美国证券交易委员会(sec)应该意识到，是时候解决针对比特币基地和Ripple Labs的案件了。
在每一次重大诉讼中，都会有那么一瞬间，你意识到是时候和解了。判决结果不符合你的意愿，陪审员没有理会你的法律团队，法官明确表示是时候召开和解会议了。在法官Analisa Torres对SEC诉Ripple案做出裁决后，美国证券交易委员会(SEC)应该解决Ripple Labs的剩余案件和比特币基地的案件。
SEC对加密货币攻击采用了灵活的法律定义，即根据最高法院在1946年SEC诉Howey案中确立的法律测试，证券的构成必须在SEC登记。美国证券交易委员会大部分历史都是用这个工具追查彻头彻尾的欺诈和诈骗，背后几乎没有什么经济现实。你可以理解为什么在一系列历史欺诈案件中，法官倾向于使SEC无罪，并使测试更加灵活。使用这种灵活的测试来附加合法的加密项，并最终使加密项无法注册，这是不同的。
托雷斯裁定，向散户投资者出售XRP代币与Ripple作为一家公司的创业努力没有必然联系，因此它没有通过豪威测试的一个要素。这是豪威测试特有的加密失真。在加密货币领域，将投资与出售权利者的创业努力联系起来将变得更加困难，因为代币并不代表发行者的股权。因此，加密令牌的购买者与新区块链创始人的努力并不像传统公司的股权投资者那样密切相关。
这完全颠覆了证交会对比特币基地的指控——比特币基地也知道这一点。在Torres做出决定的几个小时内，比特币基地将XRP代币重新上市，这向SEC发出了一个强烈的信号。这一胜利只是部分胜利，但它使SEC很难针对加密证券的二级市场，如比特币基地平台上的二级交易。
所有这些分析甚至还没有开始探讨SEC将面临的挑战，因为最高法院渴望通过重大问题的演变原则来控制行政机构，这可能会极大地遏制SEC对加密货币的战争。
证交会目前最好的举措是与比特币基地达成和解和协议。一年前，比特币基地向SEC伸出了橄榄枝，并要求制定规则，为加密资产创建适应性上市流程。大约半年前，在我领导的美国证券交易委员会投资者咨询委员会的听证会后，我提出了同样的建议。该委员会发现，如果不调整上市程序，加密令牌就不能在美国证券交易委员会注册。
有很多加密货币律师准备和SEC合作，制定一个加密货币代币的适应性监管制度。目前，有数百名证券律师是SEC校友或大型法律校友，他们在加密领域工作。它们可以帮助SEC调整其规则，就像SEC过去调整其对资产支持证券、有限合伙企业、房地产投资信托以及数十种其他混合资产和资产工具的规则一样。
美国证券交易委员会关于董事会、高管薪酬、股东提案和财务报表的披露规则中的很多披露要求，根本不适合加密货币项目。今天谁来“注册”以太坊？它没有董事会，也没有首席执行官。
鉴于没有实体实际控制分散的以太坊区块链，提交有关以太坊文件的实体的资产负债表上会有哪些资产和负债？这些都不清楚。
证券交易委员会的披露规则中没有提到加密资产的购买者想知道什么，如令牌经济学或区块链安全审计或分散金融(DeFi)交易所底层的智能合约。
证交会与比特币基地和里普玩的怯懦游戏需要结束了，因为证交会即将被踢出局。有更好的符合法治的方式。美国证券交易委员会(SEC)是时候与加密货币律师合作，为加密资产制定一个可行的上市和披露制度，停止“进来注册”这个简单的话题了。这种替代方法将更好地保护加密资产的购买者。
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