收入板是最具潜力的领域之一，它通过发挥不同DeFi组件之间的可组合性，在解决加密资产持有者面临的收入问题方面具有充分的潜力。经过几年的发展，这个领域也在向一个新的范式演变。在这个赛道的老牌协议不断落下后，以流动性管理为特色的Range Protocol、Arrakis Finance、Gamma成为了这个领域的代表项目。
其中，Range协议不仅能提供被动策略，而且是第一个能提供α收益较高的主动策略的协议。基于此，Range协议可以提供更加持续、稳定、可观、安全的收入，这也是Range协议的价值凸显。从更长远来看，Range协议也有望推动加密资产标的向资产管理领域发展，这也是一个蓝海方向。
高级范围保护
范围协议本身是一个流动性管理平台。该协议的第一个版本将基于不同链上的spot DEX的v3版本(CLMM ),如Uniswap、PancakeSwap和QuickSwap。Range Protocol协议可以基于自身的流动性管理策略，包括主动策略和被动策略，在DEX中基于LP行为获取收益，帮助投资者获得可观的收益。目前Range协议的最新版本主要是基于Uniswap v3，其他链v3 DEX的服务都是经过后续几次版本迭代才开放的。
Range Protocol团队主要包括资深金融从业者(包括资深资产经理)和Web3开发者等。团队拥有200亿美元的资深场外交易和200+项目的资深做市经验。Range Protocol一直与一批私募做市商和资深交易伙伴紧密合作，帮助他们研究更可行的策略。
Range Protocol涵盖了市场上最好的被动管理策略，包括一系列被动保险库策略。目前，大多数流动性管理项目都属于这一类，即它们是以“费用APY”作为衡量指标，不考虑货币标准数量的变化。
Range协议的主动管理策略是该协议的最大特点之一。通过其切实可行的积极管理策略，可以帮助lp进一步优化收益，实现可观的基于货币的升值。据了解，除了Range Protocol之外，很难为市场上的其他类似项目开发和提供主动策略。
因此，基于这两种策略，Range协议可以同时为投资者提供两种收益。一个是“创世纪以来的回报”，相对于持有现货，主动策略提供的绝对收益。目前，一些LP对自产生以来的回报可以在1%以上。大多数流动性管理平台通常不会显示“自创世以来的回报”收益，因为该值通常为负值。
靶场协议产品接口
另一个是“费用APY”，通常由DEX底部的费用和其他费率换算的收益率得出(大多数收入池以此作为衡量收入的标准)。
不久前，Range Protocol团队在“自创世以来的回报”方面与Arrakis Finance和Gamma的实现策略进行了对比，选择ETH/USDC作为移动货币对，并设置了相同的周期。
结果表明:
自Arrakis Finance成立以来的回报率为-1.18%。
图1:价格和流动性范围，图2:头寸中USDC的百分比，图3，4:回报
伽马的“创世以来回报率”为-9.58%。
图1:价格和流动性范围，图2:头寸中USDC的百分比，图3，4:回报
Range的“创世以来的回报率”为+1.99%。
图1:价格和流动性范围，图2:头寸中USDC的百分比，图3，4:回报
可见，实施Range协议策略所获得的收益率是非常有优势的。
作为一个具有Web3特性的在线平台，Range协议保持了去中心化的思想，以链下计算、链上执行策略的方式运行。在执行中，Range Protocol在链条上设置了金库和信封，为交易团队提供端点，通过他们的输入将交易引入链条，并使用智能合约处理繁琐的DeFi-specific操作，实现交易的高效率。同时，Range协议以非托管金库的形式管理用户资产，从而获得安全、透明、无需信任的特性。
跨越更广泛的连锁领域
测距协议的早期版本主要集中在spot DEX上。当然，Range Protocol计划在接下来的几个版本中继续推出衍生金库、LSD金库和NFT Fi金库。在这些创新的保险库中，Range Protocol将部署系统化和自动化的策略管理，以帮助用户从这些潜在市场中获利。
聚焦几个细分市场，其中，链上衍生品赛道从2021年开始发展，几乎实现了从零到千亿美元的跨越，涌现了dYdX、GMX等头部衍生品独角兽。但在发展初期，流动性机制存在一些缺陷，如GMX推出的具有vAMM特色的GLP机制，将交易者和LP置于对立面，双方博弈总是有输有赢。从长远来看，交易者通常在游戏中处于劣势。此外，在代币激励和费用激励维系的衍生生态中，流动性的可持续性也是一个不可忽视的问题。
LSD音轨是ETH 2.0的衍生音轨。一方面，利多(40%左右40%份额)长期垄断市场，拉低了整体收益率。目前年利率只有4%~8%。另一方面，“娃娃”模式存在一定的市场风险，用户很难通过持有LSD资产进行二次盈利。NFT市场是一个古老的叙事，低流动性和资产利用率始终是主要问题，尤其是BAYC和MAYC等蓝筹资产的地板价格最近暴跌。
因此，Range协议对上述市场的长期发展具有积极意义，如帮助用户通过策略获得稳定可观的收益，为链式衍生品和NFT领域带来流动性收益，降低LSD赛道面临的潜在死亡螺旋风险。
随着稳定营收策略的Range协议的不断布局，有望逐步确立其作为加密生态系统中上游基础的地位，从上游位置推动行业的整体创新和效率提升。
Range协议的前景:Web3资产管理平台
Range Protocol作为一个跨多个行业、策略成熟的流动性管理协议，将资产提供者、收益寻求者、资产管理人/量化交易者与系统化交易能力联系起来，降低了投资者从DeFi设施中获得收益的门槛。作为一个可组合的链设施，Range协议还可以为更多的链协议提供模块化集成服务，让更多的链应用集成Range协议的特性。Range Protocol以专业的一站式Web3资产管理平台的形式面向市场。
从加密货币市场来看，连锁设施提供的服务远没有达到资产管理的水平。一方面传统理财平台主动/被动管理的资产规模仍然较小，另一方面能够提供专业管理服务的平台更少。
从已经发展了上百年的传统金融领域的发展来看，上世纪开始出现了一些成熟、专业的资产管理公司。目前，富达、贝莱德等资产管理巨头帮助客户管理数十亿美元的资产。
随着加密领域的发展越来越成熟，越来越多的投资者变得长线。随着合规和法规的推动，RWA(真实资产虚拟化)轨道的进程加快。比如银行等一些传统金融体系迁移到链条上，会促进更多的资产迁移到链条上，加速资金管理。同样，这个领域也将是一个蓝海市场，潜力很大。
在专业资产管理团队的加持下，Range Protocol正在积累服务早期加密世界的宝贵经验，推动加密行业迎来新一轮价值范式转变。随着行业新浪潮的到来，Range Protocol的宏大叙事也在推动其成为Web3资产管理领域的领导者。
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