作者:LD资本
6月27日，志那都红豆推出元素新系列，带20,000 ETH来自NFT市场。蓝筹NFT价格大跌是因为抽奖质量严重低于预期以及团队套现事件导致资金和对整个NFT市场信心的双重扼杀。自6月27日以来，志那都红豆的底价下跌了约47%，BAYC下跌了20%，MAYC下跌了18%，Crypto Punks下跌了9%。
阿齐基事件后，蓝筹股NFT大幅下跌。
数据来源:NFEX，LD Capital在DeFi的借贷市场中，市场上的黑天鹅事件导致抵押品在短时间内如此急剧的下降，会导致借贷协议的被动清算，从而产生连锁踩踏事件，使市场更加极端；然而，由于NFT流动性差，贷款市场通常通过拍卖来清算抵押品，拍卖持续数天。因此，如果出现极端市场，NFT贷款协议中可能会出现大量坏账，而这些坏账需要由协议方或储户支付。(从历史观察，每次NFT价格跌到贷款协议集中清算区间，都会形成价格支撑，因为这个价格区间的贷款协议承担了坏账风险，消化了大量抛售，而目前没有通过空 NFT贷款协议获利的渠道，所以这个价格区间的NFT价格往往会形成强支撑)。
在蓝筹NFT的大幅下跌中，Blend因为是点对点借贷产品，协议不承担坏账风险，所以不是主要讨论对象。本文将重点介绍BendDAO、Jpegd和ParaSpace。
一、本道7月3日，继志那都红豆大幅下滑之后，BAYC系列赛NFT也经历了大幅下滑。本德道平台拍卖的ETH债有267笔，其中产生了22笔ETH坏账(坏账是指抵押物价值小于对应的债务；这是奔道平台第一笔坏账情况)。
团队在国库资金结算平台发起坏账建议；当时本道国库* *有45 ETH，32.68万USDT，1.35万APE，23.72亿Bend，除Bend外其他资产相当于ETH 190 ETH由此看来，奔道金库还是有能力处理平台坏账和拍卖下贷款的问题。但与此同时，本道的未偿贷款余额达到约900 ETH。同时，由于时间加权平均问题，本道预测机的价格略高于交易平台的地板价，甚至高于市场上的买方价格(买入价)。平台破产风险加大，资金池大幅缩水。
7月3日，待拍卖贷款创历史新高。
来源:Dune，LD Capital7月3日之后，由于蓝筹NFT价格小幅反弹，奔道大部分贷款被拍卖。目前奔道平台有12.81笔坏账，72.48笔坏账被拍卖。团队发起的将资金结算平台作为坏账国库的提案获得通过，本道破产危机得以消除。
当BendDAO和Paraspace的抵押品价格大幅下跌时，相关事件的逻辑链条和后续演绎如下:
抵押物价格大幅下跌，大量抵押物被清算。坏账风险增加，存款池萎缩，存贷款利率被动上升。用户偿还了抵押品(或者市场信心恢复了存款增长)。
目前，本道储藏库已从志那都红豆事件前的约45，000 ETH下降到目前的约6，000 ETH。TVL利率减半，存款利率从5%提高到48%，贷款利率提高到62%。
NFT价格暴跌后，本道的TVL下跌了54%。
第二，ParaspaceParaspace的情况和本道差不多。但由于Paraspace存在大量以USDT而非ETH形式的贷款，蓝筹NFT在过去半年对USDT的汇率跌幅小于对ETH(ETH有所上升)，导致事发前Paraspace平台整体LTV低于奔道，因此受此次事件影响较小。
NFT价格暴跌后，Paraspace TVL股价下跌了23%。
数据来源:defillama，LD Capital III。Jpegd由于Jpegd中的主要抵押品是CryptoPunk(价格跌幅较小)，而Jpegd通过CDP以铸造pETH和pUSD的形式借款，协议中没有存款池，所以存款池收缩后不会出现利率突然上升的情况，所以Jpegd基本不受此次事件影响。
需要注意的是，Jpegd将修改经济模型，引入抵押JPEG令牌铸造的pETH函数；目前Jpegd在曲线上有两个瓜池，分别是pETH/ETH(TVL 21.27m，APY 22.38%)和Jpeg/ETH(TVL 4.22m，APY 55.64%)。由于NFT按揭贷款需求不足，pETH长期正溢价；Jpegd协议引入了JPEG抵押铸造pETH的功能，可以释放JPEG的借贷流动性，缓解pETH的正溢价，更大程度地将协议的Crv治理资源共享给JPEG的持有人(JPEG抵押铸造pETH和ETH集团LP矿业无需担心非永久性损失的风险)。
NFT价格暴跌后，JPEG TVL下跌了9%。
数据来源:迪菲拉马，LD资本。本网站声明网站内容来自网络。如有侵权，请联系我们，我们会及时处理。
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原文地址"数据解读Azuki事件：NFT借贷平台会破产吗？"：http://www.ljycsb.cn/qukuailian/210822.html。
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