芝加哥商业交易所(CME)于2017年12月推出了比特币期货合约。几乎在同一时间，比特币一度达到19800美元的历史最高水平，但到了2018年底，价格已降至3100美元。密码投资者很快了解到，芝加哥证券交易所的衍生品合约允许他们利用杠杆进行看涨押注，但也使他们能够押注价格。这种做法被称为doing 空。
历史上，由于担心不受监管的交易所被操纵，美国证券交易委员会一直拒绝比特币交易所交易基金(ETF)的提议。CME比特币期货市场日益增长的重要性可能会解决这个问题。最近，Hashdex甚至要求建立一个依靠比特币在CME市场的实物交易的比特币ETF。
专业交易者经常使用BTC衍生品来对冲风险。例如，人们可以卖出期货合约，用借来的稳定货币用保证金购买比特币。其他例子包括出售长期比特币期货合约和购买永久合约，这可以帮助交易者从长期价格差异中受益。
CME已经超越Bybit成为第二大比特币期货市场。自2020年以来，CME在比特币期货市场中发挥了关键作用。截至2021年10月，其未平仓合约已经达到了令人印象深刻的54.5亿美元。然而，在接下来的几年中，差距扩大，CME的比特币期货市场在2023年1月达到12亿美元，落后于币安、OKX、Bybit和Bitget等交易所。
最近，从8月16日到8月17日，比特币的价格下跌了12.8%，导致未平仓期货合约总额减少了24亿美元。值得注意的是，商志是唯一未平仓头寸不受影响的交易所。根据CoinGlass的数据，CME于8月17日成为第二大交易平台，未平仓比特币合约为22.4亿美元。
值得注意的是，芝加哥商品交易所专门提供月度合约，不同于加密货币交易所交易量最大的永续产品合约或反向掉期合约。此外，CME合约总是以现金结算，而加密货币交易所则提供基于稳定货币和BTC的合约。这些差异导致CME和加密货币交易所之间的未平仓合约存在差异，但事情远不止如此。
芝加哥商品交易所的期货和加密货币交易所的期货是有区别的。除了合约结算的差异和永续合约的缺乏，芝加哥商品交易所的比特币期货交易在交易量和定价动态方面与大多数加密货币交易所有显著不同。CME日均交易量为18.5亿美元，低于其22.4亿美元的未平仓合约。
相比之下，BTC期货的日交易量接近100亿美元，是其未平仓合约的3倍。在OKX交易所也观察到了类似的模式，比特币期货的日交易量达到约40亿美元，超过了其14亿美元的未平仓合约。这种差异部分是由于CME更高的保证金要求和加密货币交易所做市商的自由交易环境。此外，CME的交易时间受到限制，中部时间下午4点到5点暂停交易，周六完全关闭。
但是和其他交易所相比，很多因素导致价格差异。这包括多头头寸和空头头寸之间杠杆需求的变化，以及不同提供商之间比特币指数价格计算的潜在差异。最后，在结算BTC期货合约之前，必须考虑与保证金存款(抵押品)相关的偿付能力风险。
值得注意的是，在2023年12月到期时，CME比特币期货的交易价格比Bi 'an比特币期货高出约280美元。最终，比特币期货合约的每日定价取决于几个变量。虽然商志的交易量正在上升，但其定价机制可能无法完美反映比特币在加密货币交易所的价格趋势。
鉴于影响其定价和交易动态的变量之间的复杂相互作用，它不能为BTC投资者提供更好的价格指导。
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