在本文中，我们将讨论哪些量化的组成部分可以有助于资本资产的感知价值。结合定性和定量部分有助于解释为什么一个令牌或协议被赋予特定的价值。这两个方面同等重要，创业者在建立一个成功的Web3业务时应该同等重视。
由定量成分数据驱动的资产估值已经成为传统金融体系中的标准估值方法。无论是通过比较同类公司的市盈率，进行贴现现金流分析(DCF)，每股收益(EPS)还是任何其他流行的定量分析方法。
在Web3领域，这种分析不像在传统金融系统中那样普遍。在智能合约的技术进步允许DeFi、NFT和数以千计的其他应用程序建立在链条上之前，量化的数据点仅限于通过令牌转移和向矿工或赌注者支付的网络使用。现在随着市场的发展，量化分析所需要的数据已经有了，代币价值这一成分将成为投资者更加关注的焦点。
以下是代币价值的一些量化部分，可以作为研究代币价值的因素之一:
总锁定价值(TVL)总锁定价值(TVL)是目前确定协议价值的标准指标之一。主要适用于DeFi领域，该指标考虑平台上锁定的所有加密资产的总价值。这可能包括从Aave借入的资产或存放在Uniswap流动性池中的资产。
TVL通常是产品市场适合度(PMF)的一个指标，其中总锁定量最大的协议被认为在安全性和使用方面最可靠。这是因为流动性会流向使用最多的地方，这就是流动性提供者成本的原因。
DeFi Llama是研究当前TVL协议的有用资源。
用户数量特定产品或协议的用户数量可用于推断协议的采用率和PMF。这些数据可以与其他指标一起使用，以确定产品与竞争对手相比是否实现了增长率。该协议的用户数量可以在令牌终端上找到。
收入令牌Terminal将收入定义为“令牌持有者发生的费用”。这个收入来源于使用平台产生的费用，再由协议俘获。与特定协议相关的收入是该协议(或令牌)作为利润捕获的剩余收入。这种收入不应该与我们希望在营销率中看到的费用(销售)相混淆。收入是扣除可能支付给不同利益相关者的费用后，归属于项目的剩余利润。例如，AMM在流动性提供者获得其交易成本份额后获得的收入。
通过监控协议的收入，您可以确定该协议是否是一个有利可图的创收协议，以及令牌是否从业务运营中获取了价值。这些利润可能会也可能不会被代币捕获，这取决于其设计中使用的代币值捕获机制。因为每个协议的价值积累机制都是复杂多样的，所以了解令牌如何以捕获协议产生的价值为目标是非常重要的。
市值/锁定总价值(MC/TVL)用完全摊薄市值除以平台上的锁定总价值，评估类似协议，就可以评估出这两个指标的比值。将这一比率与同行业的竞争对手进行比较，可以用来确定这些公司相对于竞争对手的价值。
价格/销售额(P/S)营销率是令牌终端根据协议数据得出的指标。这个比例是用完全摊薄市值除以年收入得出的。这个比率显示了一个项目相对于其产生的收入的估价，可以与其他Web3公司进行比较。
价格/费用比率(P/F)类似于市净率。价格/费用比率或P/F比率是通过将完全稀释的市值除以公司产生的年化费用来计算的。这些费用可能用于支付公司的相关利益相关者，使其能够正常运营，如AMM的流动性提供者。这个比率显示了一个项目相对于发生的成本的估价，可以与同行业的公司进行比较。
现金流贴现(DCF)DCF是一种基于投资的未来现金流的评估方法，试图根据未来的回报来预测投资在今天的价值。由于缺乏历史数据，这种新技术具有高波动性和高风险，很少有证据表明这种常见的股权估值分析用于加密货币。
DCF的传统公式是:
DCF = CF11+R1+CF21+R2+CF31+R3+…+cf n1+rn
其中:CF1=第一年现金流，CF2 =第二年现金流，CF3 =第三年现金流，CFn =附加年现金流，r =折现率。
折现现金流用折现率R来确定投资的未来现金流是否值得投资，或者项目是否值得追求。在DCF中，对于一个不成熟的早期公司，需要以与投资早期创业公司相关风险一致的折现率对未来现金流进行折现，这可以通过以25%到50%的比例对未来现金流进行折现来实现。
Web3中的公司，尤其是代币，在货币政策上有很多微妙的差异，传统的公式并不完全适用于加密代币的DCF分析。现在，由于Token Terminal等数据源使得数据容易获得，我们将开始看到更多传统方法被调整和修改，以更好地分析Web3域。
这就量化了数据点对创始人的意义。当它们被分开分析时，它们的用途是有限的，但当你把它们混合在一起时，它们就变得强大了。但关键是要根据相应的市场情况，正确的权衡各个因素，并结合上面提到的定性成分。
在给一件事赋予价值的情况下，价值很大一部分取决于个人观点和个人偏见。有的投资人可能更看重收益分配公司，有的投资人更看重行业领先项目的治理能力。这个问题没有对错之分。本文列举的所有工具，都只是投资者用来对公司或代币进行评估和估值的工具。
作为一个创始人，了解这些信息是必要的，因为它塑造了你告诉投资者和社区的故事。通过结合定性和定量数据，你可以向投资者展示为什么你的公司和产品是有价值的，根据这些数据开展营销活动，并创建一个令人信服的叙事。
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