1.什么是LSDFi？
LSDFi是指基于流动性质押衍生品(LSD)的DeFi协议。LSD是代表质押ETH的权益的令牌，如stETH、rETH、WSTEH等。
LSD可以在市场上自由交易，提供了出质人的流动性和收益。LSDFi以LSD作为抵押品或资产，提供额外的收入机会和功能，如借贷、交易、稳定货币、指数等。
二、LSDFi的发展现状
随着以太网从PoW向PoS的转变，越来越多的用户参与了ETH的认捐，认捐的ETH已经超过2300万个。这也催生了LSD的快速增长。目前，LSD的总市值已经超过160亿美元。LSD的主要供应商是利多，市场份额为31.6%。
作为LSD的下游应用，LSDFi在过去几个月也迅速扩张，现在其总锁定价值(TVL)超过4亿美元。LSDFi的主要协议包括Lybra、Instadapp、Pendle、Raft、unshETH和Asymetrix。这些协议各有特点和优势，下面我们简单介绍和比较一下。
第三，LSDFi的主要项目
1、莉布拉
Lybra是一个基于stETH的稳定货币协议，允许用户存放ETH或stETH作为抵押品，进行eUSD的cast。EUSD是有利息的稳定货币，过度抵押，利息来自stETH的质押收入。用户持有eUSD可以获得5%左右的年化收益率。
与其他LSD协议相比，Lybra具有以下优势:
–它允许用户将ETH作为抵押品进行存款，并在没有任何借贷成本或利息的情况下进行eUSD投资。用户可以使用cast eUSD购买更多的ETH，有效利用杠杆作用，零成本制造更多的ETH。
–它提供了一个简单高效的用户界面，方便用户存款、投退和赎回。
Lybra是目前LSDfi领域最大的协议，其TVL已经超过1.8亿美元。
彭德尔
Pendle是一个收益率交易协议，允许用户分别交易LSD的本金和利率，从而获得更好或更稳定的质押收益。Pendle支持各种LSD资产，如stETH和rETH，并提供以下功能:
–使用stETH或rETH将本金token (PT)和利率token (YT)从Pendle中分离出来，在Pendle exchange或其他平台上进行交易。
–使用PT或YT在Pendle中提供流动性，获得PENDLE代币作为奖励。
–使用PENDLE tokens参与PENDLE的治理，享受协议收入分红。
与其他LSDfi协议相比，Pendle具有以下优势:
–Pendle可以拆分有息资产的收益(如frxETH、stETH等。)，让用户可以通过折扣购买资产，或者单独交易收益率，从而实现更多的收益空。
–PENDLE使用vePENDLE作为治理令牌。用户可以锁定Pendle tokens提高质押奖励，投票奖励分配，分享利息收入和手续费。
–Pendle支持多种lst(如stETH、frxETH等。)和其他DeFi资产(如APECOIN等。)，为用户提供多样化的选择和策略。
–Pendle建立在以太坊和Arbitrum的主网络上，采用两层扩展方案，降低交易成本，提高效率。
Pendle已经发展成为LSDfi领域的第二大协议，其TVL已经超过1.5亿美元。
3、Instadapp
Instadapp是一个DeFi管理平台，提供各种DeFi策略和服务，包括LSDfi策略。通过Instadapp的资产管理接口，用户可以将stETH和rETH作为资产或抵押品来追求丰富的收益策略。
与其他LSDfi协议相比，Instadapp具有以下优势:
–它提供了多种LSDfi策略，用户可以根据自己的风险偏好和收益目标选择合适的策略。
–它支持多种LSD资产，允许用户选择不同的质押服务提供商和令牌。
–它提供了一个统一而强大的用户界面，允许用户一站式管理自己的DeFi资产和操作。
Instadapp是目前LSDfi领域第二大协议，其锁定的ETH超过6000万美元(不包括DeFi的其他TVL)。
4、木筏
Raft是一种主要基于stETH的去中心化稳定货币协议，允许用户存款stETH并投R，R是锚定在1美元的稳定货币，其价值来自stETH的质押收入。用户持有r可以获得4.5%左右的年化收益率。
与其他LSD协议相比，Raft具有以下优势:
–它允许用户在没有任何借贷成本或利息的情况下存款stETH和cast R。用户可以使用cast R购买更多steth，并有效地使用杠杆以零成本做更多steth。
–它提供了一个简单高效的用户界面，方便用户存款、投退和赎回。
注意:Raft目前支持rETH，但规模较小。
