持续的监管行动和相关衍生品数据可能是BNB看跌价格行为背后的主要因素。
虽然从7月10日到7月11日上涨了7%，但BNB的价格在过去90天里下跌了24.5%。
其表现差于整体假币市场，说明看空动能的根本原因依然存在。BNB价格的调整可能要归因于美国证券交易委员会6月5日对比安及其首席执行官赵昌鹏“CZ”赵提起的诉讼，因为脱钩事件与这一事件不谋而合。
最近BNB价格的上涨是可持续的吗？这种分析应该强调7月11日超过245美元的飙升是由情绪的改善还是通过BNB衍生品杠杆的需求平衡所支撑的。
价格无疑是理解交易者情绪的最重要指标，但它不能涵盖所有的可能性。例如，从2022年8月到2022年9月，BNB跑赢假币市场19%。
无论2022年BNB上涨的原因是什么，人们可能会得出这样的结论:最近90天24.5%的负表现代表着向均值的回归，因为投资者不再相信溢价是合理的。
虽然没有完美的指标，但人们应该首先检查BNB期货市场的未平仓合约，以充分了解最近表现不佳期间的杠杆需求。
BNB期货头寸正在上升，但它们是看涨的吗？在期货市场中，多头头寸和空 head头寸总是平衡的，但拥有更活跃的合约或未平仓头寸通常是积极的，因为它允许需要一定市场规模的机构投资者参与。此外，有效合约数量的显著增加通常表明交易者参与的增加。
请注意BNB期货的未平仓合约是如何从7月5日的3.55亿美元飙升至目前的4.76亿美元，接近18个月以来的最高水平。毫无疑问，这一数据显示了对使用期货合约的杠杆需求的增加。
上一个峰值仓位是4.9亿美元，发生在2022年11月5日。有趣的是，在那一天，BNB的价格达到了六个月以来的最高点，然后在五天内急剧下降了28%。
然而，未平仓合约并不一定表明专业投资者的看涨或看跌情绪。期货年化溢价衡量长期期货合约与当前现货市场水平之间的差异。
理想情况下，期货溢价或基差应该在5%到10%之间，以补偿交易者在合约到期前“锁定”的资金。因此，低于这个范围的水平是看跌的，而高于10%的数字表明过度乐观。
当前的负溢价表明空的卖方每年支付10%来维持其头寸。尽管这一数据符合典型的熊市，但对BNB来说却是常态，而非例外。此外，3月17日和4月22日也有类似的负10%的期货升水，但总持续时间不到一周。
就价格而言，3月18日标志着牛市的结束，峰值345美元，随后10天回调11.5%至306美元。类似地，当BNB期货溢价在4月26日从负10%的水平回升时，BNB价格在接下来的16天里下跌了12%。
BNB/克洛克-0/头的位置可以用来绕过所有权期和锁定期。虽然无法建立因果关系和相关性，但数据显示，投资者可能会做出空 BNB期货合约来清算现货订单簿，并可能引起价格上涨。BNB期货溢价大幅上升的其他可能解释包括锁定，即BNB持有者被限制出售其头寸，但仍寻求降低其风险敞口。
这些授权期可能是与现任或前任员工和合伙人签署的正式合同的结果，也可能是智能合同施加的限制的结果。这些协议通常基于抵押代币，或用作启动板和类似项目的担保。因此，试图将这一战略归于一个单一的实体收效甚微。
衍生品数据显示，考虑到负溢价，人们更有兴趣使用期货合约杠杆，尤其是空 head杠杆。只要期货溢价仍然为负，这将对BNB价格构成下行压力。尽管不能保证价格趋势会重演，但目前的衍生品数据并不支持BNB的看涨势头。
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