Raft是目前LSDfi领域第四大协议，其TVL已经超过6000万美元。
5、取消设置
UnshETH是一个多元化的LSD组合，包括不同类型和来源的LSD，如stETH、rETH、wstETH等。UnshETH旨在为用户提供最优化、最稳定的质押收益。用户持有unshETH可以获得5.5%左右的年化收益率。
与其他LSD协议相比，UnshETH具有以下优势:
–它允许用户一键购买和兑换多个LSD，无需在不同平台和服务提供商之间切换。
–让用户享受多种LSD质押收益和交易手续费，实现收益的多元化和去中心化。
–让用户参与unshETH的治理和分红，享受协议的长期成长。
UnshETH是目前LSDfi领域第五大协议，其TVL已经超过3000万美元。
6、不对称矩阵
Asymetrix是一种提供非对称收益分配的协议，类似于彩票，少数中奖者将分享一段时间内所有承诺的奖励。
它的具体工作原理是:
用户将质押的ETH (stETH)存入智能合约支持的公共池。一旦用户向Asymetrix协议存款，智能合约将按照1:1的比例转换PST(池共享令牌),并将其发送到用户的钱包。
–PST令牌反映了用户在协议中的份额，是撤销所必需的。
–Asymetrix协议根据用户存入stETH的次数和时间，为每个用户分配一个随机的收入系数，该系数决定了用户在协议中获得的收入比例。
–收入系数的范围为0.5至2.0，平均值为1.0。这意味着一些用户将获得高于平均水平的收入，而另一些用户将获得低于平均水平的收入。
Asymetrix协议通过这种不对称的收益分配为用户提供了高收益和随机体验，也增加了协议中stETH的流动性。
与其他LSDfi协议相比，Asymetrix具有以下优势:
–Asymetrix协议为少量ETH的用户提供了参与LSDfi的机会，他们可以通过不对称的收益分配享受高回报和随机的体验。
–Asymetrix协议使用Chainlink VRF作为随机数生成器，确保了抽奖过程的公平性和透明性。
–Asymetrix协议使用TWAB(时间加权平均余额)作为影响赔率的指标，防止大户在最后一刻进入协议，从小用户那里“窃取”利益。
–Asymetrix协议在协议中使用PST(池份额令牌)作为用户份额的证明，用户可以随时提取自己的本金和收益。
–Asymetrix协议中使用ASX令牌作为治理令牌，用户可以通过持有ASX令牌参与协议的治理和决策。
目前，Asymetrix是LSDfi领域的第六大协议，其TVL已经超过2000万美元。
第四，上海国际物流发展有限公司面临的机遇和挑战
作为一个新兴市场，龙船国际拥有巨大的潜力和机遇，但也面临一些挑战和风险:
1.LSDFi的机会主要来自两个方面:一是质押式ETH的增长，二是LSDFi的渗透。
随着以太坊网络向PoS转型，质押ETH将成为越来越多用户的选择，而LSDFi可以为出质人提供更多的流动性和收益机会。目前LSDFi协议锁定的资金只占LSD总市值的2.4%，也就是说LSDFi还有很大的成长性空。
2.LSDFi的挑战主要来自四个方面:一是质押处罚风险；二是LSD价格风险；第三，智能合约的风险；第四，第三方风险。
质押惩罚风险是指验证者如果没有达到一定的质押参数(如离线)可能会面临惩罚，持有LSD或LSDFi令牌的用户可能会承担这些惩罚风险。
LSD价格风险是指LSD代币的价格可能会因市场力量的影响而波动，并与基础代币不同。这可能会使用户面临价格波动和潜在的清算风险，尤其是在用作抵押品时。
智能合约风险是指用户与每一个智能合约的交互中出现新一级的智能合约漏洞。
第三方风险意味着一些项目可能将其他dApp作为其正常运营的一部分(例如，收入战略)。在这种情况下，用户面临额外的交易对手风险。
动词 （verb的缩写）摘要
LSDFi是基于LSD的DeFi协议，为质权人提供了更多的流动性和收益机会。LSDFi协议包括许多类型和功能，如借贷、交易、稳定货币、指数等。
LSDFi协议中的主要条目有Lybra、Instadapp、Pendle、Raft、unshETH和Asymetrix，各有特点和优势。随着LSD市场的不断增长，这些协议发展迅速。
作为一个新兴市场，LSDFi有着巨大的潜力和机遇，但也面临着一定的挑战和风险。用户在参与LSDFi时，应充分了解相关信息和风险，并做出自己的判断和决策。
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